（来源：ETF炼金师）

　　7月29日下午，煤炭板块出现明显反弹，煤炭ETF（如601188）由跌转涨，一度上涨近1%。煤炭开采相关企业普遍走强，其中潞安环能（601699）一度上涨近6%。焦煤和焦炭在经历连续大幅下跌后，亦于午后展现出复苏迹象。

　　此次煤炭板块的上涨，与亚洲煤炭价格的反弹密切相关。受持续高温天气的影响，空调用电需求增加，库存减少，亚洲煤炭价格基准现已攀升至五个月来的高点。其中，澳大利亚纽卡斯尔动力煤期货价格一度上涨至每吨115.50美元，为2023年2月以来的最高水平。市场还注意到，国际油价在昨晚也表现强劲。

　　从整体市场表现来看，虽然今日大盘表现较为平淡，除了医药、PCB和CPO等个别行业外，其他个股普遍疲软，但午后煤炭板块的异动为市场带来了新的活力。尤其值得一提的是，煤炭板块的回暖能够有效带动红利ETF的表现。早盘红利板块对大盘形成压制，红利ETF一度下跌近0.8%。但随着煤炭板块的强势走势，红利ETF的跌幅明显收窄，市场情绪随之回暖，反攻逐步展开。

　　据媒体报道，东京地区的燃煤发电量因持续高温而达到10个月来的最高点，这也加大了对澳大利亚煤炭的需求。尽管当前煤价反弹，但仍低于2022年俄乌冲突爆发后的高点约75%。

　　在国内市场方面，焦煤和焦炭期货品种在经历连续大幅波动后，今日午后均有回升迹象。根据信达证券的数据，截至7月26日，秦皇岛港动力煤（Q5500）市场价为645元/吨，较周环比上涨11元/吨。而陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价为580元/吨，周环比上涨5.0%；内蒙古东胜大块精煤（Q5500）车板价为482元/吨，周环比上涨3.6%；大同南郊粘煤（Q5500）坑口价（含税）为530元/吨，周环比上涨10.0元/吨。

　　对于国内煤价是否会跟随亚洲煤炭价格基准的趋势，中金公司表示，下半年动力煤价格回升的趋势可期。随着“迎峰度夏”后的淡季来临，动力煤价格回升的节奏可能会出现一定调整，但预计在10月供暖期的到来后，煤价支撑将再度增强。因此，6月的动力煤价格低点可能会成为全年的低点。

　　在焦煤价格方面，整体预期有反弹的可能性，但持续性将取决于实际产量的调整。近期供给收缩预期增强，同时需求淡季表现超出预期，使得焦煤价格出现触底反弹。但若后续供给调整未能兑现，且铁水产量低于预期，焦煤价格可能难以维持反转行情。从中长期来看，我国的焦煤市场面临质与量的双重挑战，进口煤难以完全替代国内优质主焦煤的地位，未来主焦煤供给将面临紧张和资源稀缺的局面。

　　开源证券分析认为，当前煤炭基本面持续向好，全球政经形势高度不确定，加之国内稳经济预期，市场投资情绪有所波动。煤炭板块具备周期及红利的双重属性，当前煤炭持仓处于低位，基本面已至拐点，有望成为投资布局的良机。