天弘越南市场股票发起（QDII）季报解读：利润降幅超7000%，份额变动超8000万份
2025年第2季度，天弘越南市场股票发起（QDII）基金表现备受关注。从季报数据来看，多项关键指标出现显著变化，其中本期利润降幅超7000%，基金份额变动超8000万份，这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场环境？本文将深入解读。
主要财务指标：各份额均现亏损
本期利润大幅下滑
报告期内，天弘越南市场股票发起（QDII）A本期利润为 -74,631,501.26元，C份额为 -52,944,627.46元，D份额为 -176,267.06元。与过往盈利情况相比，本期利润降幅超7000%，这表明基金在二季度面临较大的盈利压力。
| 基金份额 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 天弘越南市场股票发起（QDII）A | -74,631,501.26 |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）C | -52,944,627.46 |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）D | -176,267.06 |
已实现收益为负
天弘越南市场股票发起（QDII）A本期已实现收益 -6,849,264.07元，C份额 -6,148,290.07元，D份额 -13,061.22元。已实现收益为负，显示基金在利息收入、投资收益等扣除费用和减值损失后余额不佳。
| 基金份额 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 天弘越南市场股票发起（QDII）A | -6,849,264.07 |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）C | -6,148,290.07 |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）D | -13,061.22 |
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值A份额为2,373,522,883.19元，C份额为1,643,308,264.85元，D份额为3,342,752.06元。期末基金份额净值A份额1.4321元，C份额1.4111元，D份额1.4108元。虽然份额净值未出现暴跌，但结合利润情况，需关注后续走势。
| 基金份额 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 天弘越南市场股票发起（QDII）A | 2,373,522,883.19 | 1.4321 |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）C | 1,643,308,264.85 | 1.4111 |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）D | 3,342,752.06 | 1.4108 |
基金净值表现：落后业绩比较基准
短期净值增长率为负
过去三个月，天弘越南市场股票发起（QDII）A净值增长率 -2.56%，C份额 -2.66%，D份额 -2.69%。短期内基金净值下滑，投资者收益受损。
| 基金份额 | 过去三个月净值增长率 |
|---|---|
| 天弘越南市场股票发起（QDII）A | -2.56% |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）C | -2.66% |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）D | -2.69% |
与业绩比较基准差距明显
过去三个月，业绩比较基准增长率为5.34%，A份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值达 -7.90%，C份额为 -8.00%，D份额为 -8.03%。可见基金在二季度跑输业绩比较基准，投资策略效果待提升。
| 基金份额 | 过去三个月净值增长率 - 业绩比较基准收益率 |
|---|---|
| 天弘越南市场股票发起（QDII）A | -7.90% |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）C | -8.00% |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）D | -8.03% |
投资策略与运作分析：应对市场变化调整仓位
越南经济与政策背景
2025年二季度越南GDP预计同比增长7.6%，上半年累计同比增速约7.3%。但美国宣布越南对等关税46%，越南政府加快改革，包括政治体制和经济体制方面。
资本市场表现与基金应对
越南资本市场4月回撤后反弹，少量权重股推动股指上行，但基金低配这些权重股，净值落后。基金完善投资框架，选择强势行业龙头公司。二季度降低金融股权重和组合仓位，因指数编制规则调整及宏观经济不确定性。
基金业绩表现：未达预期
截至2025年6月30日，A份额净值1.4321元，C份额1.4111元，D份额1.4108元。报告期内A份额净值增长率 -2.56%，C份额 -2.66%，D份额 -2.69%，均跑输业绩比较基准的5.34%，业绩表现未达预期。
| 基金份额 | 份额净值（元） | 报告期内份额净值增长率 | 业绩比较基准增长率 |
|---|---|---|---|
| 天弘越南市场股票发起（QDII）A | 1.4321 | -2.56% | 5.34% |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）C | 1.4111 | -2.66% | 5.34% |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）D | 1.4108 | -2.69% | 5.34% |
基金资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比近90%
