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（来源：创业板观察）

7月18日，北京证券交易所、全国股转公司发布了2025年二季度证券公司执业质量评价结果。结果显示，申万宏源证券以149.3分稳居行业第一，国投证券、东兴证券紧随其后。

数据显示，共计55券商专业质量得分与一季度相比有所增加，19家券商在合规质量上有所扣分，与一季度相比减少3家。在排名前十的券商中，部分券商无论是与今年一季度相比，还是对照去年同期的排名，位次均实现了显著提升。

执业质量评价从投行、经纪、做市、研究等业务维度，全面客观反映了证券公司在北交所、新三板市场业务开展情况。评价结果主要包括专业质量得分和合规质量扣分两个方面。从评分结果上看，得分在140分以上的有2家券商，评分在120分以上的有9家券商，102家券商评分在100分以上，仅有一家券商评分低于100分。

• 申万宏源证券拔得头筹

2025年二季度共有55家券商在北交所和全国股转系统业务的执业质量得分中与一季度相比有所上升。21家券商排名在提升10名以上。其中，东兴证券、西南证券、东北证券分别提升65、56、54个名次，为上升幅度最大的三家券商。

与今年一季度相比，二季度证券公司执业质量评价结果的前十名发生了显著变化。其中，申万宏源证券以149.3分跃升至行业第一，国投证券（140.55分）和东兴证券（134.6分）分别位列第2至第3名，三家券商均提升有20分以上。

位列第六至第十的券商分别是中信建投证券（132.75分）、中信证券（124.8分）分别位列2至5名。位列第六至第十的券商分别是开源证券（124.78分）、国泰海通证券（124.53分）、国信证券（122.60分）、华泰证券（121.73分）、银河证券（119.24分）。而开源证券、东吴证券、国金证券和东方财富证券均跌出前十榜单。

从环比来看，申万宏源证券从第一季度的第6位攀升至第二季度的首位；国投证券从第一季度的第15位上升至第2位，东兴证券在上一季度排名第68，此次排名跃至第3。

从同比来看，申万宏源证券不仅从第6名跃居榜首，合计更是增加了分值20.82分，增幅达21.90%；国投证券上升8个名次，从第10名升至第2名；东兴证券提升16个名次，由第19名跃升至第3名；国信证券从第44名升至第8名。

记者整理发现，分板块来看，排名显著提升的券商主要得益于在保荐业务、发行并购等业务上的出色表现。申万宏源证券、国投证券和东兴证券在北交所保荐业务上的得分均为16分，遥遥领先于其他券商；申万宏源证券和东兴证券在北交所发行并购业务上表现同样突出，得分均超过12分，华泰证券在北交所及全国股转系统经纪业务领域表现亮眼，得分稳居第2。

整体来看，二季度的排名变化反映出券商在北交所和新三板业务领域的竞争格局正在快速演变，部分中小券商凭借在特定业务领域的优势实现了排名的大幅提升，而一些传统头部券商则在不同季度表现有所波动。这种变化不仅体现了券商在业务布局上的差异化，也显示出北交所和新三板市场的业务机会正在被更多券商所重视和挖掘。

• 共19家券商存在合规质量扣分

从合规质量扣分角度来看，北交所对券商“看门人”责任正在不断压实。数据显示，二季度共有19家券商因合规问题被扣分。

北交所业务上，有7家券商在北交所保荐业务上被扣分，东方证券和民生证券扣分最多，分别为12分和10分；无券商因发行并购业务和做市业务被扣分。

全国股转系统业务上，4家券商在推荐挂牌业务上被扣分，其中，国投证券、开源证券、天风证券、东方证券，均被扣除4分。6家券商在持续督导业务上被扣分，分别是第一创业、浙商证券、天风证券、国盛证券、中山证券、申港证券，均被扣除4分；3家券商在做市业务上被扣分，分别是华林证券（-4分）、华泰证券（-2.25分）、爱建证券（-0.03分）。无券商因发行并购业务和经纪业务被扣分。

值得注意的是，在今年二季度北交所和新三板的券商执业质量评价中，东方证券面临较大挑战。评价得分仅为96.65分，成为二季度唯一一家得分低于100分的券商，排名垫底。东方证券在合规质量方面存在明显扣分，主要是在保荐业务和推荐挂牌业务上失分导致。

• 券商发力北交所、新三板业务

结合券商在北交所、新三板业务的最新执业质量评价结果，排名变化已清晰勾勒出各家券商在北交所业务上的战略布局。综合来看，头部券商通过加大投入巩固优势，而中小券商在北交所业务中呈现“战略聚焦、细分突破”的特点，通过投行保荐、做市交易、区域服务等差异化路径，逐步建立专业口碑。

开源证券作为行业内首家明确以“北交所特色券商”为定位的机构，开源证券将北交所业务视为战略性业务，形成了“投行+投资+研究”的协同模式，北交所研究中心覆盖近30个行业方向。此外，开源证券还与北京银行签署战略合作协议，构建全生命周期金融服务体系，重点服务“专精特新”企业。

东兴证券则将服务新质生产力作为投行业务方向，提前筛选符合北交所定位的成长性企业，支持专精特新企业发展。

国元证券2024年度报告披露，新三板做市坚持“回归本源”，全年新三板交易量同比增长26倍，交易能力跃升至行业第一梯队。公司成立新三板业务专班，抢抓新三板、北交所业务机遇。

首创证券聚焦科技型投行定位，以北交所为发力点，推进“投资+投研+投行”协同策略，重点服务专精特新“小巨人”企业。在今年二季度执业质量评价中，首创证券从去年同期的83名，上升至今年的37名，进步显著。