南方新兴消费增长股票（LOF）季报解读：份额赎回超20%，净值增长超5%
南方新兴消费增长股票（LOF）基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额赎回规模较大、净值增长明显等特点。以下将对基金季报各方面数据进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额表现各有差异
本季度南方新兴消费增长股票（LOF）基金A、C份额在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 南方新兴消费增长股票（LOF）A | 南方新兴消费增长股票（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 33,850,561.46 | 1,151,710.44 |
| 本期利润（元） | 35,378,980.64 | 1,051,642.50 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0406 | 0.0330 |
| 期末基金资产净值（元） | 687,980,308.68 | 25,407,584.27 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8075 | 0.7860 |
从数据来看，A份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均大幅高于C份额，显示出A份额在资产规模和盈利上的主导地位。加权平均基金份额本期利润A份额也略高于C份额，表明A份额每单位份额创造利润能力稍强。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
份额净值增长率远超业绩比较基准
本季度南方新兴消费增长股票（LOF）基金A、C份额净值增长率均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 南方新兴消费增长股票（LOF）A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 5.27% | 1.62% | -2.85% | 1.01% | 8.12% | 0.61% |
| 南方新兴消费增长股票（LOF）C | ||||||
| 过去三个月 | 5.11% | 1.62% | -2.85% | 1.01% | 7.96% | 0.61% |
过去三个月，A份额净值增长率为5.27%，C份额为5.11%，而业绩比较基准收益率为 - 2.85%，A、C份额分别超出业绩比较基准8.12%和7.96%，显示出基金在本季度良好的投资管理能力。
长期业绩对比：各阶段表现突出
从长期业绩看，自基金合同生效起至今，A、C份额净值增长率也均高于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 南方新兴消费增长股票（LOF）C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去六个月 | 19.15% | 1.39% | 0.81% | 0.97% | 18.34% | 0.42% |
| 过去一年 | 30.89% | 1.40% | 8.52% | 1.23% | 22.37% | 0.17% |
| 过去三年 | -2.37% | 1.19% | -18.75% | 1.04% | 16.38% | 0.15% |
| 自基金合同生效起至今 | -16.45% | 1.39% | -21.73% | 1.16% | 5.28% | 0.23% |
过去一年，C份额净值增长率达30.89%，远超业绩比较基准收益率8.52%，差值达22.37%。尽管过去三年和自基金合同生效起至今整体收益为负，但仍跑赢业绩比较基准，显示出基金在不同市场环境下相对较好的抗风险能力。
投资策略与运作：“多看少动”应对波动
二季度，A股市场主要宽基指数表现平稳，沪深300指数、上证50指数、中证500指数分别上涨1.3%、1.2%、1.0%，但行业表现分化明显，成长与红利表现突出，银行、美护、零售分别上涨12.1%、12.4%、11.2%，食品饮料、家电等传统消费板块承压，分别下跌6.2%、5.3%。全球层面大事频发，中东地缘政治冲突升级、中美关税博弈反复，国内GDP增速环比略回落，PPI和CPI低位震荡。
在此背景下，基金在一季度末降低仓位后，二季度整体保持“多看少动”思路。四月份市场剧烈波动且恰逢年报一季报关键窗口，基金进行了少量个股调整。基金通过把握波动带来的买入价格优势以及年报一季报披露对企业经营的展望，挖掘投资机会。
基金业绩表现：A、C份额均实现正增长
截至报告期末，本基金A份额净值为0.8075元，报告期内，份额净值增长率为5.27%；C份额净值为0.7860元，报告期内，份额净值增长率为5.11%，同期业绩基准增长率均为 - 2.85%。A、C份额在本季度均实现了正增长且跑赢业绩基准，表明基金在该季度的投资策略取得了较好效果。
基金资产组合：权益投资占比近80%
资产配置以权益投资为主
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为575,548,468.11元，占基金总资产的比例为79.94%，其中股票投资占比相同。固定收益投资金额为1,005,380.56元，占比0.14%，主要为可转债。银行存款和结算备付金合计137,550,874.13元，占比19.11%，其他资产5,840,749.95元，占比0.81%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 575,548,468.11 | 79.94 |
| 其中：股票 | 575,548,468.11 | 79.94 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,005,380.56 | 0.14 |
| 其中：债券 | 1,005,380.56 | 0.14 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 137,550,874.13 | 19.11 |
| 8 | 其他资产 | 5,840,749.95 | 0.81 |
| 9 | 合计 | 719,945,472.75 | 100.00 |
权益投资占据主导地位，显示基金对股票市场的看好，但也意味着基金风险受股票市场波动影响较大。
