（来源：浙商证券融资融券）

7月28日，指数小涨，板块个股分化；三市合计成交1.77万亿，较上个交易日缩量约500亿，共有2700多股收涨。当日，北向资金成交总额2266.71亿元。

各板块分化明显，AI相关的PCB及CPO、人形机器人的PEEK概念等板块领涨，军工、保险、创新药等板块亦表现较强；近期大涨过的煤炭、钢铁、海南自贸港、能源金属等板块跌幅居前。

市场分化明显，一方面，焦煤等多个期货品种跌停，拖累了煤炭等相关板块；另一方面，世界人工智能大会举行，刺激了AI、人形机器人等相关板块上涨。

短期来看，月底重磅大会临近，部分资金选择观望、等待靴子落地，预计指数短期或将震荡；同时，近几日资金有转战科技股的迹象，接下来科技风格或将占优。

中期来看，增量资金有望持续入场。近期，增量资金来源主要包括：1）机构资金净流入；2）随着市场赚钱效应开始积累，散户资金的流入也有加速迹象；3）随着行情升温、反内卷叙事逻辑加强，一些保守型资金可能也在被动调仓；4）近两周外资ETF净流入扩大，表明外资可能有加速流入。展望未来，在弱美元环境下，叠加国内政策积极发力改善市场预期，若PPI能够回升进一步带动盈利预期改善，有望持续吸引资金入市！

配置上，关注半导体概念。近期，半导体产业的国产替代进展不断：国产高端GPU“砺算G100”近日出现在Geekbench测试平台上，其OpenCL跑分表现优于英伟达RTX 4060约10%；近日，清华大学化学系许华平教授团队在极紫外（EUV）光刻材料上取得重要进展；长江存储首条全国产化的产线将于2025年下半年导入试产。短期来看，2025上海国际半导体技术大会暨展览会将于7月29日至31日举办，或将刺激相关概念。

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