圣农发展2025半年报解读：净利润暴增791.93%，基本每股收益增长804.66%
营收微增，盈利结构有变化
营收稳步增长，业务结构调整明显
圣农发展2025年上半年实现营业收入88.56亿元，较上年同期88.37亿元仅增长0.22%。从业务板块来看，呈现出不同态势：
| 业务板块 | 收入（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 家禽饲养加工行业 | 46.74 | -8.17% |
| 食品加工行业 | 36.93 | 19.10% |
| 其他业务 | 4.89 | -24.33% |
其他业务收入减少主要因牛肉贸易业务收入大幅下滑。不过，公司全渠道策略成效初显，C端零售渠道同比增长超30%，出口及餐饮渠道也快速增长，收入结构持续优化。
净利润暴增，非经常性损益作用大
归属于上市公司股东的净利润为9.10亿元，上年同期1.02亿元，同比增幅791.93%。非经常性损益合计5.35亿元，对利润增长贡献大。主要构成如下：
| 非经常性损益项目 | 金额（万元） |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益 | -2309.19 |
| 计入当期损益的政府补助 | 1895.62 |
| 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 | 55000 |
并购参股公司安徽太阳谷后公允价值重估影响较大。扣除非经常性损益后，净利润为3.76亿元，同比增长305.44%，增长态势良好。
扣非净利润显著增长，成本控制是主因
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.76亿元，上年同期9264.33万元，同比增长305.44%。2025年上半年综合造肉成本较去年同期下降超10%，自有种源性能提升及精细化管理提升生产效率，共同推动扣非净利润增长。
基本每股收益大幅增长，盈利能力提升
基本每股收益为0.7382元/股，上年同期0.0816元/股，同比增长804.66%。因净利润大幅增长，反映公司盈利能力显著提升。
扣非每股收益增长，业绩含金量高
虽未单独列示，但据扣非净利润及股本计算可得扣非每股收益同样大幅增长，表明公司主营业务盈利能力增强，业绩含金量高。
资产负债及现金流状况存隐忧
应收账款大增，坏账风险需关注
应收账款期末余额为14.89亿元，较年初11.15亿元增加37.41亿元，增幅33.54%，因安徽太阳谷纳入并表范围。账龄主要集中在1年以内，占比99.55%。坏账计提情况如下：
| 坏账计提方法 | 金额（万元） | 计提比例 |
|---|---|---|
| 单项计提坏账准备 | 278.28 | 100% |
| 按组合计提坏账准备 | 149000 | 0.07% |
应收账款规模增加，需关注坏账风险，尤其是信用不佳客户款项回收。
存货规模与跌价准备双升
存货期末余额为32.36亿元，较年初29.83亿元增加2.53亿元，增幅8.48%。存货跌价准备为8297.54万元，较年初4351.03万元增加3946.51万元。因部分产品价格下降，存货跌价损失增加，可能影响资金周转和利润，需关注市场价格波动。
销售费用微增，持续市场推广
销售费用为3.06亿元，较上年同期3.05亿元增长0.50%。运杂费、职工薪酬、促销费用等有变动，公司持续市场推广以推进全渠道策略。
管理费用上升，运营成本增加
管理费用为2.08亿元，较上年同期1.99亿元增长4.47%。因职工薪酬、中介费等项目增加，公司业务发展致管理成本上升，需关注管理效率提升。
财务费用下降，融资结构优化
财务费用为7117.76万元，较上年同期9001.75万元减少1884.00万元，减幅20.93%。因良好经营性现金流与适配融资品种，公司融资结构优化，财务成本降低。
研发费用增长，注重技术创新
研发费用为5378.90万元，较上年同期4558.43万元增长18.00%。公司持续研发投入，有助于提升产品竞争力与长期发展潜力。
经营现金流大幅增长，获现能力增强
经营活动产生的现金流量净额为14.25亿元，较上年同期10.33亿元增加3.92亿元，增幅37.91%。销售商品、提供劳务收到现金增加6.35亿元，经营活动现金流出增加3.53亿元。经营获现能力增强，支持公司持续发展。
投资现金流小幅下降，投资支出稳定
投资活动产生的现金流量净额为 -5.85亿元，较上年同期 -5.62亿元减少0.23亿元，降幅4.06%。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金8.06亿元，投资支付现金1390.75万元，支付其他与投资活动有关现金4.53亿元，投资支出用于产能扩张和项目建设，相对稳定。
筹资现金流由负转正，债务融资增加
筹资活动产生的现金流量净额为7.44亿元，上年同期为 -3.01亿元，同比增加10.45亿元，增幅347.32%。债务融资现金净流入较上年同期增加10.54亿元，分配股利、利润或偿付利息支付现金增加7228.65万元。公司债务融资增加资金支持，但也增加债务负担和偿债压力。
综合评价与风险提示
圣农发展2025年上半年盈利能力强，净利润和基本每股收益大幅增长，成本控制、市场拓展有成效，经营现金流增加表明经营状况良好。不过，投资者需关注以下风险： 1. 应收账款坏账风险：规模扩大，坏账风险可能上升，影响公司利润。 2. 存货跌价风险：市场价格低迷可能进一步损害存货价值，影响资产质量和利润。 3. 债务偿债压力：债务融资致债务规模上升，需关注偿债能力，确保资金链稳定。 4. 行业竞争风险：行业竞争激烈，需提升竞争力、优化成本结构以保持市场份额和盈利能力。
总体而言，圣农发展上半年业绩亮眼，但投资者需综合考虑风险因素，谨慎投资。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。