宝盈中债0-5年政策性金融债指数季报解读：份额增长20591.38万份，利润变动431.86万元
宝盈中债0-5年政策性金融债指数基金2025年第二季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：A、C份额表现各异
宝盈中债0-5年政策性金融债指数基金分为A、C两类份额，2025年第二季度主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 宝盈中债0-5年政策性金融债指数A | 宝盈中债0-5年政策性金融债指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,119,631.96 | 362,587.98 |
| 本期利润（元） | 4,043,494.34 | 275,156.33 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0094 | 0.0086 |
| 期末基金资产净值（元） | 718,412,671.80 | 61,543,294.76 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0210 | 1.0203 |
从数据来看，A份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均高于C份额。本期已实现收益上，A份额是C份额的约14.12倍，反映出A份额在利息收入、投资收益等扣除费用和减值损失后的余额更高。而本期利润方面，A份额同样远超C份额，表明A份额在已实现收益与公允价值变动收益的综合表现更好。加权平均基金份额本期利润A份额略高于C份额，显示A份额每一份额创造的利润稍多。
基金净值表现：小幅超越业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
宝盈中债0-5年政策性金融债指数A：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.91% | 0.07% | 0.69% | 0.03% | 0.22% | 0.04% |
| 过去六个月 | 0.45% | 0.08% | 0.47% | 0.04% | -0.02% | 0.04% |
宝盈中债0-5年政策性金融债指数C：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.88% | 0.07% | 0.69% | 0.03% | 0.19% | 0.04% |
| 过去六个月 | 0.41% | 0.08% | 0.47% | 0.04% | -0.06% | 0.04% |
| 过去一年 | 3.03% | 0.08% | 2.40% | 0.04% | 0.63% | 0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.09% | 0.07% | 4.42% | 0.04% | 0.67% | 0.03% |
过去三个月，A、C份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，A份额超出0.22个百分点，C份额超出0.19个百分点，显示出基金在该时段跑赢业绩比较基准。过去六个月，A份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率0.02个百分点，C份额则低于0.06个百分点。自基金合同生效起至今，C份额净值增长率超出业绩比较基准收益率0.67个百分点，整体表现较好。
投资策略与运作：紧跟指数的债券投资
报告期内，受关税战影响宏观经济数据转弱，央行下调公开市场7天逆回购利率10BP，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，各期限债券收益率在4月初关税落地后大幅下行，随后维持窄幅波动。
本基金作为被动指数债券型基金，通过抽样复制和动态最优化的方法，选取标的指数成份券和备选成份券中流动性较好的债券，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，实现对标的指数的有效跟踪。报告期末，宝盈中债0-5年政策性金融债指数A基金份额净值为1.0210元，本报告期基金份额净值增长率为0.91%；C份额基金份额净值为1.0203元，本报告期基金份额净值增长率为0.88%，同期业绩比较基准收益率为0.69%，基本实现了对指数的跟踪。
基金业绩表现：整体平稳增长
报告期内，宝盈中债0-5年政策性金融债指数A份额净值增长率为0.91%，C份额为0.88%，同期业绩比较基准收益率为0.69%，基金整体业绩表现平稳，且在一定程度上超越业绩比较基准。这得益于基金紧密跟踪标的指数的投资策略，在债券市场波动中较好地把握了收益机会。
资产组合情况：债券投资占主导
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 761,808,204.83 | 97.62 |
| 其中：债券 | 761,808,204.83 | 97.62 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 18,002,071.23 | 2.31 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 556,048.05 | 0.07 |
| 8 | 其他资产 | 45.00 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 780,366,369.11 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比97.62%，金额为761,808,204.83元，其中债券投资占据全部固定收益投资，表明基金以债券投资为主。买入返售金融资产占比2.31%，银行存款和结算备付金合计占比0.07%，其他资产占比极小。这种资产配置结构符合债券型指数基金的特点，以债券投资获取稳定收益，同时通过少量其他资产配置保证流动性。
行业分类股票投资：无股票持仓
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通股票，专注于债券市场投资，避免了股票市场波动带来的风险，符合基金产品定位，将投资重点放在债券资产以实现对标的指数的跟踪。
债券投资明细：政策性金融债为主
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 23,997,013.05 | 3.08 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 737,811,191.78 | 94.60 |
| 其中：政策性金融债 | 737,811,191.78 | 94.60 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 761,808,204.83 | 97.67 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 190210 | 19国开10 | 800,000 | 86,304,000.00 | 11.07 |
| 2 | 250411 | 25农发11 | 700,000 | 70,401,282.19 | 9.03 |
| 3 | 190205 | 19国开05 | 600,000 | 64,787,375.34 | 8.31 |
| 4 | 200310 | 20进出10 | 500,000 | 53,957,465.75 | 6.92 |
| 5 | 200205 | 20国开05 | 500,000 | 53,635,219.18 | 6.88 |
债券投资中，政策性金融债占比94.60%，是主要投资品种。前五名债券投资明细中，19国开10占基金资产净值比例最高达11.07%，其次为25农发11占9.03%等。这种集中投资政策性金融债的策略，在追求与标的指数相似回报的同时，利用政策性金融债信用风险相对较低的特点，保障基金资产的稳定性。
开放式基金份额变动：A、C份额均增长
| 项目 | 宝盈中债0-5年政策性金融债指数A | 宝盈中债0-5年政策性金融债指数C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 558,564,798.37 | 30,720,467.55 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 303,592,316.19 | 31,591,091.28 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 158,538,754.84 | 1,994,572.93 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 703,618,359.72 | 60,316,985.90 |
报告期内，A份额期初份额为558,564,798.37份，期间申购303,592,316.19份，赎回158,538,754.84份，期末份额为703,618,359.72份，净增长145,053,561.35份；C份额期初份额30,720,467.55份，申购31,591,091.28份，赎回1,994,572.93份，期末份额60,316,985.90份，净增长29,596,518.35份。A、C份额均呈现增长态势，反映出投资者对该基金的认可。
综合来看，宝盈中债0-5年政策性金融债指数基金在2025年第二季度保持了较为稳定的运作，在跟踪指数方面表现良好，债券投资策略有效。但需注意，部分债券发行主体存在行政处罚情况，虽影响可控，但投资者仍需关注相关信用风险。同时，市场环境变化可能对债券市场产生影响，投资者应密切关注宏观经济及政策动态，合理调整投资策略。
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