景顺长城价值领航两年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，报告期内多项数据变化值得投资者关注，其中基金份额减少2.34亿份，本期利润亏损1432.47万元。

主要财务指标：本期利润亏损1432万元

指标情况

解读

本期已实现收益为492.09万元，但本期利润却亏损1432.47万元，说明本期公允价值变动收益为负，导致整体利润不佳。加权平均基金份额本期利润为 -0.0327元，反映出投资者在此期间平均每份基金的亏损情况。期末基金资产净值为8.35亿元，期末基金份额净值为1.9906元，投资者可据此了解基金当前的资产规模及每份价值。

基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准2.41%

净值增长率与业绩比较基准对比

解读

过去三个月，基金净值增长率为 -1.13%，而业绩比较基准收益率为1.28%，跑输业绩比较基准2.41%，说明该基金在近三个月表现相对较差。过去六个月、三年、五年基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，但过去一年跑输业绩比较基准9.51%，显示出基金业绩在不同时间段的波动，投资者需关注其业绩稳定性。

投资策略与运作：新经理延续价值投资思路

2025年二季度，国内宏观经济大致平稳，美国关税政策变化扰动市场。本基金原经理鲍无可按价值投资思路取得好业绩，二季度更换基金经理后，新任经理延续价值投资思路。

接手时基金仓位处于合约下限，在保持原有估值合理的高质量公司持仓基础上，对调味品、物业服务、轻工制造、纺织服装、软体家具等市场预期不高但估值便宜、股东回报较高的领域加仓。对于创新药投资，因专业知识及管线上市不确定性等因素，操作上保持谨慎。未来，基金将坚持“估值 + 质量”选股逻辑，偏好消费品、服务业等行业。

基金业绩表现：本季度份额净值增长率 -1.13%

本报告期内，本基金份额净值增长率为 -1.13%，业绩比较基准收益率为1.28%。基金业绩未达业绩比较基准，结合投资策略分析，或因二季度市场波动及投资布局调整等因素影响。投资者需关注基金后续能否通过投资策略调整提升业绩。

基金资产组合：权益投资占比70.60%

资产组合情况

解读

权益投资占基金总资产比例达70.60%，表明基金在二季度以股票投资为主。银行存款和结算备付金合计占比28.98%，保证了基金资产的一定流动性。基金未持有债券、资产支持证券等固定收益投资，或因基金投资策略侧重权益市场获取收益，但也意味着基金面临权益市场波动风险较大。

股票投资组合行业分布：制造业与非必需消费品占比较高

境内股票投资组合行业分布

港股通投资股票投资组合行业分布

解读

境内股票投资中制造业占比33.29%，港股通投资中，非必需消费品占比11.44% 。基金在行业配置上相对集中于制造业、非必需消费品等领域，投资者需关注这些行业的发展趋势对基金业绩的影响。若行业发展良好，基金有望受益；若行业出现不利因素，基金净值可能受到冲击。

股票投资明细：腾讯控股占净值比例9.58%

前十名股票投资明细

解读

腾讯控股公允价值占基金资产净值比例最高，达9.58%，对基金净值影响较大。投资者需关注这些重仓股的业绩表现、行业竞争格局等因素。若重仓股股价上涨，基金净值有望提升；反之，若重仓股出现不利消息，基金净值可能下跌。

开放式基金份额变动：份额减少2.34亿份

报告期内，基金总赎回份额高于总申购份额，导致基金份额减少2.34亿份。份额的减少可能反映部分投资者对基金业绩或未来预期的变化。投资者需结合基金业绩表现、投资策略等因素，综合判断基金未来发展趋势，谨慎做出投资决策。

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