南方旺元60天滚动持有中短债债券季报解读：份额赎回额降5559万，净值增长率升0.87%
南方旺元60天滚动持有中短债债券型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：各份额收益与净值情况
各份额收益与资产净值表现
报告期内，南方旺元60天滚动持有中短债债券A、C、E三类份额的主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 南方旺元60天滚动持有中短债债券A | 南方旺元60天滚动持有中短债债券C | 南方旺元60天滚动持有中短债债券E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,692,062.14 | 147,200.97 | 19,724.88 |
| 本期利润（元） | 5,544,648.88 | 182,326.04 | 23,860.26 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0097 | 0.0093 | 0.0093 |
| 期末基金资产净值（元） | 613,640,404.76 | 19,349,652.29 | 2,542,662.29 |
| 期末基金份额净值 | 1.0953 | 1.0868 | 1.0898 |
A类份额本期已实现收益和本期利润均为最高，显示出其在报告期内较好的收益获取能力。期末基金资产净值上，A类份额同样占据主导地位，这也反映出投资者对A类份额的青睐程度相对较高。
基金净值表现：与业绩比较基准的对比分析
各阶段净值增长率与基准收益率对比
- A类份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.87% | 0.03% | 0.63% | 0.02% | 0.24% | 0.01% |
| 过去六个月 | 0.77% | 0.04% | 0.46% | 0.03% | 0.31% | 0.01% |
| 过去一年 | 2.03% | 0.04% | 2.10% | 0.03% | -0.07% | 0.01% |
| 过去三年 | 7.70% | 0.03% | 7.78% | 0.03% | -0.08% | 0.00% |
过去三个月，A类份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.24个百分点，显示出较好的短期表现。但过去一年和三年，净值增长率略低于业绩比较基准收益率，说明长期来看，基金的业绩表现与基准相比仍有提升空间。
- C类份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.83% | 0.03% | 0.63% | 0.02% | 0.20% | 0.01% |
| 过去六个月 | 0.67% | 0.04% | 0.46% | 0.03% | 0.21% | 0.01% |
| 过去一年 | 1.83% | 0.04% | 2.10% | 0.03% | -0.27% | 0.01% |
| 过去三年 | 7.06% | 0.03% | 7.78% | 0.03% | -0.72% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.83% | 0.03% | 10.29% | 0.03% | -0.46% | 0.00% |
C类份额在过去三个月同样跑赢业绩比较基准收益率0.20个百分点，但过去一年和三年的表现与A类份额类似，均低于业绩比较基准收益率，长期业绩有待改善。
- E类份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.83% | 0.03% | 0.63% | 0.02% | 0.20% | 0.01% |
| 过去六个月 | 0.68% | 0.04% | 0.46% | 0.03% | 0.22% | 0.01% |
| 过去一年 | 1.86% | 0.04% | 2.10% | 0.03% | -0.24% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.68% | 0.03% | 7.02% | 0.03% | -0.34% | 0.00% |
E类份额过去三个月也有较好表现，跑赢业绩比较基准收益率0.20个百分点。但从自基金合同生效起至今的时间段看，净值增长率低于业绩比较基准收益率0.34个百分点。
投资策略与运作分析：经济数据影响下的组合操作
经济数据与市场环境分析
5月经济数据整体平稳，工业增加值同比增长5.8%；固定资产投资同比增长2.7%，其中房地产投资同比下滑12.0%，制造业投资同比增长7.8%，基建投资同比增长9.3%；社会消费品零售总额同比增长6.4%。5月CPI同比下滑0.1%；PPI同比下滑3.3%。5月末M2同比增长7.9%，新增人民币贷款0.62万亿，新增社融2.29万亿，信贷增长一般。美联储6月未降息，国内6月央行未降准降息，整体流动性维持合理充裕。本月美元指数下跌2.68%，人民币对美元汇率中间价升值262个基点。全月来看，银行间隔夜回购加权利率均值为1.48%，与上月下行6BP，7天回购加权利率均值为1.65%，较上月上行2BP。
组合运作策略
