财报解读

主要财务指标：两类份额收益增长

本基金2025年第二季度主要财务指标如下：

从数据来看，本期已实现收益和本期利润，A类份额均高于C类份额。加权平均基金份额本期利润二者差距较小。期末基金资产净值A类份额远超C类份额，反映出A类份额规模相对更大。整体显示出本季度两类份额均实现了一定程度的收益增长。

基金净值表现：近三月表现突出，长期仍有差距

长城价值甄选一年持有混合A、C两类份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比如下：

近三个月，两类份额净值增长率远高于业绩比较基准收益率，表现突出。但过去一年、三年及自基金合同生效起至今，净值增长率大多低于业绩比较基准收益率，显示长期投资效果与业绩比较基准相比仍有差距，投资者需关注基金长期表现的稳定性。

投资策略和运作分析：二季度侧重周期行业与抗风险板块

2025年二季度A股整体上涨，上证指数涨3.26%，沪深300涨1.25%，创业板指涨2.34%，国防军工、银行、通信等行业涨幅居前，行情呈现 “避险” 特征。本基金二季度持仓仍以有色金属、化工等周期行业龙头企业为主，同时增持黄金、稀土等板块个股，提升组合抗风险能力。这表明基金管理人根据市场行情变化，动态调整投资组合，以应对市场不确定性，追求稳健收益。

基金的业绩表现：两类份额跑赢业绩比较基准

本报告期长城价值甄选一年持有混合A基金份额净值增长率为9.88%，同期业绩比较基准收益率为1.45%；长城价值甄选一年持有混合C基金份额净值增长率为9.65%，同期业绩比较基准收益率为1.45%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出本季度基金投资策略取得了较好效果，但过往业绩不代表未来，投资者仍需谨慎。

基金资产组合情况：权益投资占比超八成

报告期末基金资产组合情况如下：

权益投资占基金总资产比例高达85.57%，其中股票投资占比相同，显示基金在二季度侧重于权益类资产投资，以追求资产增值。而固定收益投资占比仅0.18%，资产配置较为激进，投资者需关注权益市场波动对基金净值的影响。

按行业分类的股票投资组合：境内外行业配置有侧重

1. 境内股票投资组合

境内股票投资集中在采矿业和制造业，二者占基金资产净值比例超50%，反映出基金对这两个行业的看好。

1. 港股通投资股票投资组合

港股通投资股票集中在基础材料等行业，与境内行业配置有所不同，通过多元化配置分散风险。

股票投资明细：前十股票集中于有色等行业

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

前十名股票多集中在有色金属等行业，与基金二季度侧重周期行业投资相呼应，若这些行业走势不佳，可能对基金净值产生较大影响。

开放式基金份额变动：两类份额均有赎回

报告期内，两类份额均出现赎回情况，A类份额赎回近600万份，C类份额赎回近20万份。投资者赎回可能受多种因素影响，如对基金未来预期、自身资金需求等，大规模赎回可能对基金运作产生一定压力。

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