博时裕荣纯债债券型证券投资基金2025年第二季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。

主要财务指标：各份额利润增长显著

各份额收益与利润情况

本季度，博时裕荣纯债债券A类本期已实现收益8,989,625.77元，本期利润10,054,638.07元；C类本期已实现收益494,296.87元，本期利润560,905.40元；D类本期已实现收益244.11元，本期利润322.69元 。从数据来看，各份额的本期利润均实现了一定增长，反映出基金在本季度的良好运作。

资产净值与份额净值

期末基金资产净值方面，A类为2,826,428,163.93元，C类为136,498,236.86元，D类为40,411.93元。期末基金份额净值A类为1.2275元，C类为1.2269元，D类为1.2253元 。整体上，各份额的资产净值和份额净值保持稳定且呈现增长态势。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

各阶段净值增长率对比

过去三个月，博时裕荣纯债债券A类净值增长率为0.88%，C类为0.78%；过去一年，A类净值增长率达5.66%，C类自2024年9月增设后按实际存续期计算也有一定增长 。与业绩比较基准相比，各阶段A类、C类和D类在多数时间段内的净值增长率均高于业绩比较基准收益率。

长期表现优势

从长期数据来看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为44.09%，大幅超过业绩比较基准收益率26.05% 。这表明基金在长期运作过程中，较好地实现了超越业绩比较基准的投资目标，为投资者带来了较为可观的收益。

投资策略与运作：债市环境影响下的积极调整

二季度债市环境分析

二季度，债市收益率整体下行。关税战影响外需预期，央行政策重心重回稳增长，流动性环境改善，债券市场呈现牛平态势，10年国债重回1.65%的历史低位附近，曲线利差、信用利差等压缩至较低水平 。

基金投资策略应对

基于上述债市环境，基金在组合操作上，短期维持相对高的久期与仓位，但保持较高的流动性资产占比 。继续遵循稳健投资理念，采取积极主动的投资策略和开放灵活的投资思路，维持灵活久期、适度杠杆、优质债券配置，以应对市场变化，把握投资机会。

基金业绩表现：各份额实现正增长

各份额净值增长情况

截至2025年6月30日，A类基金份额净值为1.2275元，份额累计净值为1.3989元；C类基金份额净值为1.2269元；D类基金份额净值为1.2253元 。本季度A类基金份额净值增长率为0.88%，C类为0.78%，均实现正增长，且跑赢同期业绩基准增长率0.67% 。这体现出基金在本季度的投资运作取得了较好成效，为投资者创造了收益。

资产组合情况：债券投资占主导

资产配置比例

报告期末，基金总资产为3,035,628,536.91元，其中固定收益投资3,003,211,209.47元，占基金总资产的比例高达98.93%，全部为债券投资 。银行存款和结算备付金合计12,269,728.45元，占0.40%；其他资产20,147,598.99元，占0.66% 。可以看出，基金资产主要集中于债券投资，符合债券型基金的特点。

债券投资结构

债券投资中，政策性金融债783,707,441.11元，占比26.45%；企业债券288,297,216.20元，占9.73%；企业短期融资券186,416,630.14元，占6.29%；中期票据877,324,787.08元，占29.61%；同业存单198,507,399.07元，占6.70% 。基金通过分散投资于多种债券品种，在一定程度上分散了风险。

行业与股票投资：无股票持仓

行业分类股票投资

本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票 。这表明基金专注于债券投资领域，避免了股票市场波动对基金净值的影响，符合其纯债债券型基金的定位。

债券投资明细：前五名债券占比集中

前五名债券投资

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资中，25国开10占比8.53%，公允价值252,759,589.04元；22国开03占比3.47%，公允价值102,692,054.79元；24农发05占比3.46%，公允价值102,594,821.92元；24交通银行CD390占比3.35%，公允价值99,281,835.07元；25中国银行CD009占比3.35%，公允价值99,225,564.00元 。基金对部分债券的投资较为集中，投资者需关注这些债券的信用风险和市场波动对基金净值的影响。

开放式基金份额变动：A类份额大幅增长

各份额申购赎回情况

本报告期期初，博时裕荣纯债债券A类基金份额总额575,786,006.11份，报告期期间总申购份额1,918,301,015.34份，总赎回份额191,546,879.29份，期末份额总额2,302,540,142.16份，份额变动超180亿份 。C类期初份额总额12,328,033.96份，期间总申购份额163,877,701.72份，总赎回份额64,948,646.10份，期末份额总额111,257,089.58份 。D类期初份额总额222,407.65份，总赎回份额189,425.75份，期末份额总额32,981.90份 。A类份额的大幅增长显示出投资者对该基金的青睐。

总体而言，博时裕荣纯债债券基金在2025年第二季度表现良好，利润增长、净值提升且份额有所增加。然而，当前债市收益率与利差处于较低水平，投资者仍需关注债市波动风险，以及基金投资集中债券的信用风险。

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