嘉实多利收益债券季报解读：份额增长超7000万份，净值增长率超3%
2025年第二季度，嘉实多利收益债券型证券投资基金在复杂多变的市场环境中展现出独特的运作态势。本季度，基金份额总额增长超7000万份，同时基金份额净值增长率也超3%。这些数据背后，反映了基金在投资策略、资产配置等方面的调整与运作成果。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与净值情况
嘉实多利收益债券A、C收益有差异
报告期内，嘉实多利收益债券A本期已实现收益为3,426,557.61元，本期利润达21,593,837.23元；而嘉实多利收益债券C本期已实现收益为892,309.86元，本期利润为6,095,160.14元 。从数据对比来看，A类份额在已实现收益和本期利润上均显著高于C类份额。
| 主要财务指标 | 嘉实多利收益债券A | 嘉实多利收益债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,426,557.61 | 892,309.86 |
| 本期利润（元） | 21,593,837.23 | 6,095,160.14 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0266 | 0.0274 |
| 期末基金资产净值（元） | 663,588,780.85 | 225,563,741.28 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8511 | 0.8411 |
期末资产净值与份额净值可观
截至期末，嘉实多利收益债券A的资产净值为663,588,780.85元，份额净值为0.8511元；C类资产净值为225,563,741.28元，份额净值0.8411元。两类份额的资产净值和份额净值为投资者提供了直观的价值参考，显示出基金在本季度的资产积累成果。
基金净值表现：超越业绩比较基准
各阶段净值增长率领先业绩基准
嘉实多利收益债券A在过去三个月净值增长率为3.19%，而业绩比较基准收益率为0.92%，超出业绩比较基准2.27个百分点；过去六个月净值增长率4.03%，业绩比较基准收益率 -0.52%，超出4.55个百分点。嘉实多利收益债券C过去三个月净值增长率3.09%，超出业绩比较基准2.17个百分点；过去六个月净值增长率3.84%，超出业绩比较基准4.36个百分点。
| 阶段 | 嘉实多利收益债券A | 嘉实多利收益债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 3.19% | 0.92% | 2.27% | 3.09% | 0.92% | 2.17% |
| 过去六个月 | 4.03% | -0.52% | 4.55% | 3.84% | -0.52% | 4.36% |
| 过去一年 | 9.75% | 3.75% | 6.00% | 9.33% | 3.75% | 5.58% |
| 过去三年 | 10.89% | 5.35% | 5.54% | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 20.02% | 7.60% | 12.42% | 9.51% | 6.10% | 3.41% |
长期表现凸显投资价值
从自基金合同生效起至今的数据来看，嘉实多利收益债券A净值增长率达20.02%，大幅领先业绩比较基准收益率7.60%，差值高达12.42个百分点；C类份额虽未列出三年数据，但自合同生效起至今净值增长率9.51%，也超出业绩比较基准3.41个百分点，显示出基金长期投资策略的有效性。
投资策略与运作：适应市场变化调整配置
应对经济与市场波动调整资产配置
2025年二季度初，关税战升级冲击市场，经济担忧上升；五月关税战缓和，市场预期修复，但经济总体仍存谨慎预期。债市方面，经历一季度调整后二季度震荡下行，10年期国债收益率下行约17bp，30年期下行约18bp。基金增加利率持仓，提高组合久期，配置高等级信用债。转债市场延续上涨，中证转债指数上涨3.77%，基金在季初调整时增加转债仓位。股票市场板块分化，基金坚持均衡配置，优选个股。
把握市场趋势获取收益
基金通过密切关注市场动态，及时调整资产配置，在债市、转债市场和股票市场中寻找机会。增加利率持仓和转债仓位的操作，使其能够在市场变动中获取收益，体现了基金管理人对市场趋势的把握能力和灵活的投资策略。
基金业绩表现：份额净值增长超3%
A、C份额净值增长可观
截至报告期末，嘉实多利收益债券A基金份额净值为0.8511元，本报告期基金份额净值增长率为3.19%；嘉实多利收益债券C基金份额净值为0.8411元，本报告期基金份额净值增长率为3.09%，而业绩比较基准收益率仅为0.92%。
| 基金类别 | 基金份额净值（元） | 基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 嘉实多利收益债券A | 0.8511 | 3.19% | 0.92% |
| 嘉实多利收益债券C | 0.8411 | 3.09% | 0.92% |
跑赢业绩比较基准
两类份额的净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，表明基金在本季度的投资运作取得了较好的成效，为投资者创造了相对可观的收益。
基金资产组合：债券与权益投资占主导
固定收益投资占比超八成
报告期末，基金总资产为895,097,976.96元。其中固定收益投资金额为723,463,447.39元，占基金总资产的比例为80.83%，是资产组合的主要构成部分；权益投资（股票）金额为161,381,983.55元，占比18.03% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 161,381,983.55 | 18.03 |
| 固定收益投资 | 723,463,447.39 | 80.83 |
| 买入返售金融资产 | 3,600,000.00 | 0.40 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,512,262.39 | 0.73 |
| 其他资产 | 140,283.63 | 0.02 |
| 合计 | 895,097,976.96 | 100.00 |
资产配置体现风险偏好
较高比例的固定收益投资体现了基金作为债券型基金的风险偏好，注重资产的稳健性；同时配置一定比例的权益资产，旨在通过股票市场的机会增强收益，这种配置结构在控制风险的基础上追求资产的增值。
股票投资组合：行业分布与个股选择
多行业布局分散风险
从行业分类来看，基金投资涉及交通运输、仓储和邮政业（公允价值2,300,710.00元，占基金资产净值比例0.26%）、信息传输、软件和信息技术服务业（4,557,634.52元，0.51%）、金融业（2,368,529.00元，0.27%）等多个行业 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,300,710.00 | 0.26 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,557,634.52 | 0.51 |
| J | 金融业 | 2,368,529.00 | 0.27 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,301,969.60 | 0.26 |
| 合计 | 161,381,983.55 | 18.15 |
个股精选策略
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票如东方电缆（占比1.67%）、菲利华（1.25%）等，体现了基金的个股精选策略，通过对不同行业优质个股的投资，分散风险并追求收益最大化。
开放式基金份额变动：总份额增长超7000万份
A、C份额申购赎回情况各异
嘉实多利收益债券A报告期期初基金份额总额770,681,583.38份，期间总申购份额200,536,570.76份，总赎回份额191,530,246.48份，期末份额总额779,687,907.66份；C类期初份额195,730,825.89份，期间总申购份额73,679,188.64份，总赎回份额1,225,606.83份，期末份额总额268,184,407.70份。
| 项目 | 嘉实多利收益债券A | 嘉实多利收益债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 770,681,583.38 | 195,730,825.89 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 200,536,570.76 | 73,679,188.64 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 191,530,246.48 | 1,225,606.83 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 779,687,907.66 | 268,184,407.70 |
份额增长反映市场吸引力
整体来看，本季度基金总份额增长超7000万份，反映出市场对该基金的认可和吸引力，投资者申购热情较高，侧面反映了基金在投资运作和业绩表现上获得了一定程度的市场信任。
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