南方中证上海环交所碳中和ETF季报解读：份额降5.5%，利润亏648万

2025年第二季度，南方中证上海环交所碳中和ETF（场内简称：碳中和ETF南方，基金主代码：159639）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额、业绩等方面出现了较为明显的变化，本文将对这些变化进行深入解读，为投资者提供参考。

主要财务指标：本期利润亏损648万

1. 主要财务指标情况

1. 指标解读 从数据来看，本期已实现收益为负2243.8万元，本期利润亏损647.86万元，这表明基金在该季度的投资运作未能实现盈利。加权平均基金份额本期利润为 -0.0071元，意味着投资者在本季度内每份基金的收益为负。期末基金资产净值为6.82亿元，期末基金份额净值0.7615元，较前期可能出现了一定波动，投资者需关注基金后续的盈利能力及净值变化。

基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准1%

1. 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

1. 解读 过去三个月，基金净值增长率为 -0.79%，而业绩比较基准收益率为 -1.79%，基金跑赢业绩比较基准1个百分点，显示出在短期波动中基金的跟踪效果相对较好。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，表明基金在不同时间段内整体表现相对基准有一定优势，但自合同生效起至今仍处于负增长状态，投资者需关注市场环境变化对基金长期表现的影响。

投资策略与运作：跟踪误差控制良好

1. 市场走势分析 二季度市场先抑后扬，碳中和指数下跌1.79% 。4月初受关税影响市场大幅调整，随后逐渐修复跌幅，当前A股点位已恢复至关税冲击前水平。市场整体呈震荡趋势，但日交易额维持在万亿以上，投资情绪较好，且各大指数估值合理偏低，大幅下行风险较小。增量政策方面关注7月重磅会议，或聚焦“十五五”规划及财政发力，叠加关税谈判缓和，有望提振风险偏好，流动性保持宽松，无风险利率有望下行，下半年市场有望先稳后升，短期震荡是底部配置和优化持仓机会。

2. 基金运作情况 基金管理人通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型等，将跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格风险管理流程确保基金安全运作。对跟踪误差归因分析如下：

   • 指数成份股调整：根据指数定期成份股调整进行基金调仓，事前制定详细方案，实施中引入多方校验机制，跟踪误差控制理想。
   • 大额申购赎回：通过日内择时交易尽量减少因大额申购赎回带来的成份股权重偏差导致的跟踪误差。
   • 成份股停牌：指数成份股长期停牌引起成份股权重偏离及基金整体仓位微小偏离。
   • 基差波动：股指期货和现货之间的基差波动带来基金与基准的偏离。
   • 新股影响：新股上市初期涨幅较大产生影响。

基金业绩表现：二季度市场波动致业绩承压

报告期内，受二季度市场先抑后扬走势影响，尤其是4月初关税冲击导致市场调整，基金业绩受到一定压力。尽管后续市场有所修复，但整体仍呈现出一定的波动，使得基金在该季度未能实现盈利，不过从长期各阶段与业绩比较基准的对比来看，仍具备一定的相对优势。

资产组合情况：权益投资占比99.62%

1. 资产组合详情

1. 解读 基金资产组合中权益投资占比极高，达到99.62%，几乎全部集中在股票投资上，表明该基金风险偏好较高，受股票市场波动影响较大。银行存款和结算备付金合计占比0.27%，其他资产占比0.11% ，整体资产配置较为集中于权益类资产，投资者需密切关注股票市场走势对基金资产净值的影响。

行业股票投资组合：制造业占比最大

1. 指数投资按行业分类的境内股票投资组合

1. 积极投资按行业分类的境内股票投资组合

1. 解读 从指数投资来看，制造业在股票投资组合中占比最大，达65.45%，其次是采矿业占比11.78%，水利、环境和公共设施管理业占比1.60% 。积极投资中制造业也有一定占比，但整体金额和占比较小。行业分布显示基金投资较为集中在制造业等相关领域，投资者需关注这些行业的发展动态和政策变化对基金业绩的影响。

股票投资明细：宁德时代占比10.04%

1. 指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

1. 积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细

1. 解读 指数投资中，宁德时代占基金资产净值比例最高，为10.04%，前十大股票投资较为集中，对基金净值影响较大。积极投资部分股票投资金额和占比均较小。投资者需关注这些重仓股票的表现，其股价波动将直接影响基金的收益情况。

开放式基金份额变动：份额减少5200万份，降幅5.5%

1. 份额变动情况

1. 解读 报告期内，基金总申购份额为600万份，总赎回份额为5800万份，导致期末基金份额总额较期初减少了5200万份，降幅达到5.5%。份额的减少可能反映出部分投资者对基金短期表现或市场前景的担忧，投资者应结合自身投资目标和风险承受能力，谨慎考虑是否调整投资决策。

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