泓德慧享混合季报解读：份额大增，收益显著提升
泓德慧享混合型证券投资基金2025年第二季度报告已发布，报告期内基金份额总额增长明显，收益也有显著提升。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：收益与资产净值双增长
各分级基金收益情况
泓德慧享混合A和C在报告期内均实现了收益增长。具体数据如下：
| 主要财务指标 | 泓德慧享混合A | 泓德慧享混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 913,588.81 | 742,325.44 |
| 本期利润（元） | 1,334,680.42 | 845,999.44 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0256 | 0.0184 |
| 期末基金资产净值（元） | 52,184,906.08 | 70,400,833.51 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9851 | 0.9811 |
泓德慧享混合A本期已实现收益913,588.81元，本期利润1,334,680.42元；混合C本期已实现收益742,325.44元，本期利润845,999.44元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0256元，C类为0.0184元。期末基金资产净值A类为52,184,906.08元，C类为70,400,833.51元 ，期末基金份额净值A类0.9851元，C类0.9811元。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与基准收益率对比
泓德慧享混合A和C在不同时间段的净值增长率大多跑赢同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 泓德慧享混合A | 泓德慧享混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 2.67% | 1.27% | 1.40% | 2.56% | 1.27% | 1.29% |
| 过去六个月 | 4.40% | 0.93% | 3.47% | 4.18% | 0.93% | 3.25% |
| 过去一年 | 11.00% | 5.26% | 5.74% | 10.53% | 5.26% | 5.27% |
| 过去三年 | -1.24% | 6.30% | -7.54% | -2.45% | 6.30% | -8.75% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.49% | 5.38% | -6.87% | -1.89% | 5.38% | -7.27% |
过去三个月，A类净值增长率为2.67%，跑赢业绩比较基准收益率1.40个百分点；C类净值增长率2.56%，跑赢业绩比较基准收益率1.29个百分点。过去一年，A类净值增长率达11.00% ，C类为10.53%，均大幅领先业绩比较基准收益率。不过，过去三年及自基金合同生效起至今，整体表现为负增长，但仍在一定程度上缩小了与业绩比较基准收益率的差距。
投资策略与运作：资产配置均衡
市场环境与投资策略
2025年第二季度，债市收益率下行，权益市场先受关税冲突冲击后反弹。从经济指标看，关税冲突后经济预期边际改观，但增长动力和通胀仍偏凉，叠加不动产市场降温、出口回落担忧，构成货币宽松、债券强势的基本面背景。而权益市场自去年“924”行情以来表现良好，社会信用创造增长等为实体经济提供流动性，决策层呵护也增强了市场稳定性。
产品第二季度持仓比较均衡，债券和权益类资产均为组合做出贡献。这种均衡配置策略在复杂多变的市场环境中，有助于分散风险，把握不同资产类别的投资机会。
基金业绩表现：小幅增长
分级基金份额净值增长率
截至报告期末，泓德慧享混合A基金份额净值为0.9851元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.67%，同期业绩比较基准收益率为1.27%；泓德慧享混合C基金份额净值为0.9811元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.56%，同期业绩比较基准收益率为1.27%。两类基金均实现了小幅增长，且跑赢业绩比较基准收益率，显示出基金在该季度的运作取得了一定成效。
基金资产组合：债券占比高
各类资产占比情况
报告期末基金资产组合中，债券投资占比最高，权益投资次之。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 24,635,018.84 | 19.12 |
| 2 | 债券 | 97,211,720.89 | 75.43 |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,211,329.97 | 4.04 |
| 8 | 其他资产 | 1,811,017.48 | 1.41 |
| 9 | 合计 | 128,869,087.18 | 100.00 |
债券投资金额为97,211,720.89元，占基金总资产的75.43%，表明基金对债券资产的重视，债券的稳定收益为基金资产提供了一定的支撑。权益投资金额24,635,018.84元，占比19.12%，在市场环境合适时，权益资产有望带来较高的收益增长。
股票投资组合：行业分布较广
境内行业投资情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资行业较为分散。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 23,200.00 | 0.02 |
| B | 采矿业 | 3,270,998.00 | 2.67 |