港股投资占一定比例
通过沪港通和深港通交易机制投资的港股市值合计265,926,774.93元，占基金资产净值比例37.28%，表明基金注重通过港股市场拓宽投资范围，分散风险，捕捉不同市场的投资机会。
股票投资组合：行业分布与个股明细
境内外行业分布各有侧重
境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为292,583,189.49元，占基金资产净值比例41.01%。其次为租赁和商务服务业、批发和零售业等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 292,583,189.49 | 41.01 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,110,100.00 | 0.44 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,923,227.00 | 0.41 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,664,830.85 | 0.23 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 1,989,204.00 | 0.28 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 7,337,238.00 | 1.03 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 13,903.84 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 309,621,693.18 | 43.40 |
港股通投资股票投资组合中，非必需消费品占比最高，公允价值为126,568,268.32元，占比17.74%，其次为通讯、科技等行业。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 材料 | - | - |
| 工业 | 6,029,393.90 | 0.85 |
| 非必需消费品 | 126,568,268.32 | 17.74 |
| 必需消费品 | 20,069,619.25 | 2.81 |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | 11,939,025.97 | 1.67 |
| 科技 | 43,643,601.53 | 6.12 |
| 通讯 | 57,676,865.96 | 8.08 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 政府 | - | - |
| 合计 | 265,926,774.93 | 37.28 |
这种行业分布体现了基金在境内外市场根据不同行业优势和发展前景进行的差异化布局。
前十股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，泡泡玛特占比最高，为9.62%，腾讯控股、美的集团等知名企业也在列。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09992 | 泡泡玛特 | 282,200 | 68,610,120.51 | 9.62 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 114,400 | 52,476,521.24 | 7.36 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 585,800 | 42,294,760.00 | 5.93 |
| 4 | 01070 | TCL电子 | 4,324,000 | 37,618,812.97 | 5.27 |
| 5 | 300750 | 宁德时代 | 138,180 | 34,851,759.60 | 4.89 |
| 6 | 600066 | 宇通客车 | 1,243,100 | 30,903,466.00 | 4.33 |
| 7 | 600660 | 福耀玻璃 | 471,867 | 26,901,137.67 | 3.77 |
| 8 | 00175 | 吉利汽车 | 1,806,000 | 26,285,827.93 | 3.68 |
| 9 | 689009 | 九号公司 | 434,513 | 25,710,134.21 | 3.60 |
| 10 | 600690 | 海尔智家 | 980,789 | 24,303,951.42 | 3.41 |
这些股票多为各行业龙头企业，具有较强的市场竞争力和业绩稳定性，有助于基金获取长期收益，但需关注个股所在行业的整体发展趋势和企业自身经营风险。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
本季度南方新兴消费增长股票（LOF）基金A、C份额均出现赎回情况，且赎回规模较大。
| 项目 | 南方新兴消费增长股票（LOF）A | 南方新兴消费增长股票（LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 883,816,724.45 | 32,157,470.62 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 38,474,198.51 | 23,660,632.25 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 70,331,676.82 | 23,494,481.78 |
| 报告期期末基金份额总额 | 851,959,246.14 | 32,323,621.09 |
A份额赎回份额达70,331,676.82份，C份额赎回份额为23,494,481.78份。大规模赎回可能对基金的资金运作和投资策略调整带来一定影响，投资者赎回原因可能与自身资金需求、对市场预期变化等多种因素有关。
综合来看，南方新兴消费增长股票（LOF）基金在2025年第二季度虽净值增长表现良好，但面临较大规模赎回情况。投资者在关注基金净值增长的同时，需密切关注份额变动、资产组合以及市场环境变化对基金未来业绩的影响。
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