南方收益宝货币季报解读：份额申购赎回变动大，收益表现有差异
2025年第二季度，南方收益宝货币市场基金在复杂多变的经济环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略到资产组合，诸多方面都发生了显著变化。其中，基金份额的申购赎回变动幅度较大，报告期期间基金总申购份额与总赎回份额在不同类别中均有明显数据；同时，不同类别基金份额的收益表现也存在差异。这些变化对于投资者而言，具有重要的参考价值。
主要财务指标：各份额收益与资产净值差异明显
各份额收益情况
2025年第二季度，南方收益宝货币A本期已实现收益为3,509,485.06元，南方收益宝货币B为261,128,496.33元，南方收益宝货币C为391,025.29元 。本期利润与已实现收益金额相等，这是由于货币市场基金按照实际利率计算账面价值，公允价值变动收益为零。
| 主要财务指标 | 南方收益宝货币A | 南方收益宝货币B | 南方收益宝货币C |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,509,485.06 | 261,128,496.33 | 391,025.29 |
| 本期利润（元） | 3,509,485.06 | 261,128,496.33 | 391,025.29 |
期末资产净值差异
期末基金资产净值方面，A份额为1,019,255,548.19元，B份额达到68,299,732,841.55元，C份额为93,443,695.95元 。B份额在资产净值上占据绝对优势，反映出不同份额在市场中的规模差异。
| 基金份额类别 | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|
| 南方收益宝货币A | 1,019,255,548.19 |
| 南方收益宝货币B | 68,299,732,841.55 |
| 南方收益宝货币C | 93,443,695.95 |
基金净值表现：各阶段收益跑赢业绩比较基准
近阶段收益与基准对比
在不同时间段内，南方收益宝货币各份额净值收益率大多高于业绩比较基准收益率。过去三个月，A份额净值收益率为0.3421%，业绩比较基准收益率为0.3418%；B份额净值收益率为0.4022% ，C份额为0.4022% 。过去一年，A份额净值收益率为1.5242%，B份额为1.7684%，C份额同样为1.7684%，均超过同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 南方收益宝货币A | 南方收益宝货币B | 南方收益宝货币C |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值收益率 | 0.3421% | 0.4022% | 0.4022% |
| 过去三个月业绩比较基准收益率 | 0.3418% | 0.3418% | 0.3418% |
| 过去一年净值收益率 | 1.5242% | 1.7684% | 1.7684% |
| 过去一年业绩比较基准收益率 | 1.3781% | 1.3781% | 1.3781% |
长期收益优势
从更长期限看，自基金合同生效起至今，A份额净值收益率为30.6250%，B份额为30.2587%，C份额为2.7580% ，而业绩比较基准收益率分别为15.5357%、14.5564%、2.0341% ，显示出长期投资下该基金的收益优势。
投资策略与运作：适应政策与市场变化
宏观环境与政策影响
2025年二季度，外部地缘政治局势复杂，美国“对等关税”政策扰乱国际贸易秩序。国内推出一揽子金融政策，下调存款准备金率0.5个百分点，降低政策利率及LPR报价，降低结构性货币政策工具利率。这些政策有效对冲外部不利影响，制造业PMI环比逐步改善，消费增速提升，出口数据好于预期。海外方面，美联储二季度无降息操作，但市场降息预期升温。
市场利率与投资运作
二季度资金利率在央行降准降息后持续下行，DR007均值4 - 6月分别为1.7275%、1.5967%、1.5778% ，较一季度下行约30BPs。同业存单利率震荡下行，1Y期AAA存单利率从1.89%下行至1.63%。基金组合采取中性偏积极久期策略，适度使用杠杆，积极配置存单和存款等长期限资产增厚收益。
基金业绩表现：各份额达成超越基准目标
截至报告期末，A份额净值收益率为0.3421%，同期业绩基准收益率为0.3418%；B份额净值收益率为0.4022%，同期业绩基准收益率为0.3418%；C份额净值收益率为0.4022%，同期业绩基准收益率为0.3418%。各份额均实现了超越业绩比较基准的投资回报目标。
资产组合情况：固定收益投资占比近半
资产组合分布
报告期末，基金总资产为75,047,906,922.04元。其中固定收益投资占比42.44%，金额为31,846,981,000.96元；买入返售金融资产占比18.71%，金额为14,043,175,693.16元；银行存款和结算备付金合计占比38.79%，金额为29,110,071,291.22元；其他资产占比0.06%，金额为47,678,936.70元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 31,846,981,000.96 | 42.44 |
| 买入返售金融资产 | 14,043,175,693.16 | 18.71 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 29,110,071,291.22 | 38.79 |
| 其他资产 | 47,678,936.70 | 0.06 |
| 合计 | 75,047,906,922.04 | 100.00 |
债券投资构成
债券投资中，同业存单摊余成本为31,665,987,184.06元，占基金资产净值比例45.62%；金融债券摊余成本为100,852,420.74元，占比0.15%；企业短期融资券摊余成本为80,141,396.16元，占比0.12%。国家债券、央行票据、企业债券、中期票据等为0。
| 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 100,852,420.74 | 0.15 |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | 80,141,396.16 | 0.12 |
| 中期票据 | - | - |
| 同业存单 | 31,665,987,184.06 | 45.62 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 31,846,981,000.96 | 45.88 |
基金份额变动：申购赎回规模大且有差异
各份额申购赎回情况
报告期期初，A份额为1,073,288,115.80份，B份额为57,729,853,232.87份，C份额为73,844,347.02份。报告期期间，A份额总申购1,778,606,579.70份，总赎回1,832,639,147.31份；B份额总申购27,263,589,920.09份，总赎回16,693,710,311.41份；C份额总申购100,362,297.86份，总赎回80,762,948.93份。
| 项目 | 南方收益宝货币A | 南方收益宝货币B | 南方收益宝货币C |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,073,288,115.80 | 57,729,853,232.87 | 73,844,347.02 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,778,606,579.70 | 27,263,589,920.09 | 100,362,297.86 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,832,639,147.31 | 16,693,710,311.41 | 80,762,948.93 |
份额变动影响
较大的申购赎回规模反映出投资者对该基金的关注度较高且交易较为活跃。不同份额的变动情况也反映出投资者结构和投资偏好的差异，对基金的规模和运作可能产生一定影响。
综合来看，南方收益宝货币市场基金在2025年第二季度虽面临复杂外部环境，但通过合理投资策略实现了超越业绩比较基准的回报。投资者在关注基金收益的同时，需留意份额变动、资产组合等因素带来的潜在影响，以便做出更合理的投资决策。
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