建信沃信一年持有混合季报解读：近三年净值跌超37%，二季度赎回份额超5000万份
建信沃信一年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在多方面呈现出显著变化。其中，近三年基金净值增长率跌幅超37%，二季度总赎回份额超5000万份，这些数据变化值得投资者关注。
主要财务指标：A、C份额表现分化
报告期内，建信沃信一年持有混合A和C份额的主要财务指标呈现出不同态势。
| 主要财务指标 | 建信沃信一年持有混合A | 建信沃信一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -15,347,031.86 | -1,616,270.08 |
| 本期利润（元） | 212,452.87 | -52,000.00 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0002 | -0.0004 |
| 期末基金资产净值（元） | 906,809,962.47 | 90,345,797.54 |
| 期末基金份额净值 | 0.6709 | 0.6617 |
从数据来看，A份额本期已实现收益为负且数额较大，达到 -15,347,031.86元，但本期利润为正，说明公允价值变动收益对整体利润有正向贡献。C份额本期已实现收益同样为负，且本期利润也为 -52,000.00元，整体表现相对A份额更差。加权平均基金份额本期利润方面，A份额为0.0002，C份额为 -0.0004，C份额投资者收益为负。期末基金资产净值上，A份额远高于C份额，分别为906,809,962.47元和90,345,797.54元 ，反映出A份额在资产规模上占据主导。
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
建信沃信一年持有混合A和C份额在不同时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。
| 阶段 | 建信沃信一年持有混合A | 建信沃信一年持有混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.15% | 1.82% | 1.51% | 0.83% | -1.36% | 0.05% | 1.82% | 1.51% | 0.83% | -1.46% |
| 过去六个月 | 1.94% | 1.75% | 1.91% | 0.76% | 0.03% | 1.74% | 1.75% | 1.91% | 0.76% | -0.17% |
| 过去一年 | 1.39% | 1.91% | 12.90% | 0.93% | -11.51% | 0.98% | 1.91% | 12.90% | 0.93% | -11.92% |
| 过去三年 | -37.86% | 1.50% | -2.70% | 0.77% | -35.16% | -38.60% | 1.50% | -2.70% | 0.77% | -35.90% |
| 自基金合同生效起至今 | -32.91% | 1.43% | -6.88% | 0.81% | -26.03% | -33.83% | 1.43% | -6.88% | 0.81% | -26.95% |
过去三个月，A、C份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，A份额差值为 -1.36%，C份额差值为 -1.46%。过去一年，A份额净值增长率为1.39%，而业绩比较基准收益率高达12.90%，相差 -11.51%；C份额净值增长率0.98%，与业绩比较基准收益率差值达 -11.92%。过去三年，A份额净值增长率跌幅达37.86%，C份额跌幅38.60%，均大幅跑输业绩比较基准收益率。自基金合同生效起至今，A、C份额同样跑输业绩比较基准收益率，显示出该基金长期以来在获取收益方面面临挑战。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，建信沃信一年持有混合A和C份额的累计净值增长率曲线均低于业绩比较基准收益率曲线，进一步表明基金在长期运作过程中未能达到业绩比较基准的表现，投资者获得的收益相对业绩比较基准而言较差。
投资策略与运作分析：二季度行业配置调整
2025年二季度，国内A股市场先抑后扬，指数波动大且结构分化显著。上证50上涨1.7%，科创50下跌1.9%，行业方面，综合金融、军工、银行涨幅居前，食品饮料、家电、钢铁、汽车跌幅居前。
建信沃信一年持有混合基金在二季度调整了行业配置，降低中游制造业配置比例，增加大金融、创新药、公用事业配置，保留智能驾驶配置强度但降低新能源整体配置比例。这种调整是基于市场行情变化做出的决策，旨在适应市场结构分化，优化投资组合，以提升基金业绩表现。
基金业绩表现：二季度小幅跑输基准
本报告期内，建信沃信一年持有混合A净值增长率为0.15%，波动率1.82%，业绩比较基准收益率1.51%，波动率0.83%；C净值增长率0.05%，波动率1.82%，业绩比较基准收益率1.51%，波动率0.83%。A、C份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，A份额差值为 -1.36%，C份额差值为 -1.46%，表明二季度基金整体业绩表现未能超越业绩比较基准，在市场环境波动下，基金的投资策略未能充分把握市场机会获取更高收益。
基金资产组合情况：权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 917,390,053.74 | 91.64 |
| 其中：股票 | 917,390,053.74 | 91.64 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 57,119,749.05 | 5.71 |
| 8 | 其他资产 | 26,586,742.34 | 2.66 |
| 9 | 合计 | 1,001,096,545.13 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达91.64%，金额为917,390,053.74元，其中股票投资等同于权益投资规模。这表明基金在资产配置上高度侧重于权益类资产，风险偏好相对较高。银行存款和结算备付金合计占比5.71%，其他资产占比2.66%，固定收益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0，反映出基金在当前阶段的资产配置策略聚焦于权益市场，期望通过权益投资获取较高收益，但同时也面临权益市场波动带来的较大风险。
