华富物联世界混合季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长显著
华富物联世界灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期为2025年4月1日至6月30日。本季度内，该基金在份额变动、净值表现等方面出现了较为明显的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：A、C份额利润增长显著
本季度华富物联世界灵活配置混合A本期已实现收益74,329.51元，本期利润836,903.51元；C类份额本期已实现收益9,239.32元，本期利润59,433.48元 。期末A类基金资产净值11,900,892.21元，份额净值1.8617元；C类期末基金资产净值660,032.28元，份额净值1.8481元。从数据来看，两类份额的本期利润较已实现收益增长幅度较大，显示出公允价值变动收益对整体利润的提升作用明显。
| 主要财务指标 | 华富物联世界灵活配置混合A | 华富物联世界灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 74,329.51 | 9,239.32 |
| 本期利润（元） | 836,903.51 | 59,433.48 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1275 | 0.1063 |
| 期末基金资产净值（元） | 11,900,892.21 | 660,032.28 |
| 期末基金份额净值 | 1.8617 | 1.8481 |
基金净值表现：超越业绩比较基准，短期表现突出
- 份额净值增长率与业绩比较基准对比：过去三个月，A类份额净值增长率为7.51%，业绩比较基准收益率为1.34%，超出业绩比较基准6.17个百分点；C类份额净值增长率为7.39%，超出业绩比较基准6.05个百分点。从不同时间段数据来看，近一年两类份额净值增长率均大幅超越业绩比较基准，但过去三年A类份额净值增长率为 -8.47%，显示该基金长期业绩表现存在波动。
| 阶段 | 华富物联世界灵活配置混合A | 华富物联世界灵活配置混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 7.51% | 1.56% | 1.34% | 0.53% | 6.17% | 1.03% | 7.39% | 1.56% | 1.34% | 0.53% | 6.05% | 1.03% |
| 过去六个月 | 14.30% | 1.69% | 0.85% | 0.49% | 13.45% | 1.20% | 14.06% | 1.69% | 0.85% | 0.49% | 13.21% | 1.20% |
| 过去一年 | 30.50% | 2.28% | 10.11% | 0.68% | 20.39% | 1.60% | 29.96% | 2.28% | 10.11% | 0.68% | 19.85% | 1.60% |
| 过去三年 | -8.47% | 1.92% | 1.79% | 0.54% | -10.26% | 1.38% | - | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 19.19% | 1.89% | 10.47% | 0.59% | 8.72% | 1.30% | - | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 86.17% | 1.55% | 39.86% | 0.59% | 46.31% | 0.96% | 5.55% | 2.12% | 7.62% | 0.58% | -2.07% | 1.54% |
- 累计净值增长率变动：自基金合同生效以来，A类份额累计净值增长率表现优于业绩比较基准，但C类份额自2023年9月7日起算，至今累计净值增长率为5.55%，低于业绩比较基准7.62%，显示C类份额成立以来跑输业绩比较基准。
投资策略与运作：紧跟产业趋势，把握市场轮动
2025年二季度，中国经济增长动能较强，出口和消费为核心支撑。国内市场主要指数经历冲击后快速修复，行业表现分化明显。本基金净值上升，主要得益于配置的模拟、海外算力等环节，同时减仓果链、增配军工资产也对净值起到正面作用。基金管理人认为，未来内需消费和投资在政策支撑下将发挥稳定作用，权益市场走势主要由分母端决定，中长期资金入市等因素将成核心逻辑。行业层面，AI进展、汽车智能化等产业变化带来投资机会，半导体行业有望迎来成长周期，但存在重复投资现象，兼并重组或成趋势。
基金业绩表现：短期业绩亮眼，长期规模需关注
截止期末，华富物联世界灵活配置混合A份额净值为1.8617元，报告期份额净值增长率为7.51%；C份额净值为1.8481元。然而，从2017年11月20日起至报告期末，基金资产净值存在连续六十个工作日低于5000万元的情形，至期末仍低于5000万元。虽然本季度业绩表现较好，但基金规模持续较小，可能面临清盘风险，投资者需密切关注。
基金资产组合：权益投资占比高
报告期末，基金总资产为12,675,914.38元，其中权益投资（全部为股票）金额为10,612,295.16元，占基金总资产的比例为83.72%；银行存款和结算备付金合计1,775,059.79元，占比14.00%；其他资产288,559.43元，占比2.28%。可以看出，该基金在二季度以股票投资为主，权益仓位较重，风险暴露相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 10,612,295.16 | 83.72 |
