天弘创新领航A：天弘创新领航混合型证券投资基金2025年第2季度报告
天弘创新领航季报解读：份额降20%，本期利润增超300%
2025 年第 2 季度，天弘创新领航混合型证券投资基金在多方面呈现出显著变化。从开放式基金份额变动来看，天弘创新领航 A 份额减少超 20%，而在主要财务指标上，本期利润较上期有超 300%的增长。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？以下将为您深度解读。
主要财务指标：有盈有亏，总体向好
本期已实现收益为负，利润实现转正
报告期内，天弘创新领航 A 本期已实现收益为 -4,899,404.28 元，天弘创新领航 C 为 -1,002,270.77 元 ，但本期利润方面，A 类为 2,757,616.00 元，C 类为 502,865.55 元，实现了盈利。这表明尽管扣除相关费用和信用减值损失后余额为负，但加上本期公允价值变动收益后，整体利润状况良好。加权平均基金份额本期利润 A 类为 0.0127 元，C 类为 0.0115 元 。
| 主要财务指标 | 天弘创新领航 A | 天弘创新领航 C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,899,404.28 | -1,002,270.77 |
| 本期利润（元） | 2,757,616.00 | 502,865.55 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0127 | 0.0115 |
| 期末基金资产净值（元） | 163,167,395.62 | 32,256,913.81 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7661 | 0.7514 |
资产净值与份额净值稳定
期末基金资产净值 A 类为 163,167,395.62 元，C 类为 32,256,913.81 元 ，期末基金份额净值 A 类为 0.7661 元，C 类为 0.7514 元，显示出基金在报告期内资产价值与份额价值相对稳定。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍需提升
近三月及一年表现优于业绩比较基准
过去三个月，天弘创新领航 A 净值增长率为 1.78%，业绩比较基准收益率为 1.46%，超额收益 0.32%；天弘创新领航 C 净值增长率为 1.68%，超额收益 0.22%。过去一年，A 类净值增长率 19.91%，C 类 19.44%，均大幅跑赢业绩比较基准收益率 12.67%。
| 阶段 | 天弘创新领航 A | 天弘创新领航 C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 1.78% | 1.05% | 1.46% | 0.32% | 1.68% | 1.05% | 1.46% | 0.22% |
| 过去六个月 | 4.19% | 1.02% | 1.10% | 3.09% | 3.97% | 1.02% | 1.10% | 2.87% |
| 过去一年 | 19.91% | 1.34% | 12.67% | 7.24% | 19.44% | 1.34% | 12.67% | 6.77% |
| 过去三年 | -10.19% | 1.46% | -2.91% | -7.28% | -11.27% | 1.46% | -2.91% | -8.36% |
| 自基金合同生效日起至今 | -23.39% | 1.59% | -3.07% | -20.32% | -24.86% | 1.59% | -3.07% | -21.79% |
长期业绩有待改善
然而，过去三年及自基金合同生效日起至今，基金净值增长率为负，A 类分别为 -10.19%和 -23.39%，C 类分别为 -11.27%和 -24.86%，与业绩比较基准相比仍有较大差距，显示长期投资表现有待提升。
投资策略与运作：聚焦新兴行业，注重因子选股
把握新兴行业机遇
基金管理人关注到 AI 应用、边缘 AI、智能驾驶、半导体、机器人、商业航天等行业的发展潜力。如海外及国内云厂 Token 调用爆发增长，AI 应用向 To C、To B 和 To P 拓展；边缘 AI 因技术进步市场规模扩大；智能驾驶技术进步且成本降低；半导体行业受国产替代等因素驱动；机器人与 AI 融合；商业航天技术进步成本降低等。
采用多因子选股策略
投资上采用自上而下与自下而上结合的方法，依据质量因子（好生意、深护城河、优秀管理文化）、成长因子（业绩爆发力强）、估值因子，结合 PB - ROE 等策略，买入优质企业。注重两类投资机会，一是高质量因子提升投资概率，二是高成长因子提升投资赔率，同时淘汰不符合的公司，并对估值有清晰理解，回避低质量低成长的价值毁灭型投资。
基金业绩表现：小幅跑赢基准
截至 2025 年 06 月 30 日，天弘创新领航 A 基金份额净值为 0.7661 元，份额净值增长率为 1.78%，同期业绩比较基准增长率为 1.46%；天弘创新领航 C 基金份额净值为 0.7514 元，份额净值增长率为 1.68%，同期业绩比较基准增长率为 1.46%，两类基金均小幅跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超八成
报告期末，基金总资产为 199,530,757.14 元，其中权益投资（股票）金额为 164,180,017.49 元，占基金总资产的比例为 82.28%。固定收益投资金额为 14,753,896.46 元，占比 7.39%，主要为可转债。银行存款和结算备付金合计 20,417,662.72 元，占比 10.23% ，其他资产 179,180.47 元，占比 0.09%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 164,180,017.49 | 82.28 |