行业分类股票投资组合：行业分布较分散
按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 4,929,132.00 | 0.49 |
| C | 制造业 | 361,149,348.95 | 36.22 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 9,530,268.00 | 0.96 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 17,649,428.00 | 1.77 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10,391,005.02 | 1.04 |
| J | 金融业 | 50,753,152.70 | 5.09 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,826.50 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 45,149,770.00 | 4.53 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 277.56 | 0.00 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 499,569,208.73 | 50.10 |
制造业占比最高，达36.22%，公允价值为361,149,348.95元，表明基金在境内股票投资中对制造业较为青睐。金融业占比5.09%，水利、环境和公共设施管理业占比4.53%，批发和零售业占比1.77%，信息传输、软件和信息技术服务业占比1.04%，采矿业占比0.49%，其他多数行业占比极低或为0。整体行业分布相对分散，有助于分散单一行业风险，但也可能因缺乏对某一优势行业的集中配置而影响收益弹性。
按行业分类的港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| Materials材料 | - | - |
| Consumer Staples日常生活消费品 | - | - |
| Consumer Discretionary非日常消费品 | 87,613,922.82 | 8.79 |
| Energy能源 | - | - |
| Financials金融 | 46,042,276.25 | 4.62 |
| Health Care医疗保健 | 189,571,410.18 | 19.01 |
| Industrials工业 | - | - |
| Real Estate房地产 | - | - |
| Information Technology信息技术 | 40,190,128.95 | 4.03 |
港股通投资股票组合中，医疗保健行业占比最高，达19.01%，公允价值为189,571,410.18元。非日常消费品占比8.79%，金融占比4.62%，信息技术占比4.03%，其他行业为0。可见基金在港股投资上重点布局医疗保健等行业，通过对不同行业的配置，构建多元化投资组合。
股票投资明细：前十股票集中度较高
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01530 | 三生制药 | 3,562,500 | 76,834,637.34 | 7.71 |
| 2 | 01801 | 信达生物 | 1,038,000 | 74,213,761.44 | 7.44 |
| 3 | 00700 | 腾讯控股 | 118,600 | 54,403,106.81 | 5.46 |
| 4 | 600323 | 瀚蓝环境 | 1,854,200 | 45,149,770.00 | 4.53 |
| 5 | 300750 | 宁德时代 | 161,964 | 40,850,560.08 | 4.10 |
| 6 | 06990 | 科伦博泰生物 - B | 109,400 | 32,643,870.38 | 3.27 |
| 7 | 688700 | 东威科技 | 800,979 | 31,598,621.55 | 3.17 |
| 8 | 09868 | 小鹏汽车 - W | 445,300 | 28,670,048.25 | 2.88 |
| 9 | 00981 | 中芯国际 | 674,500 | 27,495,429.29 | 2.76 |
| 10 | 301498 | 乖宝宠物 | 236,310 | 25,845,224.70 | 2.59 |
前十名股票投资明细显示，三生制药占基金资产净值比例最高，为7.71%，其次是信达生物占7.44%，腾讯控股占5.46%。前十股票占基金资产净值比例相对集中，反映出基金对这些股票的投资信心较高，但同时也意味着若这些股票价格出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响，投资者需关注集中投资带来的风险。
开放式基金份额变动：二季度赎回份额超5000万份
| 项目 | 建信沃信一年持有混合A | 建信沃信一年持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,353,925.31 | 434,081.65 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 54,429,525.12 | 5,146,776.84 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,351,658,007.89 | 136,536,187.91 |
二季度，建信沃信一年持有混合A总赎回份额达54,429,525.12份，总申购份额仅2,353,925.31份；C份额总赎回份额5,146,776.84份，总申购份额434,081.65份。赎回份额远高于申购份额，导致期末基金份额总额下降。这可能与基金业绩表现不佳，长期跑输业绩比较基准有关，投资者对基金未来预期降低，从而选择赎回。
综合来看，建信沃信一年持有混合基金在2025年二季度虽对投资组合进行了调整，但业绩仍未达预期，长期业绩表现欠佳，且面临较大赎回压力。投资者在考虑投资该基金时，需谨慎评估风险与收益，关注基金后续投资策略调整及业绩改善情况。
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