国泰丰盈纯债债券季报解读：份额赎回超40亿，净值增长1.78%
2025年二季度，国泰丰盈纯债债券型基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到份额变动，诸多数据变化值得投资者深入剖析。
主要财务指标：A、C两类收益与资产净值情况
A、C两类基金收益与资产净值数据
本季度，国泰丰盈纯债债券A类本期已实现收益为16,086,579.90元，本期利润达17,588,017.88元；C类本期已实现收益为2,793,416.44元，本期利润为2,813,280.55元。期末基金资产净值方面，A类为937,074,748.78元，C类为93,975,957.55元 。加权平均基金份额本期利润A类为0.0231元，C类为0.0251元。期末基金份额净值A类为1.0110元，C类为1.0609元。
| 主要财务指标 | 国泰丰盈纯债债券A | 国泰丰盈纯债债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 16,086,579.90 | 2,793,416.44 |
| 本期利润（元） | 17,588,017.88 | 2,813,280.55 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0231 | 0.0251 |
| 期末基金资产净值（元） | 937,074,748.78 | 93,975,957.55 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0110 | 1.0609 |
基金净值表现：小幅超越业绩比较基准
近阶段净值增长率与业绩比较基准对比
本季度，国泰丰盈纯债债券A类和C类净值增长率均为1.78%，同期业绩比较基准收益率均为1.75%，两类基金均小幅超越业绩比较基准。从更长时间维度看，过去一年A类净值增长率为5.48%，C类为5.26%；过去三年A类为15.61%，C类自新增份额起至今为13.83% 。
| 阶段 | 国泰丰盈纯债债券A（净值增长率/业绩比较基准收益率） | 国泰丰盈纯债债券C（净值增长率/业绩比较基准收益率） |
|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.78%/1.75% | 1.78%/1.75% |
| 过去六个月 | 1.25%/1.08% | 1.20%/1.08% |
| 过去一年 | 5.48%/5.00% | 5.26%/5.00% |
| 过去三年 | 15.61%/15.99% | 13.83%/13.73%（自新增C类份额起至今） |
投资策略与运作：顺应市场调整策略
把握市场宽松机遇，调整债券配置
2025年二季度央行降准降息降存款利率，市场流动性转向宽松，债券收益率下降，信用利差和期限利差压缩。本基金以高等级信用债为底仓，积极参与信用债、利率债逢高配置和波段操作，采取中低杠杆和偏长久期策略，实现净值增长。
基金业绩表现：A、C两类表现一致
本季度A、C两类基金业绩持平
本基金A类和C类在本报告期内的净值增长率均为1.78%，同期业绩比较基准收益率均为1.75%，两类基金业绩表现一致，跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：债券投资占比超九成
资产配置以债券为主
报告期末，基金总资产为1,031,773,237.60元，其中固定收益投资1,006,944,356.07元，占比97.59%；银行存款和结算备付金合计15,897,045.80元，占比1.54%；其他各项资产8,931,835.73元，占比0.87% 。基金未持有权益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 1,006,944,356.07 | 97.59 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 15,897,045.80 | 1.54 |
| 其他各项资产 | 8,931,835.73 | 0.87 |
| 合计 | 1,031,773,237.60 | 100.00 |
债券投资组合：国家与金融债券为主
债券品种配置集中于高等级债券
按债券品种分类，国家债券公允价值382,810,501.82元，占基金资产净值比例37.13%；金融债券552,421,531.51元，占比53.58%，其中政策性金融债347,135,495.89元，占比33.67%；中期票据71,712,322.74元，占比6.96% 。基金未持有央行票据、企业债券、企业短期融资券、可转债（可交换债）、同业存单。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 382,810,501.82 | 37.13 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 552,421,531.51 | 53.58 |
| 其中：政策性金融债 | 347,135,495.89 | 33.67 |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | 71,712,322.74 | 6.96 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
前五名债券投资：多为国债与国开债
高等级债券占据前五
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资中，22国开08占比15.87%，23附息国债23占比12.47%，25国开03占比7.70%，25超长特别国债02占比7.43%，24特别国债06占比7.41% 。这些债券均为国家或政策性金融机构发行，信用等级较高。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 220208 | 22国开08 | 1,600,000 | 163,664,876.71 | 15.87 |
| 2 | 230023 | 23附息国债23 | 1,030,000 | 128,524,581.97 | 12.47 |
| 3 | 250203 | 25国开03 | 800,000 | 79,393,906.85 | 7.70 |
| 4 | 2500002 | 25超长特别国债02 | 760,000 | 76,588,356.29 | 7.43 |
| 5 | 2400006 | 24特别国债06 | 716,000 | 76,356,535.87 | 7.41 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A、C两类份额赎回超40亿
本报告期期初，国泰丰盈纯债债券A类份额总额1,066,566,703.46份，C类183,321,543.72份；期间A类申购269,079,317.98份，赎回408,742,473.18份；C类申购22,924,367.76份，赎回117,666,665.81份 。期末A类份额总额926,903,548.26份，C类88,579,245.67份。整体赎回规模较大，投资者需关注流动性风险。
| 项目 | 国泰丰盈纯债债券A | 国泰丰盈纯债债券C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 1,066,566,703.46 | 183,321,543.72 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 269,079,317.98 | 22,924,367.76 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 408,742,473.18 | 117,666,665.81 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 926,903,548.26 | 88,579,245.67 |
风险提示
- 份额集中赎回风险：本季度基金份额赎回规模较大，尤其是A、C两类基金均出现大量赎回。若后续仍有大规模赎回，可能影响基金的正常运作和资产配置，进而影响基金净值。
- 单一投资者集中风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超20%的情况，可能因该投资者大额赎回引发基金份额净值波动风险和流动性风险。
- 市场风险：尽管基金以债券投资为主，但市场利率波动、信用风险等仍可能对基金收益产生影响。如市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金资产净值下降。
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