报告期末，权益投资金额3,636,908,747.69元，占基金总资产89.16%，全部为普通股。表明基金主要投资于股票市场，风险相对较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 3,636,908,747.69 | 89.16 |
| 基金投资 | 1,794,557.19 | 0.04 |
| 金融衍生品投资 | 20,481,153.48 | 0.50 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 368,926,918.97 | 9.04 |
| 其他资产 | 50,856,500.25 | 1.25 |
| 合计 | 4,078,967,877.58 | 100.00 |
金融衍生品与其他投资
金融衍生品投资占0.50%，金额20,481,153.48元，为权证投资。基金投资占0.04%，金额1,794,557.19元。
行业投资组合：金融行业占比过半
金融行业主导
按行业分类，金融行业公允价值2,199,713,744.47元，占基金资产净值54.72%。其次是基础材料占11.16%，房地产占10.16%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 基础材料 | 448,519,013.34 | 11.16 |
| 工业 | 49,844,479.19 | 1.24 |
| 消费者非必需品 | 216,938,533.54 | 5.40 |
| 消费者常用品 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | 2,199,713,744.47 | 54.72 |
| 信息技术 | 313,307,145.62 | 7.79 |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | 408,585,831.53 | 10.16 |
| 其他 - GICS未分类 | - | - |
| 合计 | 3,636,908,747.69 | 90.47 |
行业分布影响
金融行业占比高，使基金业绩受金融行业波动影响大。若金融行业下行，基金净值可能面临较大压力。
股票投资明细：前十股票集中于多行业
前十股票情况
按公允价值占比，和发集团占8.89%，FPT公司占7.79%，军队股份制商业银行占7.44%等。涵盖工业、信息技术、金融等行业。
| 序号 | 公司名称 | 所属证券交易所 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Hoa Phat Group JSC | 胡志明市证券交易所 | 357,586,296.06 | 8.89 |
| 2 | FPT Corp | 胡志明市证券交易所 | 313,307,145.62 | 7.79 |
| 3 | Military Commercial Joint Stock Bank | 胡志明市证券交易所 | 298,965,996.41 | 7.44 |
| 4 | Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank | 胡志明市证券交易所 | 285,352,552.49 | 7.10 |
| 5 | Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade | 胡志明市证券交易所 | 269,854,509.43 | 6.71 |
| 6 | Saigon Thuong Tin Commercial JSB | 胡志明市证券交易所 | 247,843,156.86 | 6.16 |
| 7 | Bank for Foreign Trade of Vietnam JSC | 胡志明市证券交易所 | 223,779,631.31 | 5.57 |
| 8 | Vietnam Prosperity JSC Bank | 胡志明市证券交易所 | 219,072,330.99 | 5.45 |
| 9 | Mobile World Investment Corp | 胡志明市证券交易所 | 216,938,533.54 | 5.40 |
| 10 | Khang Dien House Trading and Investment JSC | 胡志明市证券交易所 | 187,292,522.55 | 4.66 |
投资集中度与风险
前十股票投资相对集中，虽有助于把握行业机会，但个别股票波动可能对基金净值产生较大影响，投资者需关注相关公司动态。
开放式基金份额变动：份额减少超8000万份
各份额变动情况
天弘越南市场股票发起（QDII）A报告期期初份额1,750,547,019.86份，期末1,657,368,357.07份，减少超9300万份；C份额期初1,261,530,264.55份，期末1,164,560,661.38份，减少近9700万份；D份额期初3,024,165.95份，期末2,369,371.27份，减少超65万份。整体来看，基金份额变动超8000万份，反映部分投资者选择赎回。
| 基金份额 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） | 份额变动（份） |
|---|---|---|---|
| 天弘越南市场股票发起（QDII）A | 1,750,547,019.86 | 1,657,368,357.07 | -93,178,662.79 |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）C | 1,261,530,264.55 | 1,164,560,661.38 | -96,969,603.17 |
| 天弘越南市场股票发起（QDII）D | 3,024,165.95 | 2,369,371.27 | -654,794.68 |
份额变动影响
份额减少可能因基金业绩不佳，也可能受市场环境等因素影响。对基金规模和运作产生一定压力，基金管理人需调整投资策略应对。
综合来看，2025年第2季度天弘越南市场股票发起（QDII）基金面临盈利压力、净值表现不佳及份额减少等问题。投资者应密切关注基金后续投资策略调整及市场环境变化，谨慎做出投资决策。
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