2025年第二季度，泓德睿泽混合型证券投资基金（以下简称“泓德睿泽混合”，基金代码009014）在复杂的市场环境下，展现出了一系列引人关注的变化。本季度基金份额增长超2000万份，而利润却下滑1.47亿元，这些显著变化背后，反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读该基金2025年第二季度报告，为投资者揭开谜底。

主要财务指标：利润下滑，净值微降

本期利润大幅下滑

泓德睿泽混合在2025年第二季度的财务指标呈现出鲜明特点。本期已实现收益为17,471,977.00元，但本期利润却为 -130,026,894.79元。这意味着尽管在利息收入、投资收益等方面有一定收获，但公允价值变动收益等因素导致整体利润出现亏损。与过往盈利情况相比，本期利润的下滑幅度较大，投资者需关注这一趋势对基金长期表现的影响。

基金净值微降

期末基金资产净值为4,582,457,052.89元，期末基金份额净值为1.0976元。相较于上一期末，基金份额净值略有下降，这与本期利润的亏损有一定关联。虽然降幅不大，但在市场波动环境下，净值的微小变化也可能反映出基金投资组合的潜在风险。

基金净值表现：短期波动，长期优势仍存

短期波动明显

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，过去一年，基金净值增长率为15.44%，业绩比较基准收益率为14.63%，基金表现略优于基准。然而，在本季度，基金份额净值增长率为 -3.02%，同期业绩比较基准收益率为1.45%，基金跑输业绩比较基准，显示出短期的波动。

长期优势仍存

尽管短期出现波动，但自基金合同生效起至今，基金净值增长率为9.76%，业绩比较基准收益率为2.50%，基金大幅跑赢业绩比较基准，显示出长期投资策略在一定程度上的有效性。不过，投资者仍需关注市场变化对基金长期表现的潜在影响。

投资策略与运作：紧跟市场热点，适时调整仓位

市场冲击下的策略调整

2025年二季度，全球主要资本市场受“对等关税”冲击。月初美国推出相关政策，全球市场迎来调整。在此背景下，泓德睿泽混合基金组合在4月初市场下跌中适度提升仓位水平，在市场反弹过程中略微减仓，展现出对市场节奏的把握。

板块调整与关注方向

结构方面，基金提升了科技板块比例，降低汽车板块比例。未来，基金将持续关注稳健收益板块、成长板块以及有望困境反转的板块。稳健收益板块中部分标的风险收益特征较好，但因市场风格原因股价表现一般；成长板块中AI趋势持续，尽管经历不同阶段，仍为重点关注对象；有望困境反转的板块如医药中的医疗器械、新能源及化工等周期板块的细分子行业，基本面已现或即将出现边际好转。

基金业绩表现：短期跑输，关注后续潜力

短期业绩不佳

截至报告期末，泓德睿泽混合基金份额净值为1.0976元，本报告期内，基金份额净值增长率为 -3.02%，同期业绩比较基准收益率为1.45%，基金跑输业绩比较基准。这主要受市场整体波动以及基金投资组合调整的影响。

后续潜力待挖掘

尽管短期业绩不理想，但基金管理人对市场的分析和投资策略调整显示出一定的前瞻性。随着市场环境变化，如果基金能够把握好各板块的投资机会，有望在后续提升业绩表现，投资者可密切关注基金的动态调整。

基金资产组合：权益投资占主导，债券投资稳健

权益投资占比近八成

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为3,654,409,829.27元，占基金总资产的比例为78.82%，其中股票投资占比相同。这表明基金在资产配置上以权益投资为主，对股票市场的依赖度较高，股票市场的波动将直接影响基金的净值表现。

债券投资以金融债为主

固定收益投资金额为628,124,000.00元，占基金总资产的13.55%，其中债券投资全部为金融债券，且均为政策性金融债，占基金资产净值比例为13.71%。债券投资为基金提供了一定的稳定性，降低了整体投资组合的风险。

股票投资组合：行业分布广泛，港股占比可观

境内行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为2,080,421,014.97元，占基金资产净值比例达45.40%。其次为金融业，占比4.66%。其他行业如农、林、牧、渔业，采矿业等也有一定配置，行业分布较为广泛，有助于分散风险。

港股投资情况

通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币1,211,135,928.60元，占期末净值比例26.43%。其中，通讯业务、非日常生活消费品、信息技术和房地产为主要投资领域，显示出基金对港股市场的重视和多元化布局。

股票投资明细：前十持仓集中，关注风险分散

前十持仓情况

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股占比最高，为5.39%，其次为宁德时代、美团 -Ｗ等。前十持仓股票涵盖互联网、新能源、金融等多个领域，一定程度上实现了行业分散，但仍需关注个别股票波动对基金净值的影响。

风险提示

尽管基金通过分散行业进行投资，但部分股票的集中持仓可能带来风险。如宁波银行发行人曾因违规行为被处罚，虽基金管理人认为对投资价值无实质性负面影响，但此类事件仍需投资者持续关注，警惕潜在风险。

开放式基金份额变动：申购踊跃，份额增长超2000万份

份额增长显著

报告期期初基金份额总额为3,973,012,948.66份，报告期期间基金总申购份额为429,179,787.81份，总赎回份额为227,204,785.39份，报告期期末基金份额总额为4,174,987,951.08份，净增长超2000万份。这表明投资者对该基金的关注度和信心在一定程度上有所提升。

市场信心反映

份额的增长可能源于投资者对基金管理人投资策略的认可，以及对基金长期业绩表现的期待。然而，投资者在申购时仍需结合市场环境和自身风险承受能力，理性做出决策。

综合来看，泓德睿泽混合基金在2025年第二季度经历了利润下滑、净值波动等挑战，但也在投资策略调整、份额增长等方面展现出积极变化。投资者应密切关注基金的后续运作，结合自身投资目标和风险偏好，合理配置资产。

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