| C | 制造业 | 10,939,624.44 | 8.92 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,473,081.80 | 1.20 |
| E | 建筑业 | 1,180,177.00 | 0.96 |
| F | 批发和零售业 | 746,535.00 | 0.61 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,991,896.60 | 1.62 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 93,659.77 | 0.08 |
| J | 金融业 | 2,255,388.50 | 1.84 |
| K | 房地产业 | 461,888.00 | 0.38 |
| L | 租赁和商务服务业 | 705,365.00 | 0.58 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 195,615.20 | 0.16 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,186,806.00 | 0.97 |
| 合计 | 24,635,018.84 | 20.10 |
制造业投资公允价值最高，达10,939,624.44元，占基金资产净值比例8.92%。采矿业、金融业等也有一定比例投资。分散的行业投资有助于降低单一行业风险，捕捉不同行业的发展机遇。
港股通投资情况
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合显示为无，表明基金在该季度未通过港股通进行股票投资，投资重点主要集中在境内市场。
股票投资明细：个股配置较分散
前十名股票投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，个股配置较为分散，没有单一股票占比过高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600039 | 四川路桥 | 57,000 | 564,300.00 | 0.46 |
| 2 | 600900 | 长江电力 | 16,100 | 485,254.00 | 0.40 |
| 3 | 300452 | 山河药辅 | 37,100 | 455,217.00 | 0.37 |
| 4 | 600887 | 伊利股份 | 15,900 | 443,292.00 | 0.36 |
| 5 | 603345 | 安井食品 | 5,200 | 418,184.00 | 0.34 |
| 6 | 002884 | 凌霄泵业 | 25,800 | 411,252.00 | 0.34 |
| 7 | 603195 | 公牛集团 | 8,200 | 395,650.00 | 0.32 |
| 8 | 600585 | 海螺水泥 | 13,401 | 287,719.47 | 0.23 |
| 9 | 600057 | 厦门象屿 | 38,700 | 272,061.00 | 0.22 |
| 10 | 603706 | 东方环宇 | 12,500 | 269,250.00 | 0.22 |
占比最高的四川路桥，其公允价值占基金资产净值比例仅为0.46%，这种分散的个股配置策略有助于降低个股风险对基金净值的影响。
债券投资组合：国债占比突出
债券品种投资情况
报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，国家债券占比最高。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 46,511,983.58 | 37.94 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 20,906,576.43 | 17.05 |
| 4 | 企业债券 | 12,477,400.55 | 10.18 |
| 7 | 可转债（可交换债） | 17,315,760.33 | 14.13 |
| 10 | 合计 | 97,211,720.89 | 79.30 |
国家债券公允价值46,511,983.58元，占基金资产净值比例37.94%。国债通常具有较低的风险和稳定的收益，这部分投资为基金资产的稳定性提供了保障。
开放式基金份额变动：两类份额均增长
分级基金份额变动情况
泓德慧享混合A和C在报告期内份额均实现增长。
| 泓德慧享混合A | 泓德慧享混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 51,842,553.10 | 37,430,693.67 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,285,047.96 | 83,983,981.17 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 150,882.19 | 49,660,589.22 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 52,976,718.87 | 71,754,085.62 |
A类期初份额51,842,553.10份，期末52,976,718.87份；C类期初37,430,693.67份，期末71,754,085.62份。C类份额增长更为明显，这可能与投资者对该类份额的偏好以及市场推广等因素有关。份额的增长反映出投资者对该基金的认可度有所提高。
综合来看，泓德慧享混合基金在2025年第二季度通过均衡的资产配置和合理的投资策略，实现了收益增长和份额扩张。然而，投资者仍需关注市场波动风险，尤其是在经济形势复杂多变的背景下，基金的业绩表现可能会受到影响。同时，虽然目前基金投资的证券发行主体大多合规，但个别债券发行人曾受处罚，投资者也应关注相关潜在风险。
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