新华安享多裕混合季报解读：份额净值降5.82%，已实现收益降超100%
新华安享多裕定期开放灵活配置混合型证券投资基金于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金多项关键指标出现显著变化，其中份额净值增长率为 -5.82%，本期已实现收益为 -3,271,843.56元，较过往有大幅下降，值得投资者关注。
主要财务指标：收益与利润双降
报告期内，新华安享多裕混合基金主要财务指标表现不佳。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -3,271,843.56元 |
| 2.本期利润 | -6,369,052.70元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9855元 |
本期已实现收益为负，意味着基金在利息收入、投资收益等扣除费用后余额为负。本期利润同样为负，且数值大于已实现收益，表明公允价值变动收益也为负，共同导致基金整体收益不佳。期末基金份额净值降至0.9855元，较之前有所下降，投资者资产价值缩水。
基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
从不同阶段数据来看，新华安享多裕混合基金表现落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.82% | 1.06% | 1.34% | 0.64% | -7.16% | 0.42% |
| 过去六个月 | -3.50% | 1.14% | 0.71% | 0.60% | -4.21% | 0.54% |
| 过去一年 | 26.61% | 2.23% | 10.93% | 0.82% | 15.68% | 1.41% |
| 过去三年 | -31.82% | 1.70% | -1.00% | 0.66% | -30.82% | 1.04% |
| 过去五年 | -18.67% | 1.34% | 7.45% | 0.71% | -26.12% | 0.63% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.45% | 1.16% | 31.80% | 0.74% | -33.25% | 0.42% |
过去三个月，基金净值增长率为 -5.82%，而业绩比较基准收益率为1.34%，差距达 -7.16%。过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均大幅低于业绩比较基准收益率，显示长期投资效果不佳。不过，过去一年基金表现较好，净值增长率高于业绩比较基准收益率15.68个百分点。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，自2018年9月13日基金合同生效至2025年6月30日，基金累计净值增长率曲线多数时间位于业绩比较基准收益率曲线下方，进一步说明基金长期业绩落后于业绩比较基准。
投资策略与运作分析：聚焦三条主线
宏观经济方面，二季度呈现供给强、需求弱、低波动态势，三季度可能面临考验。在此背景下，二季度市场表现分化，红利资产和题材股、微盘股表现突出，其他方向相对一般。
本基金保持较高仓位运行，围绕三条投资主线布局：一是内需中受益于政策拉动、基本面稳定向好的部分消费和制造板块；二是受益于工程师红利、具备出海优势且贸易摩擦风险较小的部分制造板块；三是能在一定程度上对冲风险的红利资产和上游资源品。目前组合主要配置在家电、汽车、机械、电力设备、有色等行业。投资策略坚持高质量和价值投资原则，注重个股安全边际、低估值和低预期，并动态调整组合。
基金业绩表现：短期表现不佳
截至2025年6月30日，本基金份额净值为0.9855元，本报告期份额净值增长率为 -5.82%，同期比较基准的增长率为1.34%。短期来看，基金业绩落后于业绩比较基准，未能实现超越业绩基准的超额收益目标。
基金资产组合情况：权益投资占比高
报告期末，基金资产组合中权益投资占比最大。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 87,424,312.95 | 84.13 |
| 其中：股票 | 87,424,312.95 | 84.13 | |
| 2 | 固定收益投资 | 10,144,514.71 | 9.76 |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 3,114,000.00 | 3.00 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,013,082.63 | 1.94 |
| 7 | 其他各项资产 | 1,224,420.16 | 1.18 |
| 8 | 合计 | 103,920,330.45 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达84.13%，表明基金在二季度较为侧重股票投资，风险相对较高。固定收益投资占9.76%，一定程度上起到稳定收益作用。
股票投资组合：集中于两大行业
按行业分类的境内股票投资组合
报告期末，基金境内股票投资集中在采矿业和制造业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 16,403,493.00 | 15.91 |
| C | 制造业 | 71,020,819.95 | 68.87 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 87,424,312.95 | 84.78 |
制造业投资占比最大，达68.87%，采矿业占15.91%，其他行业无投资。行业集中度较高，若这两个行业表现不佳，可能对基金业绩产生较大影响。
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
基金前十大股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600066 | 宇通客车 | 389,200 | 9,675,512.00 | 9.38 |
| 2 | 688700 | 东威科技 | 222,586 | 8,781,017.70 | 8.52 |
| 3 | 600988 | 赤峰黄金 | 290,100 | 7,217,688.00 | 7.00 |
| 4 | 000951 | 中国重汽 | 364,400 | 6,406,152.00 | 6.21 |
| 5 | 000957 | 中通客车 | 570,600 | 6,236,658.00 | 6.05 |
| 6 | 000425 | 徐工机械 | 791,400 | 6,149,178.00 | 5.96 |
| 7 | 000921 | 海信家电 | 220,100 | 5,656,570.00 | 5.49 |
| 8 | 600547 | 山东黄金 | 173,500 | 5,539,855.00 | 5.37 |
| 9 | 600031 | 三一重工 | 306,700 | 5,505,265.00 | 5.34 |
| 10 | 600660 | 福耀玻璃 | 81,000 | 4,617,810.00 | 4.48 |
宇通客车占比最大，为9.38%，前十大股票投资占基金资产净值比例相对分散，但整体反映了基金对制造业、采矿业相关个股的偏好。需注意，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司、中国重汽集团济南卡车股份有限公司在报告编制日前一年内曾受处罚，虽投资决策程序合规，但仍可能存在潜在风险。
开放式基金份额变动：无申购赎回及拆分变动
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 104,635,003.83 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 104,635,003.83 |
本报告期内，基金份额总额无申购、赎回及拆分变动，表明投资者对该基金短期操作较为谨慎，市场活跃度较低。
综合来看，新华安享多裕混合基金在2025年二季度业绩表现不佳，份额净值下降，多项指标显示投资效果未达预期。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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