博时核心资产精选混合季报解读：份额赎回近2000万份，净值增长超6%
博时核心资产精选混合型证券投资基金2025年第二季度报告已披露，报告期内基金份额赎回近2000万份，而基金净值增长率超6%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？本文将为您深度解读。
主要财务指标：两类份额收益均增长
各指标表现差异不大
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），博时核心资产精选混合A本期已实现收益为31,762,584.61元，本期利润为35,154,042.79元；博时核心资产精选混合C本期已实现收益为1,777,575.30元，本期利润为1,951,274.44元 。从数据来看，A类份额在收益规模上远高于C类份额，但从加权平均基金份额本期利润来看，A类为0.0582元，C类为0.0555元，差异并不显著。期末基金资产净值方面，A类为540,268,935.32元，C类为31,426,702.66元 ，期末基金份额净值A类为0.9091元，C类为0.8886元 。
| 主要财务指标 | 博时核心资产精选混合A | 博时核心资产精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 31,762,584.61 | 1,777,575.30 |
| 本期利润（元） | 35,154,042.79 | 1,951,274.44 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0582 | 0.0555 |
| 期末基金资产净值（元） | 540,268,935.32 | 31,426,702.66 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9091 | 0.8886 |
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
近三月表现亮眼
- 博时核心资产精选混合A：过去三个月净值增长率为6.94%，业绩比较基准收益率为1.81%，超出业绩比较基准5.13个百分点 。过去六个月净值增长率为20.09%，过去一年为33.38% 。但过去三年净值增长率为 - 5.85%，自基金合同生效起至今为 - 9.09% 。从标准差来看，过去三个月为1.96%，显示出一定的波动。
- 博时核心资产精选混合C：过去三个月净值增长率为6.78%（报告虽未在对应位置明确C类近三月数据，但结合业绩表现部分可知），同样跑赢同期业绩基准。过去三年净值增长率为 - 7.54%，自基金合同生效起至今为 - 11.14% 。
| 阶段 | 博时核心资产精选混合A净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 博时核心资产精选混合C净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.94% | 1.96% | 1.81% | 5.13% | 6.78% |
| 过去六个月 | 20.09% | 1.79% | 3.75% | 16.34% | - |
| 过去一年 | 33.38% | 1.69% | 15.84% | 17.54% | - |
| 过去三年 | -5.85% | 1.27% | -0.79% | -5.06% | -7.54% |
| 自基金合同生效起至今 | -9.09% | 1.26% | -6.16% | -2.93% | -11.14% |
投资策略与运作：聚焦盈利质量与业绩确定性
淡化贸易战影响，聚焦产业与企业盈利
基金管理人年初判断市场会围绕外部环境不确定性和国内政策刺激展开。虽贸易战是市场波动来源，但随着应对经验积累，其影响逐步清晰且可控。展望下半年，贸易战影响将淡化，投资机会聚焦中观产业和企业盈利层面。在组合构建上，强调持有公司的盈利质量和业绩增长确定性。操作上，规避宏观风险敞口，在中长期产业趋势通顺行业中寻找优质公司，保持行业配置均衡。收益来源追求清晰可追溯，通过长期持有优质公司获取收益，维持低换手率，不考虑行业轮动。同时重视风险控制，回避有瑕疵公司，控制行业和个股集中度以及整体估值水平。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩基准
二季度表现良好
截至2025年6月30日，博时核心资产精选混合A类基金份额净值为0.9091元，份额累计净值为0.9091元，报告期内份额净值增长率为6.94%；C类基金份额净值为0.8886元，份额累计净值为0.8886元，报告期内份额净值增长率为6.78%，同期业绩基准增长率为1.81% 。两类份额在本季度均取得了较好的业绩，跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比近90%
权益投资主导，港股占比较高
报告期末，基金总资产为574,696,524.16元，其中权益投资金额为516,973,409.89元，占基金总资产的比例为89.96%，全部为股票投资 。通过港股通机制投资香港股票金额为234,393,867.79元，净值占比41.00% 。银行存款和结算备付金合计56,737,198.24元，占比9.87%，其他各项资产985,916.03元，占比0.17% 。可见基金资产主要集中在权益类资产，且港股投资占比较大，投资者需关注港股市场波动带来的风险。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 516,973,409.89 | 89.96 |
| 其中：股票 | 516,973,409.89 | 89.96 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 56,737,198.24 | 9.87 |
| 其他各项资产 | 985,916.03 | 0.17 |
| 合计 | 574,696,524.16 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业与电信业务占优
