（来源：市场投研资讯）

一、上周市场回顾

• 上周A股市场主要宽基指数全线上涨，创业板指、中小板指、深证成指指数收益靠前，收益分别为3.17%、2.26%、2.04%，上证综指、沪深300、中证500指数收益靠后，收益分别为0.69%、1.09%、1.20%。

• 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所上升。行业方面，上周通信、医药、汽车收益靠前，收益分别为7.02%、3.91%、3.22%，综合金融、房地产、传媒收益靠后，收益分别为-4.12%、-2.08%、-1.58%。

• 截至上周五，央行逆回购净投放资金13011亿元，逆回购到期4257亿元，净公开市场投放17268亿元。不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大2.11BP。

• 上周共上报26只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括3只FOF，西部利得创业板综合ETF、平安国证创新药ETF、南方国证港股通创新药ETF、汇添富恒指港股通ETF等。

• 7月15日，中证指数有限公司发布公告称将于2025年7月16日正式发布中证A500自由现金流指数，为市场提供更多投资标的。

• 7月17日，华夏基金(香港)宣布推出第二批代币化基金，华夏美元数字货币基金及华夏人民币数字货币基金。

• 7月15日，上海证券交易所发布公告称与巴西证券期货交易所ETF互通合作取得新进展，巴西伊塔乌资产管理公司成功发行了跟踪中国A50ETF的基金产品，推动中巴两国资本市场合作持续深化。

二、开放式公募基金表现

• 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为2.23%、1.36%、1.14%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为14.29%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为9.49%、5.79%、3.36%。

• 上周指数增强基金超额收益中位数为0.01%，量化对冲型基金收益中位数为0.09%。今年以来，指数增强基金超额中位数为3.35%，量化对冲型基金收益中位数为0.66%。

• 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金244只、目标日期基金120只、目标风险基金154只。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为5.19%。

三、基金产品发行情况

• 上周新成立基金35只，合计发行规模为181.85亿元，较前一周有所减少。此外，上周有33只基金首次进入发行阶段，本周将有23只基金开始发行。

1.1

相关热点回顾

一、基金申报发行动态

上周共上报26只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括3只FOF，西部利得创业板综合ETF、平安国证创新药ETF、南方国证港股通创新药ETF、汇添富恒指港股通ETF等。

二、中证A500自由现金流指数发布

7月15日，中证指数有限公司发布公告称将于2025年7月16日正式发布中证A500自由现金流指数，为市场提供更多投资标的。中证A500自由现金流指数从中证A500指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映中证A500指数样本中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。

截至目前，市场上已存在的自由现金流指数共计20条，其中包括中证现金流指数、自由现金流指数、800现金流指数、300现金流指数以及富时中国A股自由现金流聚焦指数等，这些指数均有相应的指数产品进行跟踪。

自2月以来首批自由现金流ETF上市以来，自由现金流策略不断被基金公司关注与布局。截至2025年7月18日，国内自由现金流主题指数产品规模与数量持续扩张，如图1所示，自由现金流主题指数产品总规模超100亿元，达121.85亿元，数量已达28只。其中跟踪国证自由现金流指数的被动产品规模最多，已达54.8亿元，数量8只（2只为场外被动指数产品）；其次是跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数的产品为1只ETF，规模为31.7亿元；排在第三的是跟踪中证现金流指数的被动产品，均为ETF，合计规模达21.5亿元，数量12只。

三、全球首只人民币代币化基金推出

7月17日，华夏基金(香港)宣布推出第二批代币化基金，华夏美元数字货币基金及华夏人民币数字货币基金，与今年2月获批的港元数字货币基金共同构建了完整的代币化货币基金系列。其中，华夏人民币数字货币基金更是全球首支以人民币计价的代币化基金。

该系列基金创新地采用了"传统+数字"双轨分销模式，令投资者既可以通过银行与券商等传统渠道，也可以通过香港持牌虚拟资产交易平台(VATPs)进行交易，为现有机构及零售客户，和加密货币持有者提供了合规的链上生息选择，引领链上及链下投资者深度融入数字金融生态。

四、上交所与巴交所ETF互通再结新硕果

7月15日，上海证券交易所发布公告称与巴西证券期货交易所ETF互通合作取得新进展，巴西伊塔乌资产管理公司成功发行了跟踪中国A50ETF的基金产品，推动中巴两国资本市场合作持续深化。

