嘉实中证软件服务ETF季报解读：份额大增与收益下滑并存
嘉实中证软件服务ETF在2025年第二季度的表现备受关注，报告期内基金份额总额大幅增长，同时基金收益却呈现下滑态势。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：收益不佳
本期收益为负
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -231,377,858.04元 |
| 2.本期利润 | -41,060,035.64元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0111元 |
| 4.期末基金资产净值 | 3,195,089,634.62元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.8104元 |
从主要财务指标看，本期已实现收益为 -231,377,858.04元，本期利润为 -41,060,035.64元，均为负数，表明基金在该季度投资收益不佳。加权平均基金份额本期利润为 -0.0111元，意味着投资者在此期间平均每份基金产生了一定亏损。期末基金资产净值为3,195,089,634.62元，期末基金份额净值0.8104元。
基金净值表现：短期波动与长期差异
近三月表现及对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.55% | 2.10% | -1.73% | 2.11% | 0.18% | -0.01% |
| 过去六个月 | 5.22% | 2.40% | 5.09% | 2.41% | 0.13% | -0.01% |
| 过去一年 | 47.88% | 2.72% | 48.46% | 2.74% | -0.58% | -0.02% |
| 过去三年 | -0.42% | 2.29% | -1.86% | 2.31% | 1.44% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -18.96% | 2.12% | -26.42% | 2.14% | 7.46% | -0.02% |
过去三个月，基金净值增长率为 -1.55%，业绩比较基准收益率为 -1.73%，基金跑赢业绩比较基准0.18个百分点，但整体仍呈下跌态势。净值增长率标准差为2.10%，业绩比较基准收益率标准差为2.11%，波动程度相近。
长期业绩差异
过去一年基金净值增长率为47.88%，业绩比较基准收益率为48.46%，略低于业绩比较基准。过去三年基金净值增长率为 -0.42%，而业绩比较基准收益率为 -1.86%，跑赢业绩比较基准1.44个百分点。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -18.96%，业绩比较基准收益率为 -26.42%，跑赢业绩比较基准7.46个百分点，显示出长期跟踪效果尚可，但整体收益仍为负。
投资策略与运作：紧密跟踪指数
本基金跟踪中证软件服务指数，主要采用组合复制策略及适当的替代性策略。2025年二季度，国内经济在新旧动能转换中展现韧性，政策效应推动经济复苏深化，海外美国经济也有一定韧性但私人投资受高利率影响。本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.02%，年化跟踪误差为0.33%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.20%的限制，表明基金较好地实现了跟踪指数的目标。
基金业绩表现：小幅跑赢基准
截至报告期末基金份额净值为0.8104元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.55%，业绩比较基准收益率为 -1.73%，基金份额净值增长率略高于业绩比较基准收益率，跑赢0.18个百分点，但整体业绩仍为负增长。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 3,186,780,865.21 | 98.98 |
| 其中：股票 | 3,186,780,865.21 | 98.98 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资] | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 32,111,220.40 | 1.00 |
| 8 | 其他资产 | 607,858.92 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 3,219,499,944.53 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资占比极高，达到98.98%，金额为3,186,780,865.21元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比1.00%，其他资产占比0.02%，显示基金资产主要集中于权益市场，风险相对较高。
行业股票投资组合：聚焦两大行业
指数投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,834,660,665.21 | 88.72 |
| J | 金融业 | 351,814,948.75 | 11.01 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 3,186,475,613.96 | 99.73 |
报告期末指数投资按行业分类，主要集中在信息传输、软件和信息技术服务业，公允价值达2,834,660,665.21元，占基金资产净值比例88.72%，其次是金融业，占比11.01%，其他行业几乎没有配置。
积极投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 288,884.39 | 0.01 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 13,903.84 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
积极投资按行业分类，制造业公允价值288,884.39元，占比0.01%，科学研究和技术服务业公允价值13,903.84元，占比极小，整体积极投资规模较小。
股票投资明细：权重股集中
指数投资前十股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002230 | 科大讯飞 | 9,297,616 | 445,169,854.08 | 13.93 |
| 2 | 688111 | 金山办公 | 930,369 | 260,549,838.45 | 8.15 |
| 3 | 300033 | 同花顺 | 864,447 | 236,002,675.47 | 7.39 |
| 4 | 600570 | 恒生电子 | 6,084,813 | 204,084,628.02 | 6.39 |
| 5 | 300339 | 润和软件 | 3,200,100 | 162,661,083.00 | 5.09 |
| 6 | 601360 | 三六零 | 14,069,900 | 143,512,980.00 | 4.49 |
| 7 | 301236 | 软通动力 | 2,294,173 | 125,353,612.72 | 3.92 |
| 8 | 002261 | 拓维信息 | 4,034,217 | 124,859,016.15 | 3.91 |
| 9 | 300803 | 指南针 | 1,435,808 | 115,812,273.28 | 3.62 |
| 10 | 600536 | 中国软件 | 2,392,046 | 111,875,991.42 | 3.50 |
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票中，科大讯飞占比最高，达13.93%，前十大股票合计占比达50.3%，显示出基金对权重股的集中配置。
积极投资前五股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688775 | 影石创新 | 573 | 71,143.68 | 0.00 |
| 2 | 688411 | 海博思创 | 560 | 46,754.40 | 0.00 |
| 3 | 603049 | 中策橡胶 | 724 | 31,023.40 | 0.00 |
| 4 | 688545 | 兴福电子 | 994 | 26,788.30 | 0.00 |
| 5 | 301275 | 汉朔科技 | 397 | 22,307.43 | 0.00 |
积极投资前五名股票公允价值占比均极小，对基金整体影响有限。
开放式基金份额变动：份额大幅增长
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,502,623,921.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,745,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,305,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,942,623,921.00 |
报告期期初基金份额总额为3,502,623,921.00份，期间总申购份额3,745,000,000.00份，总赎回份额3,305,000,000.00份，期末基金份额总额增长至3,942,623,921.00份，显示出投资者对该基金的关注度较高，申购热情较旺。
综合来看，嘉实中证软件服务ETF在2025年第二季度虽基金份额大幅增长，但投资收益不佳。投资者需关注基金在权益市场的高集中度风险，以及单一投资者占比较高可能带来的巨额赎回风险。同时，基金对中证软件服务指数的跟踪效果良好，投资者可结合自身风险承受能力和对软件服务行业的预期，谨慎做出投资决策。
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