国泰惠泰一年定期开放债券：国泰惠泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
国泰惠泰一年定开债季报解读：净值增长0.58%，债券投资占比99.96%
2025年第2季度，国泰惠泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金在复杂多变的市场环境中，通过灵活调整投资策略，展现出一定的适应性。本季度基金净值增长率为0.58%，债券投资占基金资产净值比例高达99.96%，这些关键数据背后，反映了基金怎样的运作情况和投资逻辑？以下将为您深度解读。
主要财务指标：本期利润736.12万元
本季度国泰惠泰一年定期开放债券基金主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,222,694.64 |
| 本期利润 | 7,361,175.48 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0062 |
| 期末基金资产净值 | 1,266,707,268.32 |
| 期末基金份额净值 | 1.0687 |
本期已实现收益为322.27万元，本期利润达736.12万元，显示基金在本季度获得了一定盈利。加权平均基金份额本期利润0.0062元，期末基金资产净值12.67亿元，期末基金份额净值1.0687元，表明基金资产规模稳定，且为投资者带来了一定收益。
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准1.17%
- 份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
|阶段|净值增长率①|净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|① - ③|② - ④| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |过去三个月|0.58%|0.08%|1.75%|0.10%|-1.17%|-0.02%| |过去六个月|0.03%|0.08%|1.08%|0.11%|-1.05%|-0.03%| |过去一年|2.54%|0.10%|5.00%|0.11%|-2.46%|-0.01%| |过去三年|10.23%|0.08%|15.99%|0.08%|-5.76%|0.00%| |过去五年|17.12%|0.07%|25.06%|0.07%|-7.94%|0.00%| |自基金合同生效起至今|17.19%|0.07%|24.14%|0.07%|-6.95%|0.00%|
近三个月，基金净值增长率为0.58%，而业绩比较基准收益率为1.75%，跑输业绩比较基准1.17%。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均落后于业绩比较基准收益率，反映出基金在长期获取超越业绩比较基准收益方面存在一定挑战。
- 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势：自2020年6月1日基金合同生效起，基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率走势总体相似，但基金累计净值增长率长期低于业绩比较基准收益率，进一步印证了基金在长期收益表现上的差距。
投资策略与运作：灵活调整久期把握行情
2025年二季度，受美国“对等关税”政策影响，我国外需走弱，货币政策宽松预期升温，债券收益率下行。基金在4月初加仓长债，组合久期提升至5年左右，抓住关税带来的行情。当10年国债收益率下行至1.60%附近，因中美贸易谈判，市场风险偏好升温，基金减仓部分长债，组合久期降至中性水平。5月下旬起，因房地产成交数据走弱、人民币升值减轻货币政策约束，债市情绪走强，基金再次加仓长债，提升组合久期，把握6月份收益率下行行情。基金通过密切关注贸易谈判、资金利率、货币政策态度和基本面数据等，灵活调整投资策略，以应对市场变化。
基金业绩表现：本季度净值增长率0.58%
本基金本报告期内的净值增长率为0.58%，同期业绩比较基准收益率为1.75%，基金未能跑赢业绩比较基准。尽管基金管理人通过灵活调整投资策略试图把握市场机会，但仍未达到业绩比较基准收益水平，投资者需关注基金在后续季度能否改善业绩表现，缩小与业绩比较基准的差距。
基金资产组合：债券投资占比99.96%
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 1,576,696,214.74 | 99.96 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 573,490.69 | 0.04 |
| 其他各项资产 | - | - |
| 合计 | 1,577,269,705.43 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达99.96%，金额为15.77亿元，而银行存款和结算备付金合计占比0.04%。这表明基金投资高度集中于固定收益领域，符合债券型基金的特点，通过大量配置债券资产来获取收益并控制风险。
债券投资组合：金融债券占比109.46%
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 190,215,147.35 | 15.02 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 1,386,481,067.39 | 109.46 |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 1,576,696,214.74 | 124.47 |
从债券品种来看，金融债券占基金资产净值比例最大，为109.46%，公允价值达13.86亿元；国家债券占比15.02%，公允价值1.90亿元。整体债券投资占基金资产净值比例超过100%，或因债券投资的杠杆操作所致，投资者需关注杠杆带来的潜在风险。
前五名债券投资：24国开08占比16.22%
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 240208 | 24国开08 | 2,000,000 | 205,506,849.32 | 16.22 |
| 2 | 09250204 | 25国开清发04 | 2,000,000 | 199,541,095.89 | 15.75 |
| 3 | 2500002 | 25超长特别国债02 | 1,300,000 | 131,006,398.91 | 10.34 |
| 4 | 09250202 | 25国开清发02 | 1,300,000 | 130,327,279.45 | 10.29 |
| 5 | 212480002 | 24建行债01B | 1,100,000 | 113,738,342.47 | 8.98 |
前五名债券投资中，24国开08占比最高，为16.22%，公允价值2.06亿元。基金对这些债券的集中投资，在一定程度上影响着基金收益表现，若这些债券市场价格或信用状况发生变化，将直接影响基金净值，投资者需密切关注这些债券的动态。
开放式基金份额变动：份额总额保持不变
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,185,254,544.07 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,185,254,544.07 |
本季度基金份额总额期初与期末均为11.85亿份，期间无拆分变动。稳定的基金份额有助于基金管理人实施投资策略，但报告期内机构投资者持有份额占比100%且比例过于集中，可能因单一投资者大额赎回引发基金份额净值波动和流动性风险，投资者需警惕此类风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
下一篇：来了！来了！都来了！