国寿安保稳鑫一年持有混合季报解读：份额赎回近8574万份，净值增长率与业绩基准差达 -0.01%
国寿安保稳鑫一年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
本季度，国寿安保稳鑫一年持有混合A与C份额在主要财务指标上呈现出不同态势。
| 主要财务指标 | 国寿安保稳鑫一年持有混合A | 国寿安保稳鑫一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -12,803,462.66 | -937,778.40 |
| 本期利润（元） | 11,154,650.98 | 673,058.65 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0110 | 0.0096 |
| 期末基金资产净值（元） | 948,253,192.19 | 64,772,535.55 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9782 | 0.9614 |
从数据来看，A份额本期已实现收益为负，但本期利润为正，说明公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损。而C份额同样如此，只是规模相对A份额较小。这表明基金在投资运作过程中，资产的公允价值变动对利润产生了重要影响 。
份额净值增长率与业绩比较基准对比
国寿安保稳鑫一年持有混合A、C份额在不同时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。
| 阶段 | 国寿安保稳鑫一年持有混合A | 国寿安保稳鑫一年持有混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.21% | 0.42% | 1.22% | 0.17% | -0.01% | 0.25% | 1.11% | 0.42% | 1.22% | 0.17% | -0.11% | 0.25% |
| 过去六个月 | -0.80% | 0.34% | 0.90% | 0.17% | -1.70% | 0.17% | -0.99% | 0.34% | 0.90% | 0.17% | -1.89% | 0.17% |
| 过去一年 | 0.68% | 0.34% | 5.19% | 0.19% | -4.51% | 0.15% | 0.28% | 0.34% | 5.19% | 0.19% | -4.91% | 0.15% |
| 过去三年 | -6.15% | 0.27% | 6.05% | 0.16% | -12.20% | 0.11% | -7.27% | 0.27% | 6.05% | 0.16% | -13.32% | 0.11% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.28% | 0.26% | 5.95% | 0.17% | -6.23% | 0.09% | -1.99% | 0.26% | 5.95% | 0.17% | -7.94% | 0.09% |
可以看出，无论是短期（过去三个月）还是长期（自基金合同生效起至今），A、C份额的净值增长率大多低于业绩比较基准收益率，反映出基金在投资运作中跑赢业绩比较基准存在一定难度。
2025年二季度，债券市场受政策利率下调、资金利率中枢下行和外需不确定性增大等因素影响，债券收益率下行，信用利差压缩，但整体利率曲线仍略高于年初低点。权益市场4月波动较大，5 - 6月持续修复，6月末主要权益指数基本回到前期高点，板块分化呈“哑铃型”行情。
投资运作上，固定收益类资产以票息策略为主，维持中性久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。权益资产维持积极仓位，根据产业逻辑和估值因素调整板块配置，特别是在4月初市场调整后对不同板块进行了布局。这种投资策略旨在平衡风险与收益，通过债券的稳定收益和权益资产的增值潜力，实现基金资产的增长。
截至报告期末，国寿安保稳鑫一年持有混合A基金份额净值为0.9782元，本报告期基金份额净值增长率为1.21%；C基金份额净值为0.9614元，本报告期基金份额净值增长率为1.11%，而业绩比较基准收益率为1.22%。A、C份额的净值增长率均略低于业绩比较基准收益率，这可能与投资组合的资产配置、市场行情的把握以及个股、个债的选择等多种因素有关。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 270,304,904.36 | 26.48 |
| 固定收益投资 | 712,153,250.66 | 69.77 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 37,007,138.16 | 3.63 |
| 其他资产 | 1,297,876.66 | 0.13 |
| 合计 | 1,020,763,169.84 | 100.00 |
从资产组合来看，固定收益投资占比最大，达到69.77%，是基金资产的主要组成部分，这与基金主要投资于债券等固定收益类金融工具的投资目标相符。权益投资占比26.48% ，显示基金通过配置股票资产来增强收益。这种资产配置结构在一定程度上平衡了风险和收益，但也需关注债券市场和权益市场的波动对基金资产的影响。
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 18,292,000.00 | 1.81 |
| C | 制造业 | 193,419,933.86 | 19.09 |
| F | 批发和零售业 | 3,389,844.00 | 0.33 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 7,801,600.00 | 0.77 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,826.50 | 0.00 |
| 合计 | 270,304,904.36 | 26.68 |
基金在境内股票投资中，制造业占比最高，达19.09%，表明基金较为看好制造业的发展前景，将较多资金配置于此。采矿业、批发和零售业等行业也有一定配置，但占比较小。行业的分散配置有助于降低单一行业风险，但需关注各行业的发展动态对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 550,000 | 19,079,500.00 | 1.88 |
| 2 | 603338 | 浙江鼎力 | 350,000 | 16,590,000.00 | 1.64 |
| 3 | 688676 | 金盘科技 | 450,000 | 15,052,500.00 | 1.49 |
| 4 | 002851 | 麦格米特 | 270,000 | 13,537,800.00 | 1.34 |
| 5 | 002837 | 英维克 | 400,000 | 11,884,000.00 | 1.17 |
| 6 | 002241 | 歌尔股份 | 500,000 | 11,660,000.00 | 1.15 |
| 7 | 601231 | 环旭电子 | 749,933 | 10,971,519.79 | 1.08 |
| 8 | 300661 | 圣邦股份 | 130,000 | 9,460,100.00 | 0.93 |
| 9 | 300474 | 景嘉微 | 120,000 | 8,760,000.00 | 0.86 |
| 10 | 300383 | 光环新网 | 550,000 | 7,865,000.00 | 0.78 |
基金期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金对这些股票进行了集中配置。这些股票涉及电子、机械等多个行业，反映了基金的投资布局。投资者需关注这些股票的市场表现和公司经营状况对基金业绩的影响。
| 项目 | 国寿安保稳鑫一年持有混合A | 国寿安保稳鑫一年持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,047,936,589.68 | 74,587,813.19 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 24,249.70 | 3,163.53 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 78,534,930.54 | 7,214,334.69 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 969,425,908.84 | 67,376,642.03 |
报告期内，国寿安保稳鑫一年持有混合A、C份额均出现了净赎回情况，总赎回份额近8574万份。这可能是投资者对基金业绩表现、市场预期等因素综合考虑后的决策。份额的大幅变动可能会对基金的投资运作产生一定影响，如需要调整资产配置以应对赎回压力等。
综合来看，国寿安保稳鑫一年持有混合基金在2025年二季度的运作中，在资产配置、业绩表现等方面呈现出一定特点。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场环境变化、基金投资策略调整以及份额变动等因素对基金业绩的影响。
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