高盛发布研报，予苹果(AAPL.US)“买入”评级，目标价为251美元。苹果将于美东时间7月31日公布2025财年第三季度业绩，高盛预计其营收和每股收益将超出市场预期。

具体来看，高盛预计苹果Q3营收为895亿美元，同比增长4%，好于市场预期的891亿美元;预计每股收益为1.45美元，也好于市场预期的1.42 美元。

推动苹果营收和每股收益超出预期的主要因素包括：服务业务营收实现两位数增长(同比增长 11%);iPhone、Mac、iPad 和可穿戴设备等产品线表现强劲;毛利率超预期改善，得益于关税相关成本优化及外汇逆风因素减弱。

高盛表示，苹果服务业务的营收增长将保持韧性，主要得益于App Store消费增长持续加速，尽管开放第三方支付渠道增加了平台不确定性。在接下来的12个月内，iPhone的升级需求将受到两大因素支撑：一是美国无线运营商加大促销力度，二是包括苹果智能功能和外形设计变化在内的产品创新。不过，贸易政策与关税的不确定性，以及苹果广告收入风险，仍是短期内需要警惕的利空因素。

展望2025财年第四季度，高盛预计苹果营收为995亿美元，每股收益为1.70美元，毛利率为45.9%，均好于市场普遍预期。在iPhone设计和软件进一步创新的推动下，苹果有望在2025财年以及2026财年迎来iPhone升级周期。

截至周四美股收盘，苹果跌0.18%，报213.76美元。该股今年以来累计下跌14%。