（来源：ETF万亿指数）

市场恐慌之际，聪明资金正悄然布局港股科技板块。

上周恒指下跌4.5%，港股科技指数回调1.18%，市场情绪因政策乐观预期退潮与美元反弹而降温。

但资金流向揭示另一番景象，南向资金单周净流入590亿港元，创4月中旬以来新高，抄底意图明显。尽管8月4日出现单日大幅净卖出，但这被市场解读为护盘资金短期获利了结，而非趋势逆转。

中期逻辑未改，流动性宽松仍是主基调

市场短期回调未动摇港股中期配置逻辑。全球流动性宽松趋势未变，两大关键因素支撑这一判断：

美元压力正在积聚。超预期放缓的美国就业数据，比如7月新增非农就业仅7.3万人，远低于预期的10.4万人，叠加特朗普对美联储独立性的干扰，美元指数面临显著下行压力。

财政与货币“双宽松”格局延续。面对特朗普政府“对等关税”政策（多数于8月7日生效），多国采取宽财政对冲，持续提振广义流动性。即使美联储推迟降息，也恰恰证明美国经济韧性，反而降低衰退风险，对风险资产构成支撑。

估值优势凸显，科技板块站在价值洼地

横向对比港股各板块，科技股估值优势显著。当下港股通科技指数市盈率（TTM）27.59倍，估值处于近5年22.92%分位，远低于银行、高息板块。科技与医药板块长期修复空间明确，当前正是低位布局窗口。

纵向看，港股对A股仍处估值合理区间，性价比突出。随着8月中下旬港股半年报密集披露，板块分化中将涌现结构性机会。

1）新能源车与半导体：业绩预期分歧大，隐含更高弹性空间；

2）消费电子：景气改善确定性较强，业绩预期更趋一致；

三重驱动叠加，科技重估行情蓄势待发

科技板块正迎来政策、资金与产业趋势的共振：

南向资金加速配置港股科技。近5日南向资金大举加仓港股科技ETF的成分股，比亚迪股份（153.9亿）、小米（29.66亿）、理想汽车（28.17亿）、阿里（26.29亿）等龙头，显示机构对科技赛道信心。

近5日南向资金增持前十

AI产业变革加速。国产大模型技术突破频出，中美科技贸易边际缓和，推动AI应用落地提速。港股科技龙头在算法、算力领域占据先机，有望重拾相对优势。

生物科技协同崛起。欧美药企与内地生科公司合作深化，行业受益“出海国际化”逻辑，与科技板块形成双轮驱动。

港股科技ETF（513020）配置价值凸显

港股科技ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数（931573），覆盖港股通范围内不超过50家优质科技企业，聚焦信息技术、生物科技等创新领域。

该指数成分股成长属性鲜明，对流动性敏感度高，在反弹行情中具备更强爆发力。投资者可借道该ETF一键布局港股科技龙头，无股票账户投资者可关注其联接基金（A类015739，C类015740）。

随着美元指数从100关口回落，压制港股的外部压力逐步缓解。叠加南向资金上周590亿港元的近4个月最大单周净流入，聪明资金已开始抢筹港股科技板块。

科技重估与AI产业变革的浪潮中，借道港股科技ETF（513020）布局，投资者正站在新一轮结构性行情的起点。

注：本文数据来源：Go-Goal，ETF查一查、上海证券报、市场公开资料、仅做研究，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。