基金以优质中短期信用债作为底仓配置，保持稳健的操作风格，严控回撤。在当前经济环境和市场利率波动下，这种配置策略有助于在控制风险的前提下，追求稳定的收益。
基金业绩表现：各份额净值增长与基准对比
各份额报告期内业绩表现
截至报告期末，A份额净值为1.0953元，报告期内份额净值增长率为0.87%，同期业绩基准增长率为0.63%；C份额净值为1.0868元，报告期内份额净值增长率为0.83%，同期业绩基准增长率为0.63%；E份额净值为1.0898元，报告期内份额净值增长率为0.83%，同期业绩基准增长率为0.63%。
各份额在报告期内均实现了正收益，且净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出基金在本季度的运作较为成功。
基金资产组合情况：债券主导的资产配置
资产组合构成
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 635,343,668.46 | 99.85 |
| 其中：债券 | 635,343,668.46 | 99.85 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 887,103.42 | 0.14 |
| 其他资产 | 52,531.58 | 0.01 |
| 合计 | 636,283,303.46 | 100.00 |
基金资产主要集中在固定收益投资，占比高达99.85%，表明基金以债券投资为核心，符合债券型基金的定位，注重资产的稳定性和收益的稳健性。
债券投资组合：品种与明细分析
债券品种投资分布
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 224,816,701.35 | 35.37 |
| 其中：政策性金融债 | 40,717,358.90 | 6.41 | |
| 4 | 企业债券 | 61,641,082.19 | 9.70 |
| 5 | 企业短期融资券 | 121,368,164.37 | 19.10 |
| 6 | 中期票据 | 227,517,720.55 | 35.80 |
金融债券和中期票据占比较高，分别为35.37%和35.80%，是基金债券投资的主要方向。这种配置有助于在获取相对稳定收益的同时，分散风险。
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 230202 | 23国开02 | 400,000 | 40,717,358.90 | 6.41 |
| 2 | 102102161 | 21榆林城投MTN003 | 300,000 | 31,884,715.07 | 5.02 |
| 3 | 2080182 | 20中原豫资债01 | 300,000 | 31,166,136.99 | 4.90 |
| 4 | 2220056 | 22北部湾银行绿色债01 | 300,000 | 30,881,605.48 | 4.86 |
| 5 | 2220063 | 22汉口银行绿色债01 | 300,000 | 30,831,287.67 | 4.85 |
前五名债券投资较为分散，单个债券占基金资产净值比例均未超过7%，进一步降低了单一债券违约带来的风险。但需注意，广西北部湾银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行广西壮族自治区分行的处罚；国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局北京监管局的处罚，虽投资决策程序符合要求，但仍需关注相关债券的信用风险变化。
开放式基金份额变动：赎回与申购情况
各份额申购赎回情况
| 项目 | 南方旺元60天滚动持有中短债债券A | 南方旺元60天滚动持有中短债债券C | 南方旺元60天滚动持有中短债债券E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 599,039,338.02 | 22,178,434.26 | 2,870,155.06 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 16,778,033.10 | 922,903.86 | 303,825.08 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 55,592,091.32 | 5,296,982.01 | 840,916.79 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 560,225,279.80 | 17,804,356.11 | 2,333,063.35 |
A类份额赎回份额高达55,592,091.32份，赎回比例相对较高，可能反映部分投资者在本季度调整了投资策略。而各份额的申购和赎回情况也会对基金的规模和运作产生一定影响，投资者需持续关注。
总体来看，南方旺元60天滚动持有中短债债券在2025年第2季度保持了稳健的运作风格，在净值增长方面取得了一定成绩，但在长期业绩表现和份额稳定性上仍有可提升之处。投资者在关注基金净值增长的同时，需密切留意债券投资的信用风险以及份额变动带来的潜在影响。
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