银之杰在2025年上半年面临复杂经营环境，财务状况呈现多维度变化。其中，营业收入下滑与研发费用大增这两项显著变动，凸显公司在业务发展与战略布局上的调整。

营收下滑15.88%，业务结构分化明显

报告显示，银之杰上半年营业收入为3.58亿元，较上年同期的4.25亿元下降15.88%。从业务板块来看，各板块表现差异较大：

金融信息技术业务受行业市场环境及公司业务战略调整影响，营收同比下降42.41%。移动信息服务业务因行业竞争，收入同比下降30.54%。而电子商务业务表现亮眼，实现营收1.88亿元，较上年同期增长8.14%，主要得益于安影智选加大自主品牌推广，服务区域不断扩大。整体而言，公司业务结构呈分化态势，部分业务面临较大压力。

净利润亏损扩大，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为 -5348.47万元，较上年同期的 -5002.69万元亏损扩大6.91%。扣除非经常性损益的净利润为 -5327.53万元，同比下降3.98%。基本每股收益为 -0.0757元/股，较上年同期的 -0.0708元/股减少6.92%。 公司营业总成本在营收下降的情况下仍处于较高水平，严重侵蚀净利润，核心业务盈利能力不足，公司面临较大盈利压力，后续提升盈利能力迫在眉睫。

研发费用大增35.33%，短期承压长期可期

研发费用为4293.00万元，较上年同期的3172.35万元增长35.33%。主要原因是公司股份支付费用增加，且金融信息服务业务的研发人员增多。

研发投入大幅增加，表明公司注重技术创新与业务升级，试图通过提升技术实力增强市场竞争力，为未来发展奠定基础。但短期内可能会对利润造成一定压力，从长期来看，若研发成果能够有效转化，有望为公司带来新的增长点。

应收账款管理存风险，信用评估需加强

应收账款期末余额为1.66亿元，较期初的2.00亿元有所下降，占总资产比例为16.07%。公司应收账款账龄结构显示，1 - 2年、2 - 3年及3年以上的账款占比较大。 单项计提坏账准备的应收账款余额为3568.33万元，计提比例为49.71%，主要针对北京华道征信有限公司等经营状况不佳的客户，存在较高信用风险。按组合计提坏账准备的应收账款余额为1.88亿元，计提比例为21.59%。整体来看，公司应收账款管理面临挑战，需加强信用评估与账款催收，以降低坏账风险。

存货规模上升，跌价风险增加

存货期末余额为1.18亿元，较期初的1.07亿元增长10.17%，占总资产比例为11.43%。存货跌价准备为607.60万元，较期初的494.67万元增加112.93万元。

原材料、库存商品等均有不同程度的跌价准备计提增加。这可能与市场需求变化、产品更新换代或存货管理不善有关，公司需优化存货管理策略，避免因存货积压和减值带来的损失。

费用控制有喜有忧，管理费用增长需关注

销售费用为7070.99万元，较上年同期的7090.73万元微降0.28%，基本保持稳定。管理费用为4180.09万元，同比增长58.84%，主要因公司及子公司人员优化费用、股份支付费用增加。财务费用为292.74万元，较上年同期增长6.36%，主要受利息费用和汇兑损益等因素影响。

虽然销售费用控制良好，但管理费用的大幅增长可能会对公司利润产生一定影响，公司需进一步优化管理流程，控制费用增长。

现金流状况改善，经营创造能力待提升

经营活动产生的现金流量净额为 -44.44万元，较上年同期的 -5013.59万元大幅改善，主要因公司及子公司支付商品采购款项减少，以及销售回款、费用支出等综合因素影响。投资活动产生的现金流量净额为 -204.69万元，较上年同期的 -978.05万元有所改善，主要系报告期内较上年同期资本化开发支出减少所致。筹资活动产生的现金流量净额为386.64万元，较上年同期的 -6945.44万元大幅增长，主要因公司及子公司偿还银行借款较上年同期减少。

整体来看，公司现金流状况有所改善，但仍需关注经营活动现金创造能力的持续提升。

综合来看，银之杰2025年上半年在营收、利润等方面面临一定压力，但公司积极加大研发投入，优化业务结构，若能有效应对各项挑战，有望在未来实现业绩改善与可持续发展，投资者需密切关注公司业务进展及财务状况变化。

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