交银智选进取三个月持有期混合发起（FOF）季报解读：份额申购赎回变动大，净值表现有差异
2025年第2季度，交银施罗德智选进取三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）披露了季度报告。报告期内，基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点，以下将对关键数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额表现有别
本期已实现收益为负但本期利润为正
报告期内，交银智选进取三个月持有期混合发起（FOF）A类份额本期已实现收益为 -256,034.00元，C类份额为 -26,725.25元；然而，A类份额本期利润为428,088.17元，C类份额为39,306.86元 。本期已实现收益为负，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负，但加上本期公允价值变动收益后，本期利润转正。
| 主要财务指标 | 交银智选进取三个月持有期混合发起 （FOF）A | 交银智选进取三个月持有期混合发起 （FOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -256,034.00 | -26,725.25 |
| 本期利润（元） | 428,088.17 | 39,306.86 |
加权平均基金份额本期利润及资产净值情况
A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0332元，C类份额为0.0302元。期末A类基金资产净值为14,276,349.77元，C类为1,354,284.76元，期末A类基金份额净值1.1017元，C类为1.0950元。这反映出两类份额在盈利能力和资产规模上存在一定差异。
| 主要财务指标 | 交银智选进取三个月持有期混合发起 （FOF）A | 交银智选进取三个月持有期混合发起 （FOF）C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0332 | 0.0302 |
| 期末基金资产净值（元） | 14,276,349.77 | 1,354,284.76 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1017 | 1.0950 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三月表现优于基准，长期略逊
过去三个月，交银智选进取三个月持有期混合发起（FOF）A类份额净值增长率为2.78%，业绩比较基准收益率为1.91%，超出基准0.87个百分点；C类份额净值增长率2.68%，超出业绩比较基准收益率0.77个百分点 。然而，从过去一年及自基金合同生效起至今来看，A类和C类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，如自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率9.50%，业绩比较基准收益率13.57%，相差 -4.07个百分点；C类份额净值增长率9.50%，与业绩比较基准收益率相差 -4.07个百分点。
| 阶段 | 交银智选进取三个月持有期混合发起（FOF）A | 交银智选进取三个月持有期混合发起（FOF）C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 2.78% | 1.83% | 1.91% | 0.87% | 0.59% | 2.68% | 1.83% | 1.91% | 0.77% | 0.59% |
| 过去六个月 | 2.73% | 1.67% | 5.29% | -2.56% | 0.55% | 2.53% | 1.67% | 5.29% | -2.76% | 0.55% |
| 过去一年 | - | - | - | - | - | 11.31% | 1.72% | 15.29% | -3.98% | 0.40% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.50% | 1.46% | 13.57% | -4.07% | 0.23% | 9.50% | 1.46% | 13.57% | -4.07% | 0.23% |
投资策略与运作：权益资产结构灵活调整
市场环境分析
2025年二季度，国内经济平稳但需求不足，企业利润承压；海外美国经济数据好转，市场衰退担忧缓解，美联储对降息谨慎。权益市场A股先抑后扬，小微盘表现占优，军工、银行等行业涨幅居前；债券市场收益率震荡，信用债收益率下行。
基金投资策略
本基金密切关注市场动态，通过跟踪基本面、流动性等关键指标，灵活调整权益资产内部结构。季度内权益资产宽幅震荡，产品维持高仓位，降低股票资产配置，小幅增加科创成长指数基金，涉及计算机、港股创新药等细分行业，风格偏向中小盘，在防守和进攻间偏向进攻，并将持续监控弹性仓位盈亏情况。
基金业绩表现：与财务指标及净值表现呼应
本基金业绩表现与前文所述主要财务指标及基金净值表现相呼应，具体可查阅 “3.1主要财务指标” 及 “3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较” 部分披露。
资产组合情况：基金投资占比超九成
资产配置比例
报告期末，基金总资产16,190,561.22元，其中基金投资15,319,440.00元，占比94.62%；固定收益投资805,543.02元，占比4.98%；银行存款和结算备付金合计62,203.46元，占比0.38%；其他资产3,374.74元，占比0.02% 。基金投资占据主导地位，反映出基金中基金（FOF）的特点。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 15,319,440.00 | 94.62 |
