浙商之江凤凰联接季报解读：份额赎回近92万份，利润增长超256万
浙商之江凤凰联接基金2025年第2季度报告已发布，报告期为2025年4月1日至6月30日。本季度内，该基金在份额变动、利润增长等方面出现了较为明显的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额利润均增长
各指标表现差异明显
本季度，浙商之江凤凰联接A本期已实现收益203,480.30元，本期利润2,477,722.66元；C类份额本期已实现收益5,959.96元，本期利润90,138.41元 。从数据可以看出，A类份额在各项收益指标上均显著高于C类份额。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0906元，C类为0.0908元，二者较为接近。期末基金资产净值A类为48,221,876.99元，C类为1,644,758.16元 ，A类资产净值规模远大于C类。期末基金份额净值A类为1.8249元，C类为1.8182元 。
| 主要财务指标 | 浙商之江凤凰联接A | 浙商之江凤凰联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 203,480.30 | 5,959.96 |
| 本期利润（元） | 2,477,722.66 | 90,138.41 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0906 | 0.0908 |
| 期末基金资产净值（元） | 48,221,876.99 | 1,644,758.16 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.8249 | 1.8182 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
不同阶段表现各有优劣
在不同时间段，浙商之江凤凰联接A和C类份额的净值增长率与业绩比较基准收益率对比呈现不同情况。过去三个月，A类未列出，C类净值增长率为5.11%，业绩比较基准收益率为4.57%，C类跑赢基准0.54个百分点。过去六个月，A类净值增长率6.76%，C类6.65%，业绩比较基准收益率均为6.49%，A、C类分别跑赢基准0.27个百分点和0.16个百分点。过去一年，A类净值增长率17.48%，C类17.24%，业绩比较基准收益率17.55%，A、C类分别落后基准0.07个百分点和0.31个百分点 。过去三年、五年及自基金合同生效起至今，A类表现均优于C类，且在多数阶段跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 浙商之江凤凰联接A | 浙商之江凤凰联接C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率 ①（%） |
净值增长率 标准差②（%） |
业绩比较基准 收益率③（%） |
业绩比较基准收益 率标准差④（%） |
① - ③ （%） |
净值增长率 ①（%） |
净值增长率 标准差②（%） |
业绩比较基准 收益率③（%） |
业绩比较基准收益 率标准差④（%） |
① - ③ （%） |
|
| 过去三个月 | - | - | - | - | - | 5.11 | 1.12 | 4.57 | 1.20 | 0.54 |
| 过去六个月 | 6.76 | 0.97 | 6.49 | 1.04 | 0.27 | 6.65 | 0.97 | 6.49 | 1.04 | 0.16 |
| 过去一年 | 17.48 | 1.23 | 17.55 | 1.30 | -0.07 | 17.24 | 1.23 | 17.55 | 1.30 | -0.31 |
| 过去三年 | 10.32 | 1.01 | 8.29 | 1.07 | 2.03 | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 56.43 | 1.09 | 50.47 | 1.15 | 5.96 | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 82.49 | 1.12 | 75.72 | 1.19 | 6.77 | 13.38 | 1.10 | 13.28 | 1.15 | 0.10 |
投资策略与运作：跟踪指数，运行稳定
紧密跟踪指数，确保平稳运作
本基金作为浙商之江凤凰ETF（512190）的联接基金，跟踪中证浙江凤凰行动50指数，该指数选取50家浙江本土优质、龙头上市公司。报告期内，基金通过主要投资目标ETF，实现对指数跟踪偏离度和跟踪误差最小化，整体运行稳定，交易及申购赎回正常。未来，基金将继续遵循合同，采取被动投资策略，追求与业绩比较基准一致回报，并严格管理风险，确保安全稳定运作。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
份额净值增长，超越业绩基准
截至报告期末，浙商之江凤凰联接A基金份额净值为1.8249元，本季度内该类基金份额净值增长率为5.16%，同期业绩比较基准收益率为4.57%；浙商之江凤凰联接C基金份额净值为1.8182元，本季度内该类基金份额净值增长率为5.11%，同期业绩比较基准收益率为4.57%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出较好的业绩表现。
资产组合情况：主要投资目标ETF
资产配置集中于目标ETF
报告期末，基金总资产50,417,824.00元 。其中，权益投资中股票未列出具体金额，实际主要投资于目标ETF之江凤凰，公允价值46,858,076.65元，占基金资产净值93.97% 。银行存款和结算备付金合计3,447,608.80元，占比6.84%；其他资产112,138.55元，占比0.22% 。整体资产配置较为集中于目标ETF，以实现对指数的紧密跟踪。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票未列出） | - | - |
| 其中：之江凤凰（目标ETF） | 46,858,076.65 | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,447,608.80 | 6.84 |
| 其他资产 | 112,138.55 | 0.22 |
| 合计 | 50,417,824.00 | 100.00 |
行业股票投资：无境内及港股通股票持仓
股票投资组合暂无持仓
本报告期末，基金未持有境内股票投资组合，也未持有港股通投资股票投资组合。这表明在本季度，基金主要通过投资目标ETF来实现对指数的跟踪，而未直接涉足股票市场进行个股投资。
开放式基金份额变动：赎回份额大于申购份额
两类份额均现净赎回
报告期内，浙商之江凤凰联接A期初基金份额总额27,341,219.99份，总申购份额1,544,366.37份，总赎回份额2,461,751.25份，期末份额总额26,423,835.11份，净赎回917,384.88份；浙商之江凤凰联接C期初基金份额总额935,171.33份，总申购份额631,575.43份，总赎回份额662,140.05份，期末份额总额904,606.71份，净赎回30,564.62份。两类份额均呈现净赎回状态，整体赎回份额近92万份。
| 基金类别 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期间基金总申购份额（份） | 报告期期间基金总赎回份额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） | 净赎回份额（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| 浙商之江凤凰联接A | 27,341,219.99 | 1,544,366.37 | 2,461,751.25 | 26,423,835.11 | 917,384.88 |
| 浙商之江凤凰联接C | 935,171.33 | 631,575.43 | 662,140.05 | 904,606.71 | 30,564.62 |
风险提示
- 巨额赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，若该投资者进行巨额赎回，可能导致基金清盘风险、流动性风险和基金净值波动风险。
- 市场风险：尽管基金旨在跟踪指数，但证券市场的波动仍可能导致基金净值出现较大波动，投资者可能面临资产损失。
- 跟踪误差风险：虽然基金力求最小化跟踪偏离度和跟踪误差，但由于各种因素影响，实际跟踪效果可能与目标指数存在一定差异。
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