浙商汇金金算盘货币基金季报解读：份额大增24.37%，收益显著提升0.1969%
浙商汇金金算盘货币基金2025年第二季度报告已发布，本季度基金在份额、收益等方面出现了较为明显的变化。其中，基金份额从期初的911,023,164.39份增长至期末的1,233,023,155.05份，增幅达24.37%；基金份额净值收益率与同期业绩比较基准收益率差值在过去三个月达到0.1969%，收益表现突出。以下将对季报关键内容进行详细解读。
主要财务指标：收益稳定增长
本期已实现收益与利润
本季度，浙商汇金金算盘货币基金本期已实现收益为3,139,387.96元，本期利润同样为3,139,387.96元 。由于该基金按实际利率计算账面价值，公允价值变动收益为零，使得本期已实现收益和本期利润金额相等。这表明基金在本季度通过利息收入、投资收益等常规途径，实现了稳定的收益获取。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,139,387.96 |
| 本期利润 | 3,139,387.96 |
| 期末基金资产净值 | 1,233,023,155.05 |
期末基金资产净值
报告期末，基金资产净值为1,233,023,155.05元，较上季度可能存在一定的变化，这一数据反映了基金资产的总体规模，为投资者展示了基金当前的家底。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值收益率与业绩比较基准对比
从不同时间段来看，基金份额净值收益率均高于同期业绩比较基准收益率。过去三个月，净值收益率为0.2834%，业绩比较基准收益率为0.0865%，差值达0.1969%；过去六个月，净值收益率为0.5717%，业绩比较基准收益率为0.1721%，差值为0.3996%；过去一年，净值收益率为1.2554%，业绩比较基准收益率为0.3477%，差值为0.9077%。这显示出基金在不同时间跨度内，均能有效跑赢业绩比较基准，为投资者创造超额收益。
| 阶段 | 净值收益率① | 净值收益率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.2834% | 0.0001% | 0.0865% | 0.0000% | 0.1969% | 0.0001% |
| 过去六个月 | 0.5717% | 0.0005% | 0.1721% | 0.0000% | 0.3996% | 0.0005% |
| 过去一年 | 1.2554% | 0.0008% | 0.3477% | 0.0000% | 0.9077% | 0.0008% |
投资策略与运作：灵活调整应对市场
二季度策略调整
二季度市场复杂多变，“对等关税”落地使中美关税博弈升级，债券市场先因避险情绪和宽货币预期收益率快速回落，后陷入震荡。资金面宽松，资金利率回落，不同期限和品种债券表现各异。在此背景下，基金将组合剩余期限保持在偏高水平，并根据负债情况灵活调节，杠杆维持在偏低水平。同时，相较于一季度，调降逆回购占比，提升债券资产占比，以适应市场变化，把握投资机会。
三季度策略展望
展望三季度，基本面偏弱预期难改。上半年经济虽有韧性，但下半年消费走弱概率大，生产端强而供需裂口扩大，通缩格局待扭转。货币政策仍有发力空间，利率中枢有望下移，但波动可能加大。基金策略上，预计利率曲线先走陡后走平，杠杆与票息策略有效，对长债等交易性活跃品种将采取波段操作，提高交易灵活度。
基金业绩表现：超越业绩比较基准
截至报告期末，基金份额净值为1.0000元，本报告期内，基金份额净值收益率为0.2834%，同期业绩比较基准收益率为0.0865%，再次证明基金在本季度成功超越业绩比较基准，为投资者带来了较好的回报。
基金资产组合：债券投资占主导
资产组合情况
报告期末，基金总资产为1,288,539,382.24元。其中，固定收益投资占比最大，金额为1,237,572,945.03元，占基金总资产的96.04%，且全部为债券投资，无资产支持证券。买入返售金融资产金额为48,962,628.78元，占比3.80%。这表明基金资产配置以固定收益类资产为主，注重资产的稳定性和安全性。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 固定收益投资 | 1,237,572,945.03 | 96.04 |
| 其中：债券 | 1,237,572,945.03 | 96.04 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 2 | 买入返售金融资产 | 48,962,628.78 | 3.80 |
| 5 | 合计 | 1,288,539,382.24 | 100.00 |
债券回购融资情况
报告期内债券回购融资余额占基金资产净值比例的平均值为0.53%，报告期末债券回购融资余额为54,504,144.81元，占基金资产净值的4.42%，且本报告期内债券正回购的资金余额未超过资产净值的20%，显示出基金在融资操作上较为稳健，控制了杠杆风险。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 报告期内债券回购融资余额 | - | 0.53 |
| 其中：买断式回购融资 | - | - | |
| 2 | 报告期末债券回购融资余额 | 54,504,144.81 | 4.42 |
| 其中：买断式回购融资 | - | - |
投资组合平均剩余期限
报告期末投资组合平均剩余期限为99天，报告期内最高值为113天，最低值为95天，且未出现超过120天的情况。从期限分布比例看，30天以内资产占基金资产净值的45.26%，负债占4.42%；30 - 60天资产占11%；60 - 90天资产占6.55%；90 - 120天资产占2.43%；120 - 397天资产占39.03%。合理的期限配置有助于平衡基金的收益与流动性。
