近日，浙江佐力药业股份有限公司举行线上会议，接受了开源医药、华夏基金、国金医药、国投瑞银4家机构的调研。以下为本次调研的详细情况： 1. 投资者活动关系类别：其他（线上会议） 2. 时间：2025年7月17日10:30 - 11:15；2025年7月18日16:00 - 17:00 3. 地点：线上会议 4. 参与单位名称：开源医药、华夏基金、国金医药、国投瑞银 5. 上市公司接待人员姓名：董事会秘书吴英女士

在本次调研中，机构就公司经营多方面提出问题，公司回应要点如下： - 上半年营收放缓原因：据《2025年半年度业绩预告》，公司预计营业收入较上年同期增长约12%。上年二季度中药净制饮片在医院互联网端销售火爆，而今年该产品销售额低于去年同期。 - 费用率管理措施及销售费用率趋势：公司主要通过内部精益管理、降本增效、全面预算管理制度来控制整体费用率。过去两年，乌灵胶囊等产品随集采执行，销售费用率呈下降趋势。但随着OTC端销售策略升级，以及百令胶囊、聚卡波非钙片、中药配方颗粒等新产品推广，销售费用投入将增加，公司会对销售费用进行科学动态管理。 - 二季度现金流改善原因：《2025年半年度业绩预告》显示，2025年上半年公司经营活动产生的现金流净额预计在27,000万元 - 29,000万元之间，去年同期为21,534.73万元。主要因公司加强资金管控，资金周转率提升，带动经营性现金流优化，且承兑汇票在二季度陆续到期。 - C端试点区域铺开策略：一是加强与头部连锁药店战略合作，开展慢病管理患者教育及推广活动；二是推进O2O数字化营销，通过精准搜索等措施抢占年轻用户市场；三是持续布局电商渠道，加强电商平台项目制合作；四是与浙江大学合作，布局大健康消费领域，全面发力C端。 - 研发在研项目：一是基于乌灵菌组方开发中药新药，灵香片处于Ⅱ期临床阶段，另有3个乌灵系列创新中药进行临床前毒理和药学研究；二是已上市乌灵系列产品研究；三是乌灵胶囊二次开发；四是聚卡波非钙片增加适应症及新剂型研究；五是大健康产品开发，7月与浙江大学合作，借助AI技术挖掘乌灵菌健康价值，开发创新型大健康产品。

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