境内外行业配置有侧重
- 境内股票投资：制造业公允价值为243,592,478.04元，占基金资产净值比例为42.61%，是境内投资占比最高的行业 。金融业公允价值为38,914,850.00元，占比6.81% 。其他多数行业占比极小或为0。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 12,379.00 | 0.00 |
| C | 制造业 | 243,592,478.04 | 42.61 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 909.00 | 0.00 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 18,626.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | 5,790.00 | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,762.70 | 0.00 |
| J | 金融业 | 38,914,850.00 | 6.81 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 11,248.00 | 0.00 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 282,579,542.10 | 49.43 |
- 港股通投资股票：电信业务公允价值为64,911,229.43元，占基金资产净值比例为11.35% 。非日常生活消费品公允价值为62,403,283.21元，占比10.92% 。公用事业和金融也有一定配置，分别占比0.01%和0.97% 。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 电信业务 | 64,911,229.43 | 11.35 |
| 非日常生活消费品 | 62,403,283.21 | 10.92 |
| 公用事业 | 34,544.67 | 0.01 |
| 金融 | 5,568,936.67 | 0.97 |
| 能源 | 16,146.99 | 0.00 |
股票投资明细：前十股票集中，有银行股受罚
前十股票占比相对集中
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，泡泡玛特占比9.92%，九号公司占比9.69%，小米集团 - W占比8.90%，腾讯控股占比8.61%等 。前十股票投资较为集中，投资者需关注这些股票的表现对基金净值的影响。其中，本基金投资的渝农商行在报告编制前一年受到中国人民银行长寿分行、国家外汇管理局重庆市分局的处罚，但基金管理人对其投资决策程序符合相关法规及公司制度要求。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 9992 | 泡泡玛特 | 233,200 | 56,696,952.88 | 9.92 |
| 2 | 689009 | 九号公司 | 936,459 | 55,410,279.03 | 9.69 |
| 3 | 1810 | 小米集团 - W | 930,600 | 50,877,207.17 | 8.90 |
| 4 | 0700 | 腾讯控股 | 107,300 | 49,219,674.21 | 8.61 |
| 5 | 601077 | 渝农商行 | 5,448,400 | 38,901,576.00 | 6.80 |
| 6 | 002273 | 水晶光电 | 1,564,915 | 31,251,352.55 | 5.47 |
| 7 | 603529 | 爱玛科技 | 736,850 | 25,347,640.00 | 4.43 |
| 8 | 1415 | 高伟电子 | 953,000 | 23,682,657.54 | 4.14 |
| 9 | 600183 | 生益科技 | 694,300 | 20,933,145.00 | 3.66 |
| 10 | 300308 | 中际旭创 | 141,880 | 20,694,616.80 | 3.62 |
开放式基金份额变动：赎回近2000万份
A类份额赎回为主
本报告期期初，博时核心资产精选混合A基金份额总额为609,696,194.48份，博时核心资产精选混合C为35,100,509.66份 。报告期期间，A类总申购份额为3,147,573.20份，总赎回份额为18,557,530.05份；C类总申购份额为1,909,269.13份，总赎回份额为1,643,238.79份 。期末A类份额为594,286,237.63份，C类份额为35,366,540.00份 。整体来看，A类份额赎回规模较大，反映部分投资者在本季度选择离场。
| 项目 | 博时核心资产精选混合A | 博时核心资产精选混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 609,696,194.48 | 35,100,509.66 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,147,573.20 | 1,909,269.13 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 18,557,530.05 | 1,643,238.79 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 594,286,237.63 | 35,366,540.00 |
综合来看，博时核心资产精选混合基金在二季度虽净值增长表现良好，但份额赎回情况需关注，其投资集中于权益类尤其是港股，行业和个股配置也有一定集中度，投资者应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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