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8月18日，圣农发展发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为88.56亿元，同比增长0.22%；归母净利润为9.1亿元，同比增长791.93%；扣非归母净利润为3.76亿元，同比增长305.44%；基本每股收益0.7382元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为68.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对圣农发展2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为88.56亿元，同比增长0.22%；净利润为9.2亿元，同比增长971.25%；经营活动净现金流为14.25亿元，同比增长37.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为4.2亿元、0.9亿元、9.2亿元，同比变动分别为540.59%、-79.39%、971.25%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.22%，营业成本同比下降2.8%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.54%，营业收入同比增长0.22%，应收账款增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.97%，同比增长29.58%；净利率为10.39%，同比增长968.93%；净资产收益率（加权）为8.38%，同比增长738%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为10.66%、9.24%、11.97%，同比变动分别为98.94%、-13.28%、29.58%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.24%增长至11.97%，应收账款周转率由去年同期9.8次下降至6.8次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为68%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为10.2亿元，较期初变动率为897.38%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为55.18%，同比增长0.74%；流动比率为0.67，速动比率为0.41；总债务为86.36亿元，其中短期债务为85.3亿元，短期债务占总债务比为98.77%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为50.18%，54.77%，55.18%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.34、0.27、0.24，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.64%、4.64%、5.59%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.93%，营业成本同比增长-2.8%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为17.5亿元，较期初变动率为111.24%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.8，同比下降30.63%；存货周转率为2.51，同比增长0.52%；总资产周转率为0.39，同比下降1.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为6.8，同比大幅下降至30.63%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.46，0.39，0.39，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.84、0.71、0.69，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.4亿元，较期初增长53.06%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.5亿元，较期初增长65.12%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.25%、3.45%、3.46%，持续增长。

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