浙商汇金月享30天滚动持有中短债季报解读：份额增长2.74亿，利润大增3459万
浙商汇金月享30天滚动持有中短债债券型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度呈现出份额增长、利润提升等特点。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：利润显著增长
各指标表现差异明显
本季度，浙商汇金月享30天滚动持有中短债A与C两类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 浙商汇金月享30天滚动持有中短债A | 浙商汇金月享30天滚动持有中短债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,232,487.50 | 11,217,350.32 |
| 本期利润（元） | 7,464,164.11 | 27,127,019.08 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0152 | 0.0145 |
| 期末基金资产净值（元） | 610,341,124.35 | 2,363,666,345.37 |
| 期末基金份额净值 | 1.1419 | 1.1337 |
可以看出，C类基金在本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值方面均高于A类基金。这表明C类基金在本季度的投资运作中，获取收益的能力相对更强，资产规模也更大。而加权平均基金份额本期利润二者较为接近，A类略高于C类，反映出A类基金每一份额在本季度创造的利润稍多。
基金净值表现：超越业绩比较基准
净值增长率优于业绩比较基准
从不同时间段来看，无论是A类还是C类基金，净值增长率均超过业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 浙商汇金月享30天滚动持有中短债A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 1.35% | 0.05% | 0.54% | 0.01% | 0.81% | 0.04% |
| 过去六个月 | 1.31% | 0.05% | 0.75% | 0.01% | 0.56% | 0.04% |
| 过去一年 | 2.57% | 0.07% | 1.94% | 0.01% | 0.63% | 0.06% |
| 过去三年 | 10.99% | 0.05% | 7.02% | 0.01% | 3.97% | 0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.19% | 0.05% | 8.80% | 0.01% | 5.39% | 0.04% |
| 阶段 | 浙商汇金月享30天滚动持有中短债C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 1.30% | 0.04% | 0.54% | 0.01% | 0.76% | 0.03% |
| 过去六个月 | 1.21% | 0.05% | 0.75% | 0.01% | 0.46% | 0.04% |
| 过去一年 | 2.37% | 0.07% | 1.94% | 0.01% | 0.43% | 0.06% |
| 过去三年 | 10.34% | 0.05% | 7.02% | 0.01% | 3.32% | 0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.37% | 0.05% | 8.80% | 0.01% | 4.57% | 0.04% |
这显示出该基金在不同时间跨度内，投资策略的实施取得了较好效果，能够为投资者带来超越业绩比较基准的回报。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差之间的差值，反映出基金净值波动相对业绩比较基准有一定差异，投资者需关注这种波动可能带来的风险。
投资策略与运作分析：把握市场节奏调整组合
二季度策略灵活应对市场变化
4月初，在跨季后资金中枢下行、贸易战升级背景下，债市收益率下行，中旬央行积极投放、超长期特别国债发行计划公布等因素使债市走势震荡，下旬MLF增量降价但政治局会议增量政策有限，债市维持震荡。5月初双降落地，曲线陡峭化下行，中旬中美经贸联合声明发布使风险偏好提振，债市长端快速回调后震荡，中短端受资金价格波动也回调，下旬存款利率下调但市场因担心银行负债流失等因素，债市震荡向上。
面对复杂的市场环境，自3月上旬资金面拐点出现，组合采取进攻策略，4月中下旬央行宽松态度确认后，进一步提升久期和杠杆，6月末资金价格季节性走高时，逆风加大信用品种配置，全季度组合久期杠杆较一季度提升。这一系列操作体现了基金管理人对市场节奏的把握和灵活调整投资组合的能力。
三季度展望与策略建议
