博时产业新动力混合季报解读：份额赎回近亿，利润变动超千万
博时产业新动力灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额赎回近亿份，利润变动超千万元。以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：两类份额表现分化
本期已实现收益：均为负且差距较大
报告期内，博时产业新动力混合A本期已实现收益为 -2,666,944.29元，混合C为 -420,894.86元 。这表明在扣除相关费用和信用减值损失后，基金在利息收入、投资收益等方面的表现不佳，两类份额均处于亏损状态，且A类份额亏损规模相对更大。
| 基金简称 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 博时产业新动力混合A | -2,666,944.29 |
| 博时产业新动力混合C | -420,894.86 |
本期利润：A类盈利C类亏损
博时产业新动力混合A本期利润为4,369,850.44元，而混合C则为 -1,081,908.69元。尽管A类份额本期已实现收益为负，但加上本期公允价值变动收益后实现盈利，而C类份额未能实现扭亏，两类份额利润表现差异明显。
| 基金简称 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 博时产业新动力混合A | 4,369,850.44 |
| 博时产业新动力混合C | -1,081,908.69 |
加权平均基金份额本期利润：正负不同
混合A加权平均基金份额本期利润为0.0265元，混合C为 -0.0673元。这反映出A类份额平均每份基金在报告期内盈利，而C类份额每份亏损，进一步体现两类份额在收益上的分化。
| 基金简称 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 博时产业新动力混合A | 0.0265 |
| 博时产业新动力混合C | -0.0673 |
期末基金资产净值：规模差距大
期末博时产业新动力混合A资产净值为410,965,180.01元，混合C为33,822,450.94元 。A类份额资产净值规模远高于C类，显示出投资者对A类份额的持有量相对较大。
| 基金简称 | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|
| 博时产业新动力混合A | 410,965,180.01 |
| 博时产业新动力混合C | 33,822,450.94 |
期末基金份额净值：A类略高于C类
混合A期末基金份额净值为2.542元，混合C为2.399元。A类份额净值略高于C类，一定程度上反映出A类份额资产运作效率相对较高。
| 基金简称 | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|
| 博时产业新动力混合A | 2.542 |
| 博时产业新动力混合C | 2.399 |
基金净值表现：不同阶段差异明显
博时产业新动力混合A
过去三个月，净值增长率为1.23%，业绩比较基准收益率为0.71%，净值增长率标准差为1.15%，业绩比较基准收益率标准差为1.02%，净值增长率高于业绩比较基准收益率0.52个百分点，标准差高于业绩比较基准收益率标准差0.13个百分点，显示出短期波动相对较大但收益表现较好。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.23% | 1.15% | 0.71% | 1.02% | 0.52% | 0.13% |
| 过去六个月 | 2.96% | 1.03% | -0.93% | 0.89% | 3.89% | 0.14% |
| 过去一年 | 2.46% | 1.17% | 10.63% | 1.17% | -8.17% | 0.00% |
| 过去三年 | -1.28% | 0.95% | -14.57% | 0.96% | 13.29% | -0.01% |
| 过去五年 | 13.33% | 1.09% | 16.40% | 1.00% | -3.07% | 0.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 159.30% | 1.34% | 10.64% | 1.14% | 148.66% | 0.20% |
过去一年，净值增长率为2.46%，低于业绩比较基准收益率10.63%，显示出过去一年该基金相对业绩基准表现不佳。而自基金合同生效起至今，净值增长率高达159.30%，大幅高于业绩比较基准收益率10.64%，长期来看基金整体表现出色。
博时产业新动力混合C
过去三个月，净值增长率为1.05%，业绩比较基准收益率为0.71%，净值增长率标准差为1.15%，业绩比较基准收益率标准差为1.02%，净值增长率高于业绩比较基准收益率0.34个百分点，标准差与A类份额相同且高于业绩比较基准收益率标准差0.13个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.05% | 1.15% | 0.71% | 1.02% | 0.34% | 0.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 51.55% | 1.10% | 12.16% | 1.01% | 39.39% | 0.09% |
自基金合同生效起至今，净值增长率为51.55%，高于业绩比较基准收益率12.16%，显示出长期收益表现优于业绩基准，但整体增长幅度低于A类份额。
投资策略与运作：股票仓位上升，板块调整明显
二季度基金组合维持板块偏均衡、精选个股策略，换手率适中，股票仓位有所上升。季度初A股受关税战影响大幅波动后逐步回升修复，各主要指数单季度实现上涨。
组合操作方面，增配保险、银行、养殖、医药生物等板块；减配机械、汽车、电子等板块。持仓结构降低了出口导向和中游制造方向的持仓，增加受益于供给侧有望向好的保险、养殖等板块。
管理人从中长期维度对权益市场投资机会维持乐观看法，看好具有供给侧改善逻辑的板块以及高壁垒、高现金流的红利资产；成长方向看好具有全球竞争力、受益于进口替代或海外需求增长，份额仍有较大提升空间的相关板块和优质公司；并积极关注科技主题的波段机会以及经济复苏预期下的顺周期机会。在组合管理中，基于公司深度研究和价值评估，坚持个股风险收益比考量，积极动态优化持仓结构，保持行业均衡、稳健风格，挖掘中长期ROE趋势向好，估值具有吸引力个股，力求实现组合净值的长期稳健增长。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩基准
