嘉实中证A500ETF季报解读：份额增长9.37%，已实现收益-1.19亿元
嘉实中证A500ETF于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度内份额总额增长9.37%，但本期已实现收益为-1.19亿元。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：利润与已实现收益背离
本期已实现收益为负，利润为正
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -119,187,325.14元 |
| 本期利润 | 177,851,096.51元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0116元 |
| 期末基金资产净值 | 17,782,778,254.63元 |
| 期末基金份额净值 | 0.9906元 |
本期已实现收益为 -119,187,325.14元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后为负。然而，本期利润为177,851,096.51元，为正数，这主要得益于本期公允价值变动收益，使得整体利润表现为盈利。加权平均基金份额本期利润为0.0116元，期末基金资产净值达17,782,778,254.63元，期末基金份额净值为0.9906元。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月和半年表现优于基准，成立来差距大
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.88% | 1.20% | 0.84% | 1.20% | 1.04% | 0.00% |
| 过去六个月 | 1.63% | 1.10% | 0.47% | 1.10% | 1.16% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.73% | 1.26% | 24.60% | 1.60% | -25.33% | -0.34% |
过去三个月，基金净值增长率为1.88%，业绩比较基准收益率为0.84%，基金跑赢基准1.04个百分点。过去六个月，净值增长率1.63%，基准收益率0.47%，同样跑赢1.16个百分点。但自基金合同生效起至今，净值增长率为 -0.73%，而业绩比较基准收益率高达24.60%，差距较大，显示成立初期表现不佳。
投资策略与运作：紧密跟踪指数，符合误差限制
采用组合复制策略，跟踪误差小
本基金跟踪中证A500指数，主要采用组合复制策略及适当替代性策略。2025年二季度，我国经济在新旧动能转换中展现韧性，政策效应推动经济复苏深化。本报告期内，基金日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差为0.50%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.20%的限制，表明基金较好地实现了跟踪指数的目标。
基金业绩表现：份额净值增长，跑赢基准
份额净值增长1.88%，超越业绩比较基准
截至报告期末，本基金份额净值为0.9906元，本报告期基金份额净值增长率为1.88%，业绩比较基准收益率为0.84%。基金在二季度的业绩表现超越了业绩比较基准，显示出一定的投资管理能力。
基金资产组合：权益投资占比超99%
权益投资主导，债券投资极少
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 17,752,929,227.25 | 99.01 |
| 其中：股票 | 17,752,929,227.25 | 99.01 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 284,418.70 | 0.00 |
| 其中：债券 | 284,418.70 | 0.00 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 177,996,928.26 | 0.99 |
| 9 | 合计 | 17,931,210,574.21 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为17,752,929,227.25元，占基金总资产的99.01%，其中股票投资即达17,752,929,227.25元。而固定收益投资仅284,418.70元，占比几乎可忽略不计，银行存款和结算备付金合计占0.99%，表明基金资产配置高度集中于权益类资产。
股票投资组合行业分布：制造业占比近60%
制造业占主导，多行业有布局
指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 96,752,541.20 | 0.54 |
| B | 采矿业 | 896,802,915.59 | 5.04 |
| C | 制造业 | 10,311,040,770.51 | 57.98 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 547,368,816.00 | 3.08 |
| E | 建筑业 | 338,007,428.40 | 1.90 |
| F | 批发和零售业 | 125,733,517.00 | 0.71 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 619,970,346.95 | 3.49 |
| H | 住宿和餐饮业 | 15,429,408.00 | 0.09 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,173,179,935.25 | 6.60 |
| J | 金融业 | 2,873,824,390.72 | 16.16 |
| K | 房地产业 | 185,613,645.00 | 1.04 |
| L | 租赁和商务服务业 | 197,115,632.90 | 1.11 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 197,350,083.48 | 1.11 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 38,977,925.00 | 0.22 |
| P | 教育 | 11,657,988.00 | 0.07 |
| Q | 卫生和社会工作 | 67,811,577.36 | 0.38 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 55,977,759.00 | 0.31 |
| 合计 | 17,752,614,680.36 | 99.83 |
从行业分布看，制造业公允价值占比近60%，金融业占16.16%，信息传输、软件和信息技术服务业占6.60%等，多行业均有涉及，体现了指数基金分散投资的特点。
股票投资明细：多为行业龙头股
指数投资前十股票具代表性
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 488,864 | 689,063,585.28 | 3.87 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 2,037,219 | 513,827,376.18 | 2.89 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 8,328,300 | 462,054,084.00 | 2.60 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 9,576,300 | 440,030,985.00 | 2.47 |
| 5 | 601166 | 兴业银行 | 12,875,000 | 300,502,500.00 | 1.69 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 9,468,300 | 285,374,562.00 | 1.60 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 3,796,360 | 274,097,192.00 | 1.54 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 12,747,500 | 248,576,250.00 | 1.40 |
| 9 | 002594 | 比亚迪 | 698,159 | 231,725,953.69 | 1.30 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 9,775,178 | 226,099,867.14 | 1.27 |
指数投资的前十名股票多为各行业龙头企业，如贵州茅台、宁德时代等，这些股票的表现对基金净值影响较大。
开放式基金份额变动：份额增长9.37%
申购赎回致份额增长
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 16,961,123,357.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 7,092,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 6,102,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 17,951,123,357.00 |
报告期期初基金份额总额为16,961,123,357.00份，期间总申购份额7,092,000,000.00份，总赎回份额6,102,000,000.00份，期末份额总额达17,951,123,357.00份，增长了9.37%，显示出投资者对该基金的关注度有所提升。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内出现单一投资者份额占比超20%情况，未来若遇巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人或难及时变现资产，影响份额净值，极端情况可能引发流动性风险，甚至导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。
- 市场风险：基金主要投资权益类资产，受市场波动影响大。尽管二季度表现良好，但市场环境复杂多变，若经济形势、政策等因素不利变动，基金净值可能下跌。
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