该巴西ETF跟踪的标的为在上交所上市的易方达中国A50ETF，其指数成份股覆盖中国A股市场核心龙头上市公司。通过ETF互通机制，巴西等美洲投资者能够高效投资中国优质资产，以更加便捷的方式分享中国经济增长红利。目前，上交所与巴西证券期货交易所ETF互通项下已有2只ETF产品上市。

1.2

股票市场

上周A股市场主要宽基指数全线上涨，创业板指、中小板指、深证成指指数收益靠前，收益分别为3.17%、2.26%、2.04%，上证综指、沪深300、中证500指数收益靠后，收益分别为0.69%、1.09%、1.20%。过去一个月创业板指指数上涨13.30%，收益最高，科创50指数上涨5.18%，收益最低。年初至今，主要宽基指数中中证1000指数收益最高，其累计收益率为9.98%。

从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所上升，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于50%-80%的历史分位水平。

按月度来看，过去一个月主要宽基指数的日均成交额均有所上升，主要宽基指数均位于过去36个月75%-90%的历史分位水平。

行业方面，上周通信、医药、汽车收益靠前，收益分别为7.02%、3.91%、3.22%，综合金融、房地产、传媒收益靠后，收益分别为-4.12%、-2.08%、-1.58%。过去一个月，通信行业累计上涨14.51%，收益最高，交通运输行业累计上涨0.90%，收益最低。今年以来，综合金融、有色金属、银行的累计收益较高，分别为27.54%、23.49%、19.96%，相比之下，煤炭、食品饮料、房地产等多个行业的收益率最低。

1.3

债券市场

截至上周五，央行逆回购净投放资金13011亿元，逆回购到期4257亿元，净公开市场投放17268亿元。质押式回购利率：1D相比前一周增加8.43BP，SHIBOR：1D相比前一周增加12.90BP。

如下图所示，不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大2.11BP。不同期限不同评级的信用债利率均有所下行。

信用利差方面，3年期、5年期和10年期不同评级的信用债利差均有所下行。

1.4

可转债市场

上周中证转债指数上涨0.67%，累计成交3533亿元，较前一周增加128亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为26.96%，较前一周增加0.68%，纯债溢价率中位数为19.87%，较前一周增加1.17%。

二

开放式公募基金表现

2.1

普通公募基金

统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、FOF基金），新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为2.23%、1.36%、1.14%。

今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为14.29%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为9.49%、5.79%、3.36%。

2.2

量化公募基金

统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为0.01%，量化对冲型基金收益中位数为0.09%。今年以来，指数增强基金超额中位数为3.35%，量化对冲型基金收益中位数为0.66%。

2.3

公募FOF基金

截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金244只、目标日期基金120只、目标风险基金154只。上周新成立1只FOF基金，为汇添富养老2060五年持有。依据业绩比较基准计算FOF基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金的权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%的区间内。

统计FOF基金的业绩表现（新成立基金在3个月建仓期满之后才参与统计），上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为0.26%、0.39%、0.26%。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为5.19%。

2.4

基金经理变更

上周共有32家基金公司的69只基金产品其基金经理情况发生变动，其中安信基金（12只）、天弘基金（9只）、富国基金（5只）。

3.1

上周新成立基金

上周新发基金合计发行规模为181.85亿元，较前一周有所减少。其中股票型基金发行118.58亿元、混合型基金发行0.22亿元、债券型基金发行63.05亿元，另类基金和货币基金无新发。

上周新成立基金35只，新发基金中数量较多的类型为被动指数型（17只）和偏股混合型（5只），发行规模分别为62.55亿元和46.77亿元。

3.2

上周首发基金

上周有33只基金首次进入发行阶段，其中南方万国数据中心REIT、南方润泽科技数据中心REIT、鑫元医药睿选A、华泰柏瑞中证A股联接A已经结束发行并成立。

3.3

本周待发行基金

本周将有23只基金进入发行阶段，其中被动指数型（8只）、偏股混合型（4只）、混合债券型二级（3只）。

风险提示

市场环境变动风险，风格切换风险。

本报告统计结果基于客观数据，不构成投资建议

基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现

本文选自国信证券于2025年7月20日发布的研究报告《自由现金流指数扩容，全球首只人民币代币化基金推出》

分析师：张欣慰   S0980520060001

分析师：陈梦琪   S0980524070009

风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。