华鑫证券发布研报称，2025年WAIC(世界人工智能大会)举办，众多优质场景需求及项目登场。该行指，从手机到XR再到AI眼镜AI玩具再到具身智能，硬件及新技术的发展需要应用场景来托举，传媒有望承接其应用。在AI消费端，AI硬件及AI应用企业均需要商业化来加持，传媒板块有望受益AI模型开源、新AI产品迭代以及新势力企业资本化拉动估值抬升。从行业看，生成式AI市场正快速发展，AI应用的商业化仍具潜力。

华鑫证券主要观点如下：

WAIC2025强供给政策端在护航

政策端，2025年7月上海市经济信息化委发布《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》旨在落实国家新一代人工智能发展战略，通过一系列政策支持，推动人工智能技术广泛应用，打造世界级人工智能产业集群。降低智能算力使用成本(发放6亿元算力券)，扩大人工智能大模型应用(发放3亿元模型券)，对具身智能机器人等产品销售或租用达到规模的，按核定合同额的5%给予奖励，通过“券+场景+基金+人才”组合模式把AI产业从“技术模式”推向“商业应用”，AI政策红利期在持续。

2025年WAIC(世界人工智能大会)举办，参会企业超800家，线下参观人数超30.5万人次，全网流量超23.6亿，展示前沿科技超3000项，其中超100款为“全球首发”“中国首秀”(如阿里的夸克AI眼镜、WPS灵犀、阶跃星辰、MiniMax为代表的大模型进入智能体时代)，产品强供给；共签约32个项目，总投资额450亿元，达成意向采购金额162亿元；举办20场产业对接会、8场场景发布会，发布57个优质场景需求，竞争与资本化双驱动下，商业应用也成为企业后续发力的重要方向。

AI应用从硬件到内容及应用均可看场景货币化如何看?

每一次信息革命的迭代均伴随硬件端的革新，从手机到XR再到AI眼镜AI玩具再到具身智能，硬件及新技术的发展也需要应用场景来托举，传媒有望承接其应用，从2G\2B\2C端均可看其商业化进展，也为传媒走向智媒带来较大推动，AI应用的边界有望扩容，从AI硬件应用场景的探索、多模态融合到数字人、数字营销、内容生成、图像、视频、语音互动、情绪感知、企业应用、电商、教育等领域；商业化角度看，AI变现模式如订阅付费、按量收费，展望看2G具采购AI硬件软件内容的潜力，2B的MaaS(模型即服务)有望复制SaaS企服路线，2C有望复制电影、音视频等领域付费模式，商业化探索仍具潜力。

AI+传媒应用看什么?

从行业看，据Acumen Research and Consulting数据显示到2032年全球生成式AI市场收入预计将达2088亿美元，2024年至2032年复合年增长率拟为35.3%(其中，从2024年到2032年，亚太地区生成式AI市场将以36.5%的复合年增长率增长)，同时，AI教育也有望是AI应用关键组成，据Verifiedmarket数据显示2033年全球教育AI市场规模有望达222.4亿美元，从荣信文化(301231.SZ)到天舟文化(300148.SZ)再到豆神教育(300010.SZ)，均在探索AI应用新领域。

荣信文化AI智能硬件端布局，AI驱动少儿教育数字化，推出乐乐趣小火箭AI点读笔，也在积极对接优质IP如动画绘本等，增强内容壁垒；天舟文化，深耕教辅领域多年，推出AI练字笔(抖音直播间天舟知卯)配套AI测评系统与APP课程，覆盖书写姿势矫正与效果评估，后续将继续推进新技术与文化教育产业的深度融合应用，积极培育数字化、智能化的新业态，助力文化产业实现高质量发展。

在AI消费端，以B站(09626)为代表，AI内容销售日均时长同比增100%，用户对AI内容需求强劲。伴随新势力企业开启资本化，从智元机器人到宇树科技再到MiniMax，AI硬件及AI应用企业均需要商业化来加持，传媒板块有望受益AI模型开源、新AI产品迭代以及新势力企业资本化拉动估值抬升；AI+传媒应用看什么?可关注AI+数字营销(蓝色光标、浙文互联、姚记科技、引力传媒、因赛集团等)，AI+内容(芒果超媒、万达电影、上海电影、博纳影业、光线传媒、华策影视、中信出版、中文在线等)，AI+教育(天舟文化、荣信文化等)，AI+陪伴(奥飞娱乐、汤姆猫、实丰文化等)，AI+美业(美图)，AI+社区(B站等)，AI+版权(阜博集团、视觉中国等)。

风险提示

科技产业政策变化的风险；AI生产的文化产品不受欢迎的风险；AI应用不及预期的风险；AI产品商业化进展低于预期的进展；数据安全的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争的风险。