泓德远见回报混合季报解读：利润下滑261%，份额减少4%
2025年第二季度，泓德远见回报混合型证券投资基金（以下简称“泓德远见回报混合”）的多项关键指标出现显著变化。其中，本期利润较上期大幅下滑261%，基金份额减少4%，这些变化值得投资者密切关注。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
泓德远见回报混合基金在2025年第二季度的主要财务指标呈现出鲜明特点，具体数据如下表所示：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 8,295,860.57元 |
| 2.本期利润 | -13,359,040.77元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0170元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,203,633,696.07元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.5693元 |
本期已实现收益为8,295,860.57元，然而本期利润却为 -13,359,040.77元，出现亏损。本期利润是在已实现收益基础上加上公允价值变动收益，可见公允价值变动收益为负且绝对值较大，导致整体利润亏损。加权平均基金份额本期利润为 -0.0170元，反映出每一份基金在本季度的收益情况不佳。期末基金资产净值为1,203,633,696.07元，期末基金份额净值为1.5693元，表明基金资产在报告期末的总体规模和每份价值 。
基金净值表现：短期落后业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
泓德远见回报混合基金在不同阶段的净值表现与业绩比较基准对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.00% | 0.83% | 1.46% | 0.81% | -2.46% | 0.02% |
| 过去六个月 | 1.76% | 0.75% | 0.42% | 0.75% | 1.34% | 0.00% |
| 生效起至今 | 127.00% | 1.21% | 23.68% | 0.94% | 103.32% | 0.27% |
过去三个月，基金净值增长率为 -1.00%，而业绩比较基准收益率为1.46%，基金落后业绩比较基准2.46个百分点，显示出短期表现不佳。过去六个月，基金净值增长率为1.76%，高于业绩比较基准收益率1.34个百分点，表现较好。自生效起至今，基金净值增长率大幅领先业绩比较基准，达103.32个百分点，长期业绩出色。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
根据基金合同约定，建仓期6个月，截至报告期末，各项投资比例符合规定。从基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动对比来看，长期基金表现优于业绩比较基准，但短期（如过去三个月）出现落后情况，投资者需关注短期波动对收益的影响。
投资策略与运作：应对市场变化调整仓位和结构
2025年二季度，全球主要资本市场受“对等关税”冲击，走势相似。4月初市场快速下跌，后因关税缓冲期及市场对关税谈判手段熟悉而回暖。泓德远见回报混合基金在4月初市场下跌时适度提升仓位，反弹中略微减仓。
在结构方面，提升科技板块比例，降低汽车板块比例。基金未来将关注稳健收益板块，此类标的风险收益特征较好但股价表现一般，可作稳定底仓；成长板块中AI趋势持续，虽投资逻辑历经三阶段变化，但仍为重点关注对象；有望困境反转的板块，如医疗器械、新能源及化工等部分触底细分子行业。
基金业绩表现：短期未达业绩比较基准
截至报告期末，泓德远见回报混合基金份额净值为1.5693元，本报告期内，基金份额净值增长率为 -1.00%，同期业绩比较基准收益率为1.46%。短期来看，基金业绩未达业绩比较基准，这与二季度市场受“对等关税”冲击，基金仓位和结构调整等因素有关，投资者应结合市场环境和基金投资策略综合评估基金未来业绩表现。
基金资产组合：权益投资占比近七成六
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 917,932,500.50 | 75.97 |
| 其中：股票 | 917,932,500.50 | 75.97 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 154,698,045.00 | 12.80 |
| 其中：债券 | 154,698,045.00 | 12.80 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合 计 | 122,544,709.87 | 10.14 |
| 8 | 其他资产 | 13,096,277.11 | 1.08 |
| 9 | 合计 | 1,208,271,532.48 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例达75.97%，其中股票投资为917,932,500.50元，是资产主要配置方向。固定收益投资占12.80%，银行存款和结算备付金合计占10.14% 。基金资产配置以权益类为主，风险相对较高，市场波动对基金净值影响较大，投资者需关注市场风险。
股票投资组合：制造业占比超五成
报告期末按行业分类的股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 4,843,753.00 | 0.40 |
| B | 采矿业 | 13,066,950.00 | 1.09 |
| C | 制造业 | 654,825,965.52 | 54.40 |
| D | 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 | 85,147,352.00 | 7.07 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政 业 | 35,721,786.78 | 2.97 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息 技术服务业 | 20,405,315.00 | 1.70 |
| J | 金融业 | 92,612,779.00 | 7.69 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 28,403.20 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施 管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他 服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 11,277,952.00 | 0.94 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 917,932,500.50 | 76.26 |
制造业公允价值占基金资产净值比例达54.40%，为主要投资行业。金融业占7.69%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占7.07% 。行业配置集中于制造业，若制造业行业波动，对基金净值影响较大，投资者需关注行业风险。
股票投资明细：前十股票集中优质蓝筹
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 1,158,500 | 53,233,075.00 | 4.42 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 585,271 | 42,256,566.20 | 3.51 |
| 3 | 600900 | 长江电力 | 1,379,000 | 41,563,060.00 | 3.45 |
| 4 | 600276 | 恒瑞医药 | 795,033 | 41,262,212.70 | 3.43 |
| 5 | 601318 | 中国平安 | 709,800 | 39,379,704.00 | 3.27 |
| 6 | 601100 | 恒立液压 | 499,923 | 35,994,456.00 | 2.99 |
| 7 | 601816 | 京沪高铁 | 6,207,000 | 35,690,250.00 | 2.97 |
| 8 | 300760 | 迈瑞医疗 | 155,400 | 34,926,150.00 | 2.90 |
| 9 | 002475 | 立讯精密 | 987,000 | 34,239,030.00 | 2.84 |
| 10 | 600690 | 海尔智家 | 1,370,300 | 33,956,034.00 | 2.82 |
前十股票多为优质蓝筹股，如招商银行、美的集团等。这些股票流动性好、业绩相对稳定，但市场风格变化时，可能影响基金收益。投资者需关注股票基本面及市场风格变化对基金的影响。
开放式基金份额变动：份额减少4%
开放式基金份额变动情况如下：
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 803,309,509.74 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,135,799.92 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 41,481,647.40 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 766,963,662.26 |
报告期内，基金总申购份额为5,135,799.92份，总赎回份额为41,481,647.40份，期末基金份额总额较期初减少4%。份额减少可能因投资者对基金短期业绩不满或市场环境变化等，投资者应结合自身投资目标和风险承受能力，决定是否调整投资。
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