博时优享回报混合季报解读：份额赎回与净值增长并存
博时优享回报混合型证券投资基金2025年第二季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动中，博时优享回报混合A总赎回份额达6,796,653.74份，而基金净值方面，博时优享回报混合A过去三个月净值增长率达4.57%。以下将对报告中的关键数据进行深度解读。
主要财务指标：收益与净值双增长
各份额收益与净值情况
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），博时优享回报混合A本期已实现收益为10,619,429.32元，本期利润达13,662,816.23元；博时优享回报混合C本期已实现收益448,646.08元，本期利润591,023.14元。从期末数据看，博时优享回报混合A期末基金资产净值317,126,926.51元，份额净值0.9089元；博时优享回报混合C期末基金资产净值14,087,751.04元，份额净值0.8957元。
| 主要财务指标 | 博时优享回报混合A | 博时优享回报混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 10,619,429.32 | 448,646.08 |
| 本期利润（元） | 13,662,816.23 | 591,023.14 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0389 | 0.0380 |
| 期末基金资产净值（元） | 317,126,926.51 | 14,087,751.04 |
| 期末基金份额净值 | 0.9089 | 0.8957 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段净值增长率与基准对比
过去三个月，博时优享回报混合A净值增长率4.57%，业绩比较基准收益率1.86%，差值达2.71%；过去六个月，混合A净值增长率11.92%，基准收益率4.35%，差值7.57%；过去一年，混合A净值增长率27.05%，基准收益率15.82%，差值11.23%。自基金合同生效起至今，混合A净值增长率 -9.11%，基准收益率7.06%，差值 -16.17%。博时优享回报混合C在过去三个月净值增长率4.43%，同样跑赢业绩比较基准收益率1.86% 。
| 阶段 | 博时优享回报混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 博时优享回报混合C净值增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.57% | 1.86% | 2.71% | 4.43% |
| 过去六个月 | 11.92% | 4.35% | 7.57% | - |
| 过去一年 | 27.05% | 15.82% | 11.23% | - |
| 自基金合同生效起至今 | -9.11% | 7.06% | -16.17% | - |
投资策略与运作：AI算力成加仓重点
二季度操作与市场分析
2025年第二季度，A股受新一轮贸易战冲击呈V型反弹。周期与价值板块（有色、银行）及AI成长板块（通信、传媒）上涨，而制造业（汽车、电子、家电）和顺周期板块（食品饮料、房地产）表现较弱。基金在二季度主要加仓了AI算力相关标的。
下半年展望与策略
展望下半年，国内经济在政策推动下将有积极变化，制造业升级，房地产市场企稳，消费有望提升。但海外局势复杂，美国政策调整给全球经济和我国外需带来不确定性。基金认为A股整体估值合理，指数有望平稳，企业盈利总量机会稀缺，但AI算力、新兴消费等细分领域有结构性亮点，将继续挖掘相关受益企业。
基金业绩表现：短期增长显著
份额净值增长超基准
截至2025年6月30日，博时优享回报混合A类基金份额净值0.9089元，份额累计净值0.9089元，报告期内份额净值增长率4.57%；博时优享回报混合C类基金份额净值0.8957元，份额累计净值0.8957元，报告期内份额净值增长率4.43%，同期业绩基准增长率为1.86%，两类份额均跑赢业绩基准。
基金资产组合：权益投资占比高
资产组合分布
报告期末，基金总资产334,947,146.19元。其中权益投资（含港股通投资香港股票）占比最大，达46.08% + 29.18% = 75.26% ，金额为249,254,230.61元；固定收益投资3,634,275.39元，占比1.09%；银行存款和结算备付金合计79,676,417.54元，占比23.79%；其他各项资产2,382,222.65元，占比0.71%。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 249,254,230.61 | 75.26（含港股通投资香港股票） |
| 固定收益投资 | 3,634,275.39 | 1.09 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 79,676,417.54 | 23.79 |
| 其他各项资产 | 2,382,222.65 | 0.71 |
| 合计 | 334,947,146.19 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较广
境内外行业配置
境内股票投资组合中，制造业占比34.56%，公允价值114,456,042.13元；电力、热力、燃气及水生产和供应业占比2.23%，金额7,380,610.00元等。港股通投资股票投资组合中，金融占比6.51%，信息技术占比1.57%，原材料占比3.81%。整体行业分布较广，分散了一定风险。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 114,456,042.13 | 34.56 | - | - |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 7,380,610.00 | 2.23 | - | - |
| 批发和零售业 | 2,626,782.00 | 0.79 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,191,112.26 | 1.87 | - | - |
| 金融业 | 9,907,243.00 | 2.99 | 21,571,675.68 | 6.51 |
| 房地产业 | 4,299,750.00 | 1.30 | - | - |
| 科学研究和技术服务业 | 7,755,414.36 | 2.34 | - | - |
| 金融（港股通） | - | - | 21,571,675.68 | 6.51 |
| 信息技术（港股通） | - | - | 5,189,962.17 | 1.57 |
| 原材料（港股通） | - | - | 12,618,916.61 | 3.81 |
股票投资明细：前十股票集中
前十股票情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代占比7.03%，公允价值23,295,291.42元；腾讯控股占比5.40%，公允价值17,889,723.15元；泡泡玛特占比3.80%，公允价值12,593,920.07元等。前十股票投资较为集中，需关注个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 92,361 | 23,295,291.42 | 7.03 |
| 2 | 0700 | 腾讯控股 | 39,000 | 17,889,723.15 | 5.40 |
| 3 | 9992 | 泡泡玛特 | 51,800 | 12,593,920.07 | 3.80 |
| 4 | 3618 | 重庆农村商业银行 | 1,744,000 | 10,544,622.50 | 3.18 |
| 5 | 002475 | 立讯精密 | 258,300 | 8,960,427.00 | 2.71 |
| 6 | 9988 | 阿里巴巴-W | 81,800 | 8,190,806.60 | 2.47 |
| 7 | 600114 | 东睦股份 | 391,700 | 7,967,178.00 | 2.41 |
| 8 | 300602 | 飞荣达 | 372,700 | 7,904,967.00 | 2.39 |
| 9 | 603259 | 药明康德 | 111,300 | 7,740,915.00 | 2.34 |
| 10 | 2600 | 中国铝业 | 1,594,000 | 7,675,263.02 | 2.32 |
开放式基金份额变动：A类赎回份额大
两类份额变动情况
博时优享回报混合A本报告期期初基金份额总额354,452,400.03份，期间总申购份额1,243,557.52份，总赎回份额6,796,653.74份，期末份额总额348,899,303.81份；博时优享回报混合C期初份额总额15,735,126.36份，期间总申购份额1,043,085.30份，总赎回份额1,049,489.70份，期末份额总额15,728,721.96份。A类份额赎回规模较大，投资者需关注份额变动对基金运作的潜在影响。
| 项目 | 博时优享回报混合A | 博时优享回报混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 354,452,400.03 | 15,735,126.36 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,243,557.52 | 1,043,085.30 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 6,796,653.74 | 1,049,489.70 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 348,899,303.81 | 15,728,721.96 |
综合来看，博时优享回报混合基金在2025年第二季度虽净值增长表现良好，但A类份额的较大赎回规模需投资者关注。同时，基金对AI算力等领域的布局，以及在复杂市场环境下的投资策略调整，也将影响其未来业绩表现，投资者应持续跟踪。
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