平安CFETS0-3年期政金债指数季报解读：份额增长33%，利润大增2593万
2025年第二季度，平安CFETS0-3年期政金债指数基金表现备受关注。本季度内，该基金份额总额增长显著，从期初的3036852099.89份增长至期末的3522691260.43份，增长率约33%；同时，利润也大幅增加，平安CFETS0-3年期政金债指数A本期利润达25930860.87元，相比上期有较大幅度提升。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
各分级基金收益与利润情况
本季度，平安CFETS0-3年期政金债指数A本期已实现收益为17023799.23元，本期利润为25930860.87元；指数C本期已实现收益1870.29元，本期利润1458.73元。加权平均基金份额本期利润方面，指数A为0.0087元，指数C为0.0042元。
| 主要财务指标 | 平安CFETS0-3年期政金债指数A | 平安CFETS0-3年期政金债指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 17023799.23 | 1870.29 |
| 本期利润（元） | 25930860.87 | 1458.73 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0087 | 0.0042 |
| 期末基金资产净值（元） | 3632283443.24 | 388117.31 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0312 | 1.0296 |
资产净值与份额净值提升
期末基金资产净值上，指数A为3632283443.24元，指数C为388117.31元。期末基金份额净值，指数A达到1.0312元，指数C为1.0296元，较前期均有所增长，反映出基金资产价值的提升。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近阶段净值增长率与基准对比
过去三个月，平安CFETS0-3年期政金债指数A净值增长率为0.85%，业绩比较基准收益率为0.08%，超出基准0.77%；指数C净值增长率0.82%，超出业绩比较基准收益率0.74%。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，该基金各阶段净值增长率均高于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 平安CFETS0-3年期政金债指数A | 平安CFETS0-3年期政金债指数C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 0.85% | 0.08% | 0.77% | 0.82% | 0.08% | 0.74% | ||
| 过去六个月 | 0.19% | -0.84% | 1.03% | 0.15% | -0.84% | 0.99% | ||
| 过去一年 | 3.10% | -0.12% | 3.22% | 2.96% | -0.12% | 3.08% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 3.12% | -0.07% | 3.19% | 2.96% | -0.07% | 3.03% |
标准差体现稳定性
从净值增长率标准差来看，指数A和C在各阶段均保持在较低水平，如过去三个月标准差均为0.06%，反映出基金净值波动较小，收益相对稳定。
投资策略与运作：利率债配置为主
宏观经济背景下的策略
上半年宏观经济整体韧性较强，一季度GDP同比增长5.4% ，4月后虽有所走弱，但在抢出口支撑下韧性仍超预期。3月中下旬资金面边际稳定，市场关注银行负债端压力，收益率在1.6 - 1.7%低位震荡。6月央行买断式逆回购呵护，叠加基本面偏弱、地缘冲突加剧，收益率下行，但下旬止盈情绪升温制约下行空间。在此背景下，本基金主要配置利率债，并适当进行波段交易增厚组合收益。
策略效果与市场适应性
通过配置利率债及波段交易，基金在复杂的市场环境中取得了一定收益，跑赢业绩比较基准，显示出该策略在当前市场环境下具有一定的适应性。
基金业绩表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率领先
截至报告期末，平安CFETS0-3年期政金债指数A基金份额净值1.0312元，本报告期基金份额净值增长率为0.85%，同期业绩比较基准收益率为0.08%；指数C基金份额净值1.0296元，本报告期基金份额净值增长率为0.82%，同期业绩比较基准收益率为0.08%。基金在本季度成功超越业绩比较基准，为投资者带来较好回报。
资产组合情况：债券投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产4370517965.07元，其中固定收益投资4369372619.54元，占基金总资产的99.97%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计1145245.53元，占0.03%，其他资产100元，占0.00% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4369372619.54 | 99.97 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1145245.53 | 0.03 |
| 8 | 其他资产 | 100.00 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 4370517965.07 | 100.00 |
债券投资结构
债券投资中，金融债券占比最大，公允价值3886678464.39元，占基金资产净值比例106.99%，其中政策性金融债为3886678464.39元；国家债券公允价值482694155.15元，占基金资产净值比例13.29%。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 482694155.15 | 13.29 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 3886678464.39 | 106.99 |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 4369372619.54 | 120.28 |
股票投资：本季度未持有股票
本报告期末，该基金未持有股票，投资重点集中在债券市场，符合债券型基金的定位。
开放式基金份额变动：份额显著增长
份额变动情况
平安CFETS0-3年期政金债指数A报告期期初基金份额总额3036852099.89份，期间总申购份额824618749.23份，总赎回份额339156540.45份，期末份额总额3522314308.67份。指数C报告期期初基金份额总额12231.13份，期间总申购份额366733.53份，总赎回份额2012.90份，期末份额总额376951.76份。整体来看，基金份额呈现显著增长态势。
| 项目 | 平安CFETS0-3年期政金债指数A | 平安CFETS0-3年期政金债指数C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 3036852099.89 | 12231.13 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 824618749.23 | 366733.53 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 339156540.45 | 2012.90 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 3522314308.67 | 376951.76 |
份额增长原因分析
基金份额增长可能得益于其良好的业绩表现，在本季度跑赢业绩比较基准，吸引了更多投资者申购。
风险提示
发行主体受罚风险
本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行、中国进出口银行在本报告编制日前一年内受到监管部门的公开谴责或处罚。尽管投资决策程序符合要求，但仍需关注相关债券信用风险变化对基金收益的潜在影响。
巨额赎回风险
报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例较高情况，当出现巨额赎回时，申请赎回的基金份额持有人可能面临赎回款项延缓支付风险，未赎回持有人可能承担资产变现冲击成本对基金份额净值的不利影响，极端情况下基金还可能面临运作方式转换、合并或终止合同等情形。
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