2025年第二季度，长江致惠30天滚动持有短债债券型发起式基金在复杂的经济环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。从主要财务指标到投资策略，从资产组合到份额变动，各项数据都反映出基金在该季度的运作情况，对投资者的决策具有重要参考价值。

主要财务指标：两类份额收益有差异

各指标表现分化

本季度，长江致惠30天滚动持有短债债券型发起式A类和C类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。

A类本期已实现收益为250,966.87元，C类为652,071.34元；A类本期利润为255,365.37元，C类为640,774.30元。期末基金资产净值A类为114,724,938.46元，C类则达到517,144,546.50元 。这些差异反映出不同份额在投资收益实现及资产规模上的不同表现。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

各阶段表现优于基准

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，无论是A类还是C类基金，在多个阶段都跑赢了业绩比较基准。

|阶段|长江致惠30天滚动持有短债债券型发起式A| | | | |长江致惠30天滚动持有短债债券型发起式C| | | | | |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| | |净值增长率①|净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|①-③|业绩比较基准收益率标准差④|②-④|净值增长率①|净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|①-③|业绩比较基准收益率标准差④|②-④| |过去三个月|0.64%|0.02%|0.42%|0.22%|0.01%|0.01%|0.59%|0.02%|0.42%|0.17%|0.01%|0.01%| |过去六个月|1.01%|0.02%|0.66%|0.35%|0.01%|0.01%|0.91%|0.02%|0.66%|0.25%|0.01%|0.01%| |过去一年|2.15%|0.02%|1.58%|0.57%|0.01%|0.01%|1.95%|0.02%|1.58%|0.37%|0.01%|0.01%| |过去三年|7.91%|0.02%|5.75%|2.16%|0.01%|0.01%|-|-|-|-|-|-| |自基金合同生效起至今|8.90%|0.02%|7.08%|1.82%|0.01%|0.01%|6.47%|0.02%|5.16%|1.31%|0.01%|0.01%|

A类基金过去三年净值增长率为7.91%，同期业绩比较基准收益率为5.75%，超出2.16%。自基金合同生效起至今，A类基金净值增长率为8.90%，业绩比较基准收益率为7.08%，差值达1.82% 。C类基金自2022年10月24日生效起至今，净值增长率为6.47%，业绩比较基准收益率为5.16%，超出1.31%。这表明基金在长期运作中，投资策略较为有效，能够为投资者获取超过基准的收益。

投资策略与运作：保守策略应对市场

保守策略为主

2025年二季度，中国宏观经济稳中有进，但债券市场面临“资产荒”。在此背景下，本基金采取相对保守的久期策略，以城投债为主要配置方向。利用骑乘策略和信用利差收敛的市场趋势获取资本利得，同时保持相对适中的杠杆水平。这种策略旨在控制风险，在复杂的市场环境中寻求稳健的收益。

基金业绩表现：小幅超越业绩比较基准

两类份额均超基准

截至报告期末，A类基金份额净值为1.0890元，C类基金份额净值为1.0831元。本报告期内，A类基金份额净值增长率为0.64%，同期业绩比较基准收益率为0.42%；C类基金份额净值增长率为0.59%，同期业绩比较基准收益率为0.42%。两类份额均实现了对业绩比较基准的超越，体现了基金投资策略在本季度的有效性。

基金资产组合：固定收益投资占主导

固定收益投资占比超八成

报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为518,502,132.70元，占基金总资产的比例为82.01%。其中债券投资508,483,299.82元，占80.43%；资产支持证券投资10,018,832.88元，占1.58% 。买入返售金融资产为108,029,065.65元，占17.09%。银行存款和结算备付金合计728,676.86元，占0.12%；其他资产4,970,007.47元，占0.79%。

固定收益投资占据主导地位，符合债券型基金的特点，也体现了基金注重风险控制、追求稳健收益的投资风格。

股票投资组合：本季度未持有股票

无股票投资

本基金本报告期末未持有境内股票及港股通股票，这与基金主要投资于短期债券，控制风险的投资策略相符，避免了股票市场波动对基金净值的影响。

债券投资组合：品种多样分布不均

企业短期融资券占比高

报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，企业短期融资券公允价值为213,850,972.53元，占基金资产净值比例为33.84%；中期票据公允价值为70,826,266.79元，占11.21%；国家债券公允价值为10,077,415.30元，占1.59%；企业债券公允价值为255,034.84元，占0.04% 。

债券投资品种多样，但分布不均，企业短期融资券占比较高，反映出基金在债券投资上的偏好和对流动性及收益的综合考量。

开放式基金份额变动：申购赎回规模大

两类份额变动明显

长江致惠30天滚动持有短债债券型发起式A类报告期期初基金份额总额为30,539,232.64份，期间总申购份额78,118,539.29份，总赎回份额3,310,126.46份，期末份额总额为105,347,645.47份。C类报告期期初基金份额总额为76,358,393.41份，期间总申购份额432,941,795.41份，总赎回份额31,835,666.86份，期末份额总额为477,464,521.96份。

两类份额的申购和赎回规模都较大，显示出投资者对该基金的关注度较高，同时也反映出市场资金的流动性和投资者的交易活跃度。

综合来看，长江致惠30天滚动持有短债债券型发起式基金在2025年第二季度保持了稳健的运作风格，在复杂的市场环境中实现了对业绩比较基准的超越。然而，投资者仍需关注宏观经济变化对债券市场的影响，以及基金份额大幅变动可能带来的潜在风险。在投资决策时，应结合自身风险承受能力，谨慎做出选择。

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