基金管理人认为美国关税加征后我国经济更倚重内循环，宏观政策将会加力，货币双降已配合财政发力先行，美国仍在降息通道中方向有利，但我国若出口受挫较重，实现5%经济增速目标难度较大。坚持债市“慢牛是总特征，节奏上有波动”的判断，预计下半年债市机会或集中在首尾两端，驱动力包括经济降速、PPI负增、配置需求、货币政策宽松、财政尚无需加码等；中间需提防三季度债市供需矛盾转换和财政开始加码。策略上建议前后两端可用久期及杠杆增厚收益。投资者可参考这些展望和策略建议，结合自身风险承受能力，调整投资决策。
基金业绩表现：两类基金均跑赢基准
份额净值增长率高于业绩比较基准
截至报告期末，浙商汇金月享30天滚动持有中短债A基金份额净值为1.1419元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.35%，同期业绩比较基准收益率为0.54%；浙商汇金月享30天滚动持有中短债C基金份额净值为1.1337元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.30%，同期业绩比较基准收益率为0.54%。两类基金在本季度均实现了超越业绩比较基准的增长，表明基金在该季度的投资运作较为成功，有效为投资者创造了价值。
基金资产组合情况：固定收益投资占主导
资产配置高度集中于固定收益
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 3,782,140,518.05 | 99.80 |
| 其中：债券 | 3,782,140,518.05 | 99.80 | |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,120,718.12 | 0.03 |
| 8 | 其他资产 | 6,411,636.62 | 0.17 |
| 9 | 合计 | 3,789,672,872.79 | 100.00 |
从报告期末基金资产组合情况来看，固定收益投资占据绝对主导地位，占基金总资产的99.80%，金额高达3,782,140,518.05元。这与该基金作为中短债债券型基金的定位相符，旨在通过投资债券等固定收益类资产，在严格控制风险和保持较高流动性的基础上，力求获得稳定回报。权益投资、基金投资、金融衍生品投资等占比极低，反映出基金风险偏好相对较低，注重资产的稳定性和安全性。
债券投资组合：品种多样分布有侧重
各债券品种占比差异较大
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 96,387,288.78 | 3.24 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 2,014,532,672.73 | 67.74 |
| 其中：政策性金融债 | 470,136,065.75 | 15.81 | |
| 4 | 企业债券 | 54,487,525.47 | 1.83 |
| 5 | 企业短期融资券 | 263,765,489.32 | 8.87 |
| 6 | 中期票据 | 1,352,967,541.75 | 45.49 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 3,782,140,518.05 | 127.17 |
在债券投资组合中，金融债券占比最高，达到67.74%，其中政策性金融债占15.81%。中期票据占比也较高，为45.49%。国家债券占3.24%，企业债券占1.83%，企业短期融资券占8.87%。这种分布体现了基金在债券投资上的多样性，同时对不同风险收益特征的债券品种有所侧重。金融债券和中期票据占比较高，可能是因其相对稳定性和收益性符合基金投资目标。投资者需关注不同债券品种的风险特性，如企业债券和企业短期融资券可能面临一定信用风险。
开放式基金份额变动：两类基金份额均增长
申购推动份额增长
| 浙商汇金月享30天滚动持有中短债A | 浙商汇金月享30天滚动持有中短债C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 494,157,153.74 | 1,839,111,069.52 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 124,147,973.46 | 648,344,332.50 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 83,804,838.95 | 402,512,284.64 |
| 报告期期末基金份额总额 | 534,500,288.25 | 2,084,943,117.38 |
报告期内，浙商汇金月享30天滚动持有中短债A和C两类基金份额均实现增长。A类基金期初份额为494,157,153.74份，期末达到534,500,288.25份，增长了40,343,134.51份；C类基金期初份额为1,839,111,069.52份，期末为2,084,943,117.38份，增长了245,832,047.86份。总申购份额均大于总赎回份额，表明投资者对该基金的认可度较高，积极申购推动了基金份额的增长。这可能与基金良好的业绩表现以及市场对中短债基金的需求有关。但投资者也需注意，大规模的申购赎回可能对基金的投资运作产生一定影响，如流动性管理等方面。
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