| 固定收益投资 | 14,753,896.46 | 7.39 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 20,417,662.72 | 10.23 |
| 其他资产 | 179,180.47 | 0.09 |
| 合计 | 199,530,757.14 | 100.00 |
债券投资集中于可转债
债券投资全部为可转债（天 23 转债），公允价值为 14,753,896.46 元，占基金资产净值比例为 7.55%。
股票投资组合：行业分布较广，制造业占比近半
制造业占比最高
按行业分类，制造业公允价值为 95,982,747.25 元，占基金资产净值比例 49.12%。交通运输、仓储和邮政业占比 17.27%，信息传输、软件和信息技术服务业占比 12.40%，租赁和商务服务业占比 5.20%，采矿业占比 0.02%，科学研究和技术服务业占比 0.01%。
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 95,982,747.25 | 49.12 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 33,755,504.00 | 17.27 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 24,230,379.82 | 12.40 |
| 租赁和商务服务业 | 10,152,840.00 | 5.20 |
| 采矿业 | 44,122.00 | 0.02 |
| 科学研究和技术服务业 | 14,424.42 | 0.01 |
| 合计 | 164,180,017.49 | 84.01 |
前十股票涵盖多行业
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，涵盖电子、航空、通信等多个行业。歌尔股份占比 7.00%，立讯精密占比 6.98%，中国国航占比 6.50%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002241 | 歌尔股份 | 586,300 | 13,672,516.00 | 7.00 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 393,000 | 13,633,170.00 | 6.98 |
| 3 | 601111 | 中国国航 | 1,610,500 | 12,706,845.00 | 6.50 |
| 4 | 600522 | 中天科技 | 821,600 | 11,880,336.00 | 6.08 |
| 5 | 603296 | 华勤技术 | 136,400 | 11,004,752.00 | 5.63 |
| 6 | 300454 | 深信服 | 108,900 | 10,256,202.00 | 5.25 |
| 7 | 002027 | 分众传媒 | 1,390,800 | 10,152,840.00 | 5.20 |
| 8 | 603606 | 东方电缆 | 193,400 | 10,000,714.00 | 5.12 |
| 9 | 688019 | 安集科技 | 54,441 | 8,264,143.80 | 4.23 |
| 10 | 002410 | 广联达 | 579,200 | 7,767,072.00 | 3.97 |
开放式基金份额变动：A 类份额下降超 20%
天弘创新领航 A 报告期期初基金份额总额为 219,985,723.34 份，期间总申购份额 957,843.96 份，总赎回份额 7,945,681.74 份，期末份额总额为 212,997,885.56 份，份额减少比例超 20%。天弘创新领航 C 期初份额总额 44,497,925.42 份，期间总申购份额 824,443.35 份，总赎回份额 2,391,037.21 份，期末份额总额 42,931,331.56 份。
| 天弘创新领航 A | 天弘创新领航 C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 219,985,723.34 | 44,497,925.42 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 957,843.96 | 824,443.35 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,945,681.74 | 2,391,037.21 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 212,997,885.56 | 42,931,331.56 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 长期业绩风险：尽管短期基金表现优于业绩比较基准，但过去三年及自基金合同生效日起至今的长期业绩为负，投资者需关注长期投资风险。
- 行业集中风险：权益投资集中于制造业等少数行业，若相关行业出现不利变化，可能对基金净值产生较大影响。
- 份额变动风险：天弘创新领航 A 份额大幅下降，可能反映部分投资者对基金未来预期不佳，大规模的份额赎回可能影响基金的投资运作。
投资机会
- 新兴行业潜力：基金聚焦的 AI 应用、智能驾驶等新兴行业具有较大发展潜力，若行业持续向好，基金有望受益。
- 选股策略优势：多因子选股策略注重质量、成长和估值，有助于挖掘优质企业，为投资者带来潜在收益。
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