营收下滑，市场需求疲软

报告期内，三峡新材营业收入为6.25亿元，较上年同期的8.69亿元减少28.01%。公司表示，主导产品销价与销量双重压力叠加，加剧了收入下降幅度。从市场环境来看，2025年1 - 6月全国房地产开发投资同比下降11.2%，新开工面积下滑20.0%，房地产需求萎缩传导至玻璃市场，浮法玻璃产品价格持续走低，对公司营收冲击较大。

净利润暴跌，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为 - 2699.30万元，上年同期为3278.61万元，同比下降182.33%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 8062.69万元，上年同期为2032.12万元，同比下降496.76%。净利润大幅下滑源于主营业务盈利能力下降，营业成本降幅低于产品销售价格下降幅度，同时研发、财务等费用增加也影响利润。

每股收益大降，回报水平降低

基本每股收益为 - 0.02元/股，上年同期为0.03元/股，同比下降166.67%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 - 0.07元/股，上年同期为0.02元/股，同比下降450.00%。这两组数据大幅下降，直观反映公司盈利能力减弱，股东回报水平降低。

应收账款增长，关注坏账风险

应收账款期末余额为5992.04万元，较期初的5620.76万元增长6.61%。公司按账龄组合计提坏账准备，期末坏账准备余额为524.06万元。虽整体应收账款规模增长幅度不大，但仍需关注回收情况，尤其是账龄较长款项，防止坏账风险增加。

存货积压，去库存压力大

存货期末余额为2.41亿元，较期初的1.73亿元增长39.09%，主因本期销量减少、库存商品增加。存货增加可能带来存货跌价风险，占用公司大量资金，影响资金周转效率，公司面临较大去库存压力。

期间费用有增有减，研发投入加大

1. 销售费用下降：销售费用为221.88万元，较上年同期减少29.06%，主因本期营销部门折旧摊销及业务费同比减少。

1. 管理费用上升：管理费用为2508.04万元，较上年同期增长28.22%，主因组织结构调整及人才引进，管理部门职工人数同比增加。

1. 财务费用增长：财务费用为903.46万元，较上年同期增长9.75%，主因本期为满足生产经营需要，债务融资规模扩大导致利息支出增加。

1. 研发费用大增：研发费用为4904.78万元，较上年同期增长66.08%，表明公司在产品研发上加大投入，以提升产品竞争力。

现金流状况恶化，经营投资现金流出

1. 经营活动现金流恶化：经营活动产生的现金流量净额为 - 6898.67万元，上年同期为4051.51万元，同比下降270.27%，主因本期浮法玻璃市场价格下滑，且因营销策略调整现汇回款比例降低。

1. 投资活动现金流出减少：投资活动产生的现金流量净额为 - 2967.19万元，上年同期为 - 6027.75万元，同比增长50.77%，主因本期因处置资产取得的收入同比增加。

1. 筹资活动现金流入增加：筹资活动产生的现金流量净额为9006.63万元，上年同期为 - 9473.21万元，同比增长195.07%，主因本期债务融资规模扩大、债务偿还减少。公司经营活动现金流量净额恶化，可能影响正常运营和发展，需优化经营策略，改善现金流状况。

综合来看，三峡新材2025年上半年面临诸多挑战，市场环境不利致营收和净利润大幅下滑，现金流状况不佳。虽公司加大研发投入提升未来竞争力，但短期内改善经营状况、优化现金流是亟待解决的问题。投资者需密切关注公司应对措施及效果。

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