| 3 | 固定收益投资 | 805,543.02 | 4.98 |
| 其中：债券 | 805,543.02 | 4.98 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资 产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 62,203.46 | 0.38 |
| 8 | 其他资产 | 3,374.74 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 16,190,561.22 | 100.00 |
债券投资情况
债券投资全部为国家债券，公允价值805,543.02元，占基金资产净值比例5.15% 。前五大债券投资包括25国债01、25国债08等，显示出债券投资较为集中于国债。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 805,543.02 | 5.15 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 805,543.02 | 5.15 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 | 019766 | 25国债01 | 2,000 |
| 2 | 019773 | 25国债08 | 2,000 |
| 3 | 102231 | 国债2303 | 1,000 |
| 4 | 102274 | 国债2415 | 1,000 |
| 5 | 019758 | 24国债21 | 1,000 |
基金投资明细：多为交易型开放式ETF
前十基金投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名基金投资多为交易型开放式ETF，如科创100 ETF占比15.57%、创业五零ETF占比13.16%等 。这些基金投资覆盖了科创、创业、港股通互联网等多个领域。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 运作方式 | 持有份额 （份） | 公允价值 （元） | 占基金资 产净值比 例（%） | 是否属于 基金管理 人及管理 人关联方 所管理的 基金 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 588190 | 科创100 | 交易型开放 式(ETF) | 2,400,000.00 | 2,433,600.00 | 15.57 | 否 |
| 2 | 159682 | 创业五零 | 交易型开放 式(ETF) | 2,200,000.00 | 2,057,000.00 | 13.16 | 否 |
| 3 | 588380 | 富国中证科 创创业 50ETF | 交易型开放 式(ETF) | 2,900,000.00 | 1,664,600.00 | 10.65 | 否 |
| 4 | 513770 | 华宝中证港 股通互联网 ETF | 交易型开放 式(ETF) | 1,150,000.00 | 1,243,150.00 | 7.95 | 否 |
| 5 | 513040 | 易方达中证 港股通互联 网ETF | 交易型开放 式(ETF) | 830,000.00 | 1,192,710.00 | 7.63 | 否 |
| 6 | 562660 | 华夏中证 2000ETF | 交易型开放 式(ETF) | 550,000.00 | 768,900.00 | 4.92 | 否 |
| 7 | 159506 | 恒生医疗 | 交易型开放 式(ETF) | 600,000.00 | 753,600.00 | 4.82 | 否 |
| 8 | 511180 | 海富通上证 投资级可转 债ETF | 交易型开放 式(ETF) | 60,000.00 | 708,720.00 | 4.53 | 否 |
基金交易及持有费用
当期持有基金产生的应支付管理费10,907.80元，应支付托管费2,483.40元，交易费158.93元 。这些费用是根据被投资基金情况估算得出，且已在持有基金净值中体现，不构成本基金额外费用。
开放式基金份额变动：A类申购多，C类赎回多
两类份额变动差异
交银智选进取三个月持有期混合发起（FOF）A类份额报告期期初12,363,685.76份，期间申购675,137.24份，赎回80,698.54份，期末12,958,124.46份；C类份额期初1,309,540.62份，期间申购121,056.96份，赎回193,824.38份，期末1,236,773.20份 。A类份额呈现净申购，C类份额则为净赎回。
| 项目 | 交银智选进取三个月持有 期混合发起（FOF）A | 交银智选进取三个月持有 期混合发起（FOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 12,363,685.76 | 1,309,540.62 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 675,137.24 | 121,056.96 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 80,698.54 | 193,824.38 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 12,958,124.46 | 1,236,773.20 |
综合来看，本季度交银智选进取三个月持有期混合发起（FOF）在份额变动、资产配置等方面有明显变化，投资者需关注后续市场环境变化对基金业绩的影响，以及单一投资者集中赎回可能带来的流动性风险。
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