2025年第二季度，平安季添盈三个月定期开放债券型证券投资基金（简称“平安季添盈定开债”）披露了季度报告。报告期内，基金份额赎回变化较大，同时基金业绩与业绩比较基准收益率差距明显，值得投资者关注。

主要财务指标：各份额收益与资产净值情况

各份额收益指标差异

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），平安季添盈定开债不同份额的收益情况如下：

从数据可见，A份额的本期已实现收益和本期利润远高于C份额和E份额，这主要是由于A份额的规模相对较大。而加权平均基金份额本期利润方面，C份额略高于A份额和E份额 。

期末资产净值与份额净值

期末基金资产净值上，A份额占据绝对主导地位，这与A份额的较大规模相匹配。而期末基金份额净值上，A份额最高，C份额次之，E份额略低，反映出不同份额在资产配置和收益实现上的细微差异。

基金净值表现：与业绩比较基准差距明显

近阶段净值增长率与基准对比

过去三个月，三个份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值在0.45% - 0.50%之间。过去三年和五年以及自基金合同生效起至今，各份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在明显差距，显示出基金在长期投资过程中跑赢业绩比较基准存在一定难度。

累计净值增长率变动与基准对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，各份额的累计净值增长率走势均落后于业绩比较基准收益率。这表明在长期投资过程中，基金未能有效实现超越业绩比较基准的投资回报目标，投资者需要关注基金投资策略的有效性和适应性。

投资策略与运作：应对外部因素波动

外部因素影响市场

2025年二季度，外部因素对经济产生较大影响。4月初，特朗普宣布对等关税，征收幅度超市场预期，引发避险情绪升温，经济预期走弱，债券收益率大幅下行。后续中美双方经历反制、谈判后，关税水平下调并设定关税豁免期，出口有所恢复，风险偏好也有所改善，债券收益率进而有所回升。整体来看，二季度债券市场波动较大，信用利差压缩。

基金投资策略应对

报告期内，本基金保持了适中的杠杆水平、中低久期水平，在市场波动中积极调整组合，保证组合平稳运作。这种策略旨在通过控制杠杆和久期，降低利率风险和流动性风险，同时通过积极调整组合，把握市场机会，以实现基金资产的稳定增值。然而，从净值表现来看，该策略在本季度未能有效实现超越业绩比较基准的收益。

基金业绩表现：未达业绩比较基准

截至本报告期末，平安季添盈定开债A的基金份额净值1.0995元，本报告期基金份额净值增长率为1.09%，同期业绩比较基准收益率为1.54%；平安季添盈定开债C的基金份额净值1.0975元，本报告期基金份额净值增长率为1.07%，同期业绩比较基准收益率为1.54%；平安季添盈定开债E的基金份额净值1.0933元，本报告期基金份额净值增长率为1.04%，同期业绩比较基准收益率为1.54%。

三个份额的基金份额净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率，反映出在本季度内，基金的投资运作未能跑赢业绩比较基准，未能实现力争获得超越业绩比较基准投资回报的目标。投资者需进一步关注基金后续投资策略调整及业绩表现。

资产组合情况：固定收益投资主导

资产组合配置比例

基金资产组合中，固定收益投资占据绝对主导地位，占基金总资产的99.48%，反映出债券型基金的特点。银行存款和结算备付金合计占比0.52%，为基金提供必要的流动性支持。无权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等，表明基金投资风格较为稳健，专注于固定收益领域。

债券投资品种分布

债券投资中，中期票据占比最高，达74.59%，是基金固定收益投资的主要品种。金融债券占比21.30%，其中政策性金融债占12.56%。企业债券占比12.35%。这种债券品种配置结构，反映了基金在追求收益的同时，注重分散风险，通过投资不同类型债券来优化投资组合。

股票投资情况：本期末未持有股票

本基金本报告期末未持有股票。这与基金的债券型属性相符，专注于固定收益投资领域，避免股票市场波动对基金净值产生较大影响，符合基金谨慎控制组合净值波动率的投资目标。

开放式基金份额变动：赎回导致份额减少

报告期内，平安季添盈定开债A、C、E份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况，导致期末基金份额总额较期初减少。其中，A份额赎回份额相对较大，这可能与投资者对基金业绩表现、市场预期等多种因素有关。份额的变动可能会对基金的投资运作和规模效应产生一定影响，投资者需关注后续基金规模变化对业绩的影响。

风险提示：巨额赎回与业绩压力

巨额赎回风险

本报告期内，本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%的情况。当该基金份额持有人选择大比例赎回时，可能引发巨额赎回。若发生巨额赎回而本基金没有足够现金时，存在一定的流动性风险；为应对巨额赎回而进行投资标的变现时，可能存在仓位调整困难，甚至对基金资产净值产生不利影响。投资者需密切关注单一持有人的赎回动态，以及基金管理人应对巨额赎回的能力和措施。

业绩压力风险

从基金净值表现来看，各份额在多个时间段内的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金面临一定的业绩压力。基金管理人需要进一步优化投资策略，提升投资运作水平，以实现超越业绩比较基准的投资回报目标。投资者在投资该基金时，需谨慎评估基金业绩不达标的风险，结合自身风险承受能力做出合理的投资决策。

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