前海开源中药股票季报解读：份额赎回超2亿份，利润增长超千万
2025年第二季度，前海开源中药股票型发起式证券投资基金披露季报，多项关键数据变动引人关注。报告期内，基金份额赎回规模超2亿份，而利润较上期增长超千万元，这些显著变化背后反映了基金怎样的运作情况与投资趋势？以下将深入解读。
主要财务指标：利润增长，已实现收益为负
本期利润增长超千万
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），前海开源中药股票A本期利润为6,656,434.91元，前海开源中药股票C本期利润为5,347,994.02元 。对比过往数据，利润实现了超千万元的增长，显示出基金在该季度较好的盈利能力。
| 主要财务指标 | 前海开源中药股票A | 前海开源中药股票C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 6,656,434.91 | 5,347,994.02 |
已实现收益为负
然而，本期已实现收益方面，A类为 -48,145.18元，C类为 -172,832.24元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额，为负表明在这部分收益构成上表现不佳。
| 主要财务指标 | 前海开源中药股票A | 前海开源中药股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -48,145.18 | -172,832.24 |
基金净值表现：短期跑输业绩比较基准
近三月净值增长率低于业绩比较基准
过去三个月，前海开源中药股票A净值增长率为1.50%，业绩比较基准收益率为2.52%，A类跑输业绩比较基准1.02个百分点；C类净值增长率为1.44%，跑输业绩比较基准1.08个百分点。
| 阶段 | 前海开源中药股票A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 1.50% | 0.92% | 2.52% | 1.00% | -1.02% | -0.08% |
| 阶段 | 前海开源中药股票C | |||||
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 1.44% | 0.92% | 2.52% | 1.00% | -1.08% | -0.08% |
长期业绩各阶段表现不一
过去一年，A类净值增长率为 -5.71%，C类为 -5.95%，均大幅低于业绩比较基准收益率4.42%。过去五年，A类净值增长率为24.86%，C类为23.31% ，大幅跑赢业绩比较基准收益率10.88%。长期业绩不同阶段表现差异较大，反映出基金业绩受市场环境等多种因素影响。
投资策略与运作：看好中药行业，增加股票仓位
中药行业分析
2025年2季度医药行业震荡微涨，中药行业微涨，中信中药生产指数上涨2.88%。当前中药行业下行风险可控，中信中药生产指数静态估值水平处于过去10年低位，基本面边际变化在股价中充分反应。
基金策略调整
展望下半年，判断中药行业需求端企稳，产业结构持续升级，行业内龙头企业集中度持续提升。2024年下半年中药材价格指数持续下行，预计2025年下半年中药企业报表端毛利率和净利率逐步修复。基于此，基金看好当前中药行业投资性价比和长期基本面，在行业股价下跌过程中，逐步增加股票仓位配置，精选行业龙头公司，力争获取持续稳定回报。
基金业绩表现：份额净值增长但跑输基准
截至报告期末，前海开源中药股票A基金份额净值为2.1226元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.50%；C类基金份额净值为2.0902元，份额净值增长率为1.44%，同期业绩比较基准收益率为2.52%，两类基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。
基金资产组合：权益投资占比超八成
权益投资主导
报告期末，基金总资产为704,645,530.69元，其中权益投资（股票）金额为582,736,203.88元，占基金总资产的比例达82.70%，显示基金主要投资于股票资产。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 582,736,203.88 | 82.70 |
| 其中：股票 | 582,736,203.88 | 82.70 |
其他资产分布
银行存款和结算备付金合计120,040,552.54元，占比17.04%；其他资产1,868,774.27元，占比0.27%。基金在保证流动性的同时，维持了一定的其他资产配置。
行业股票投资：集中于制造业
制造业占比超八成
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为582,719,460.52元，占基金资产净值比例高达83.60%，可见基金对制造业尤其是中药相关制造企业的重点投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 582,719,460.52 | 83.60 |
其他行业少量配置
批发和零售业公允价值2,244.00元，科学研究和技术服务业公允价值14,499.36元，占基金资产净值比例几乎可忽略不计，其他行业无投资。
股票投资明细：聚焦中药龙头企业
基金前十大股票投资明细中，均为中药行业知名企业，如同仁堂、白云山、华润三九等。其中，同仁堂公允价值60,324,124.92元，占基金资产净值比例8.65%；白云山公允价值57,605,536.04元，占比8.26% 。基金通过集中投资行业龙头，以期获取行业发展红利。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600085 | 同仁堂 | 60,324,124.92 | 8.65 |
| 2 | 600332 | 白云山 | 57,605,536.04 | 8.26 |
开放式基金份额变动：赎回份额超2亿份
报告期内，前海开源中药股票A期初基金份额总额208,080,544.01份，期末为187,697,978.71份，期间总赎回份额37,279,320.41份；C期初份额总额167,873,685.78份，期末142,885,269.51份，期间总赎回份额57,594,363.05份 。两类基金总赎回份额超2亿份，反映部分投资者在该季度选择赎回基金。
| 项目 | 前海开源中药股票A | 前海开源中药股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 208,080,544.01 | 167,873,685.78 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 187,697,978.71 | 142,885,269.51 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 37,279,320.41 | 57,594,363.05 |
综合来看，前海开源中药股票基金在2025年第二季度虽利润增长，但面临份额赎回压力，净值表现短期跑输业绩比较基准。投资者需关注中药行业后续发展及基金投资策略调整对业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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