| 其中：股票 | 10,612,295.16 | 83.72 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资产] | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,775,059.79 | 14.00 |
| 8 | 其他资产 | 288,559.43 | 2.28 |
| 9 | 合计 | 12,675,914.38 | 100.00 |
行业股票投资组合：聚焦制造业与信息技术服务业
- 境内股票投资组合：制造业公允价值为7,085,976.93元，占基金资产净值比例为56.41%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值3,205,587.23元，占比25.52%；金融业公允价值256,743.00元，占比2.04%。基金投资行业较为集中，主要聚焦在制造业及信息技术服务业，契合物联世界主题相关产业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 7,085,976.93 | 56.41 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,205,587.23 | 25.52 |
| J | 金融业 | 256,743.00 | 2.04 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 10,612,295.16 | 84.49 |
- 港股通投资股票投资组合：本报告期末未持有港股通投资股票，投资范围主要集中在境内市场。
股票投资明细：前十大重仓股集中
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资明细中，兆易创新占比8.86%，纳芯微占比8.85%，思瑞浦占比5.66%等。前十大重仓股合计占基金资产净值比例相对较高，投资集中度较高，若重仓股表现不佳，可能对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603986 | 兆易创新 | 8,800 | 1,113,464.00 | 8.86 |
| 2 | 688052 | 纳芯微 | 6,373 | 1,112,024.77 | 8.85 |
| 3 | 688536 | 思瑞浦 | 5,127 | 711,217.44 | 5.66 |
| 4 | 002609 | 捷顺科技 | 59,300 | 692,624.00 | 5.51 |
| 5 | 688383 | 新益昌 | 12,000 | 610,320.00 | 4.86 |
| 6 | 688361 | 中科飞测 | 6,864 | 577,880.16 | 4.60 |
| 7 | 002371 | 北方华创 | 1,200 | 530,652.00 | 4.22 |
| 8 | 300476 | 胜宏科技 | 3,400 | 456,892.00 | 3.64 |
| 9 | 002384 | 东山精密 | 12,000 | 453,240.00 | 3.61 |
| 10 | 603501 | 豪威集团 | 3,000 | 382,950.00 | 3.05 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
华富物联世界灵活配置混合A报告期期初基金份额总额5,477,399.07份，期间总申购份额1,565,529.66份，总赎回份额650,363.85份，期末份额总额6,392,564.88份；C类期初份额总额281,215.58份，期间总申购份额1,416,885.01份，总赎回份额1,340,956.59份，期末份额总额357,144.00份。两类份额在本季度均出现了较大规模的申购与赎回，反映出投资者对该基金的操作较为频繁，市场对其预期存在一定分歧。
| 项目 | 华富物联世界灵活配置混合A | 华富物联世界灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 5,477,399.07 | 281,215.58 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,565,529.66 | 1,416,885.01 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 650,363.85 | 1,340,956.59 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 6,392,564.88 | 357,144.00 |
综合来看，华富物联世界灵活配置混合基金在2025年二季度净值增长表现较好，超越业绩比较基准，但基金规模较小且长期低于5000万元，存在一定清盘风险。同时，权益投资占比高、行业及个股投资集中度较高，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。此外，开放式基金份额变动较大，反映市场预期分歧，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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