| 序号 | 平均剩余期限 | 各期限资产占基金资产净值的比例（%） | 各期限负债占基金资产净值的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 30天以内 | 45.26 | 4.42 |
| 其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 | - | - | |
| 2 | 30天(含)—60天 | 11 | - |
| 3 | 60天（含）—90天 | 6.55 | - |
| 其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 | - | - | |
| 4 | 90天(含)—120天 | 2.43 | - |
| 其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 | - | - | |
| 5 | 120天(含)—397天（含） | 39.03 | - |
| 其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 | - | - | |
| 合计 | - | 104.43 | 4.42 |
债券投资组合：同业存单占比超九成
债券品种分布
从债券品种来看，金融债券摊余成本为93,508,507.52元，占基金资产净值比例为7.58%，其中政策性金融债为86,401,735.72元，占比7.01%；同业存单摊余成本高达1,144,064,437.51元，占比92.79%。同业存单的高占比反映了基金对该品种的青睐，因其具有流动性好、风险相对较低等特点。
| 序号 | 债券品种 | 摊余成本(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 93,508,507.52 | 7.58 |
| 其中：政策性金融债 | 86,401,735.72 | 7.01 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 同业存单 | 1,144,064,437.51 | 92.79 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 1,237,572,945.03 | 100.37 |
| 10 | 剩余存续期超过397天的浮动利率债券 | - | - |
前十名债券投资明细
按摊余成本占基金资产净值比例大小排名，前十名债券投资明细中，多为各银行发行的同业存单。如“24长沙银行CD154”，债券数量500,000张，摊余成本49,966,470.49元，占比4.05%。这些债券的选择体现了基金在个券选择上注重银行信用，以降低投资风险。
| 序 | 债券代码 | 债券名称 | 债券数量(张) | 摊余成本(元) | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 | 112482509 | 24长沙银行CD154 | 500,000 | 49,966,470.49 | 4.05 |
| 3 | 112415281 | 24民生银行CD281 | 500,000 | 49,963,335.98 | 4.05 |
| 4 | 112417139 | 24光大银行CD139 | 500,000 | 49,953,196.16 | 4.05 |
| 5 | 112483271 | 24徽商银行CD128 | 500,000 | 49,941,880.26 | 4.05 |
| 6 | 112405291 | 24建设银行CD291 | 500,000 | 49,873,330.93 | 4.04 |
| 7 | 112514008 | 25江苏银行CD008 | 500,000 | 49,548,899.62 | 4.02 |
| 8 | 112506030 | 25交通银行CD030 | 500,000 | 49,536,545.42 | 4.02 |
| 9 | 112508124 | 25中信银行CD124 | 480,000 | 47,963,631.10 | 3.89 |
| 10 | 112403184 | 24农业银行CD184 | 300,000 | 29,976,512.57 | 2.43 |
基金份额变动：季度内大幅增长
报告期期初基金份额总额为911,023,164.39份，期间基金总申购份额为6,945,965,710.22份，总赎回份额为6,623,965,719.56份，期末基金份额总额达到1,233,023,155.05份，较期初增长了24.37%。这表明投资者对该基金的认可度在本季度有所提升，资金流入较为明显。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 911,023,164.39 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,945,965,710.22 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 6,623,965,719.56 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,233,023,155.05 |
综合来看，浙商汇金金算盘货币基金在2025年第二季度表现出良好的收益稳定性和资产配置合理性，份额增长显著，且业绩超越业绩比较基准。然而，投资者仍需关注宏观经济变化对基金业绩的潜在影响，尤其是三季度可能面临的利率波动风险。基金管理人也将继续根据市场变化灵活调整投资策略，力求为投资者持续创造良好回报。
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