泰信添安增利季报解读：份额申购赎回变动大，净值表现差异明显
泰信添安增利九个月持有期债券型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，报告期为2025年4月1日至6月30日。从报告数据来看，基金在份额变动、净值表现等方面呈现出较为显著的特征。
主要财务指标：两类份额收益有别
各指标表现差异
本季度泰信添安增利九个月持有期债券A类和C类在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 泰信添安增利九个月持有期债券A | 泰信添安增利九个月持有期债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 32,121.79 | 91,476.52 |
| 本期利润（元） | 96,845.08 | 252,184.47 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0149 | 0.0080 |
| 期末基金资产净值（元） | 13,114,429.13 | 47,764,923.66 |
| 期末基金份额净值 | 1.0246 | 1.0214 |
A类本期已实现收益为32,121.79元，本期利润96,845.08元；C类本期已实现收益91,476.52元，本期利润252,184.47元，C类在收益实现上高于A类。加权平均基金份额本期利润A类为0.0149元，C类为0.0080元。期末基金资产净值A类为13,114,429.13元，C类达47,764,923.66元，C类规模明显大于A类。期末基金份额净值A类为1.0246元，C类为1.0214元 。
基金净值表现：与业绩比较基准差距需关注
净值增长率与基准对比
- A类基金：过去三个月，净值增长率为0.78%，业绩比较基准收益率为1.67%，相差 -0.89%；过去六个月，净值增长率1.10%，业绩比较基准收益率1.01%，超出0.09%；过去一年，净值增长率2.38%，业绩比较基准收益率5.89%，相差 -3.51%；自基金合同生效起至今，净值增长率2.46%，业绩比较基准收益率6.10%，相差 -3.64%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.78% | 1.67% | -0.89% |
| 过去六个月 | 1.10% | 1.01% | 0.09% |
| 过去一年 | 2.38% | 5.89% | -3.51% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.46% | 6.10% | -3.64% |
- C类基金：过去三个月，净值增长率为0.71%，业绩比较基准收益率为1.67%，相差 -0.96%；过去六个月，净值增长率0.95%，业绩比较基准收益率1.01%，相差 -0.06%；过去一年，净值增长率2.08%，业绩比较基准收益率5.89%，相差 -3.81%；自基金合同生效起至今，净值增长率2.14%，业绩比较基准收益率6.10%，相差 -3.96%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.71% | 1.67% | -0.96% |
| 过去六个月 | 0.95% | 1.01% | -0.06% |
| 过去一年 | 2.08% | 5.89% | -3.81% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.14% | 6.10% | -3.96% |
整体来看，在多个时间段内，基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距，尤其是过去一年及自基金合同生效起至今，差距较为明显，投资者需关注基金后续能否缩小与业绩比较基准的差距。
投资策略与运作：权益仓位提升
二季度市场影响与基金策略调整
二季度受关税战影响，大类资产波动增大。股票市场4月初因关税战担忧回调，后国家队出手稳定情绪，股票反弹，创新药、新消费、银行等板块表现较好。债券市场受益于风险偏好下降及降息，一季度调整后买盘回归，关税战升级助推做多情绪，收益率下行，资金面宽松使利差压缩，但多数涨幅集中在几个交易日，交易机会有限。
在此背景下，本基金继续提升权益仓位占比，股票以成长风格为主、大盘价值为辅；转债部分增配银行转债；纯债部分适度拉长组合久期。
基金业绩表现：份额净值增长率低于基准
两类份额业绩情况
本报告期内，泰信添安增利九个月持有期债券A类基金份额净值增长率为0.78%，同期业绩比较基准收益率为1.67%，低于业绩比较基准0.89个百分点；C类基金份额净值增长率为0.71%，同期业绩比较基准收益率为1.67%，低于业绩比较基准0.96个百分点。基金在本季度未能跑赢业绩比较基准，投资者需关注后续基金业绩改善情况。
资产组合情况：债券投资占主导
各类资产配置比例
报告期末，基金总资产为61,779,703.30元。其中，权益投资金额为7,735,299.20元，占基金总资产的比例为12.52%，全部为股票投资；固定收益投资金额为49,553,494.01元，占比80.21%，均为债券投资；买入返售金融资产3,200,000.00元，占比5.18%；银行存款和结算备付金合计640,899.42元，占比1.04%；其他资产650,010.67元，占比1.05% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 7,735,299.20 | 12.52 |
| 2 | 固定收益投资 | 49,553,494.01 | 80.21 |
| 3 | 买入返售金融资产 | 3,200,000.00 | 5.18 |
| 4 | 银行存款和结算备付金合计 | 640,899.42 | 1.04 |
| 5 | 其他资产 | 650,010.67 | 1.05 |
可以看出，基金资产配置以债券投资为主，权益投资占一定比例，整体资产配置符合债券型基金的特点。
股票投资组合：行业分布较分散
行业配置情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为3,755,357.20元，占基金资产净值比例6.17%；金融业公允价值1,749,232.00元，占比2.87%；采矿业公允价值658,786.00元，占比1.08%等。行业分布较为分散，涉及多个领域。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 658,786.00 | 1.08 |
| C | 制造业 | 3,755,357.20 | 6.17 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 189,882.00 | 0.31 |
| E | 建筑业 | 91,743.00 | 0.15 |
| F | 批发和零售业 | 58,082.00 | 0.10 |
| J | 金融业 | 1,749,232.00 | 2.87 |
| K | 房地产业 | 149,904.00 | 0.25 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 100,633.00 | 0.17 |
| Q | 卫生和社会工作 | 31,200.00 | 0.05 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 245,128.00 | 0.40 |
这种分散的行业配置有助于降低单一行业风险，但也可能影响基金在某些热门行业的收益弹性。
股票投资明细：多为优质个股
前十股票投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，包含宁德时代、贵州茅台、中国平安等知名企业。宁德时代公允价值302,664.00元，占基金资产净值比例0.50%；贵州茅台公允价值281,904.00元，占比0.46%等。这些股票多为各行业优质企业，具有一定的稳定性和投资价值，但需关注市场波动对其股价的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 1,200 | 302,664.00 | 0.50 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 200 | 281,904.00 | 0.46 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 5,000 | 277,400.00 | 0.46 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 5,700 | 261,915.00 | 0.43 |
| 5 | 002850 | 科达利 | 1,900 | 215,023.00 | 0.35 |
| 6 | 300666 | 江丰电子 | 2,900 | 214,890.00 | 0.35 |
| 7 | 603893 | 瑞芯微 | 1,400 | 212,604.00 | 0.35 |
| 8 | 600900 | 长江电力 | 6,300 | 189,882.00 | 0.31 |
| 9 | 600460 | 士兰微 | 7,300 | 181,186.00 | 0.30 |
| 10 | 688256 | 寒武纪 | 300 | 180,450.00 | 0.30 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
两类份额变动情况
泰信添安增利九个月持有期债券A类，报告期期初基金份额总额3,406,728.71份，期间总申购份额11,977,437.98份，总赎回份额2,585,069.55份；C类期初份额总额36,821,152.85份，期间总申购份额42,597,080.77份，总赎回份额32,652,905.85份。
| 项目 | 泰信添安增利九个月持有期债券A | 泰信添安增利九个月持有期债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 3,406,728.71 | 36,821,152.85 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 11,977,437.98 | 42,597,080.77 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,585,069.55 | 32,652,905.85 |
两类份额均出现较大规模的申购与赎回，反映出投资者对该基金的操作较为频繁，这可能对基金的稳定运作产生一定影响，投资者需关注基金规模变动对业绩的潜在作用。
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