截至2025年6月30日，博时产业新动力混合A类基金份额净值为2.542元，份额累计净值为2.568元，报告期内份额净值增长率为1.23%；C类基金份额净值为2.399元，份额累计净值为2.399元，报告期内份额净值增长率为1.05%，同期业绩基准增长率为0.71%。两类份额在报告期内均跑赢业绩基准，但A类份额增长幅度略高于C类。
基金资产组合：权益投资占比高
资产组合情况
报告期末，基金总资产为450,554,873.11元，其中权益投资（股票）金额为344,188,842.21元，占基金总资产的比例为76.39%；买入返售金融资产为5,225,000.00元，占比1.16%；银行存款和结算备付金合计101,026,137.78元，占比22.42%；其他各项资产114,893.12元，占比0.03%。可以看出，基金资产主要集中在权益投资，股票投资占主导地位。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 344,188,842.21 | 76.39 |
| 买入返售金融资产 | 5,225,000.00 | 1.16 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 101,026,137.78 | 22.42 |
| 其他各项资产 | 114,893.12 | 0.03 |
行业分类股票投资组合
从境内股票投资组合来看，制造业公允价值为175,762,329.85元，占基金资产净值比例为39.52%，占比最高；其次是金融业，公允价值80,657,815.00元，占比18.13%；采矿业公允价值37,280,828.00元，占比8.38%。本报告期末未持有港股通投资股票。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 15,232,340.00 | 3.42 |
| B | 采矿业 | 37,280,828.00 | 8.38 |
| C | 制造业 | 175,762,329.85 | 39.52 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 14,975,972.00 | 3.37 |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 4,567,984.00 | 1.03 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,524,510.00 | 1.02 |
| J | 金融业 | 80,657,815.00 | 18.13 |
| L | 租赁和商务服务业 | 6,930,620.00 | 1.56 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 4,239,700.00 | 0.95 |
前十名股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代占比5.99%，紫金矿业占比5.09%，美的集团占比4.33%等。前十大股票投资较为分散，单个股票占比相对均衡。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 105,680 | 26,654,609.60 | 5.99 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 1,160,100 | 22,621,950.00 | 5.09 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 266,800 | 19,262,960.00 | 4.33 |
| 4 | 000651 | 格力电器 | 332,500 | 14,935,900.00 | 3.36 |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 297,900 | 13,688,505.00 | 3.08 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 429,000 | 12,930,060.00 | 2.91 |
| 7 | 601318 | 中国平安 | 230,300 | 12,777,044.00 | 2.87 |
| 8 | 601319 | 中国人保 | 1,341,600 | 11,685,336.00 | 2.63 |
| 9 | 601601 | 中国太保 | 303,100 | 11,369,281.00 | 2.56 |
| 10 | 300433 | 蓝思科技 | 496,700 | 11,076,410.00 | 2.49 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
博时产业新动力混合A本报告期期初基金份额总额169,604,041.40份，期间总申购份额1,330,892.51份，总赎回份额9,270,067.36份，期末基金份额总额161,664,866.55份；混合C期初份额总额28,806,600.02份，期间总申购份额15,202.90份，总赎回份额14,724,520.39份，期末份额总额14,097,282.53份。两类份额均出现较大规模赎回，尤其是A类份额赎回近亿份，反映出部分投资者在报告期内选择离场。
| 项目 | 博时产业新动力混合A | 博时产业新动力混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 169,604,041.40 | 28,806,600.02 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,330,892.51 | 15,202.90 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 9,270,067.36 | 14,724,520.39 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 161,664,866.55 | 14,097,282.53 |
综合来看，博时产业新动力混合基金在2025年二季度虽在业绩上跑赢业绩基准，但面临较大规模赎回。投资者在关注基金短期业绩的同时，也需结合基金投资策略、资产组合以及市场环境等因素，谨慎做出投资决策。
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