永赢永益债券季报解读：本期利润增长近2000万元，单一投资者占比超99%
2025年第二季度，永赢永益债券型证券投资基金在复杂的经济与市场环境下，展现出一系列值得关注的财务与投资特征。从主要财务指标的变化，到投资策略的实施效果，再到基金份额的变动情况，都为投资者提供了深入了解该基金运作的关键信息。
主要财务指标：本期利润显著增长
各指标表现差异明显
2025年第二季度，永赢永益债券A和C两类基金在主要财务指标上呈现出不同表现。
| 主要财务指标 | 永赢永益债券A | 永赢永益债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 14,534,543.28 | 29.72 |
| 本期利润（元） | 19,966,276.48 | 41.49 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0100 | 0.0095 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,034,534,426.62 | 4,418.33 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0218 | 1.0150 |
永赢永益债券A本期已实现收益达14,534,543.28元，本期利润为19,966,276.48元，增长较为显著。而C类基金规模较小，各项指标数值相对微小。本期已实现收益与本期利润的增长，显示出基金在该季度投资运作取得了一定成果。
基金净值表现：与业绩比较基准互有胜负
近阶段净值增长率与基准对比
| 阶段 | 永赢永益债券A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 永赢永益债券C净值增长率① | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.99% | 1.06% | -0.07% | 0.94% | -0.12% |
| 过去六个月 | 0.62% | -0.14% | 0.76% | 0.53% | 0.67% |
| 过去一年 | 2.68% | 2.36% | 0.32% | 2.50% | 0.14% |
| 过去三年 | 9.54% | 7.13% | 2.41% | 8.79% | 1.66% |
| 过去五年 | 17.65% | 8.86% | 8.79% | 16.39% | 7.53% |
| 自基金合同生效起至今 | 34.45% | 15.40% | 19.05% | 33.03% | 17.63% |
过去三个月，永赢永益债券A、C两类基金净值增长率均略低于业绩比较基准收益率。但从长期来看，自基金合同生效起至今，两类基金净值增长率大幅超过业绩比较基准收益率，显示出基金长期投资策略的有效性，但短期波动仍需关注。
投资策略与运作：适应市场变化调整配置
宏观环境影响债市走势
二季度我国经济整体平稳，但结构上供需矛盾仍存，物价低迷，内生性融资需求偏弱。4月末政治局会议后，央行降准降息，资金价格中枢回落。债市方面，4月初对等关税落地，市场避险情绪升温，债市收益率下行；5月初降准降息落地，短端表现偏强；日内瓦会议后中美关税税率调降，市场对资金面担忧推升利率；6月国债买卖重启预期发酵，利率小幅回落，整体呈窄幅震荡。
信用环境与产品操作策略
信用环境上，二季度资金中枢下移，信用债配置力量增强，收益率下行，信用利差多收窄且节奏有轮动。产品操作主要运用票息策略及久期策略，中性杠杆配置中高等级信用债和中长久期利率债，通过预判信用利差动态调整信用债和利率债比例，信用债主体选择经济发达地区平台及产业龙头。
基金业绩表现：略逊于业绩比较基准
两类基金份额净值增长率与基准对比
截至报告期末，永赢永益债券A基金份额净值为1.0218元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.99%，同期业绩比较基准收益率为1.06%；永赢永益债券C基金份额净值为1.0150元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.94%，同期业绩比较基准收益率为1.06%。本季度两类基金业绩表现均略低于业绩比较基准收益率。
基金资产组合：债券投资占比近100%
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 2,319,472,998.74 | 99.94 |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,465,861.83 | 0.06 |
| 6 | 其他资产 | 3,175.08 | 0.00 |
| 7 | 合计 | 2,320,942,035.65 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比99.94%，金额达2,319,472,998.74元，几乎全部集中于债券投资，显示出基金以债券投资为主的特点，权益投资为0，整体风险偏好较低。
债券投资组合：中期票据占比最大
债券品种投资情况
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 143,253,947.83 | 7.04 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 485,754,898.61 | 23.88 |
| 4 | 企业债券 | 215,437,410.40 | 10.59 |
| 5 | 企业短期融资券 | 100,873,852.59 | 4.96 |
| 6 | 中期票据 | 1,374,152,889.31 | 67.54 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 2,319,472,998.74 | 114.00 |
债券投资组合中，中期票据公允价值占比最大，达67.54%，其次为金融债券占23.88%。这种配置结构反映了基金对不同债券品种风险与收益的权衡，中期票据可能提供了相对较高的收益。
开放式基金份额变动：总体保持稳定
两类基金份额变动情况
| 项目 | 永赢永益债券A | 永赢永益债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,991,168,165.02 | 4,352.91 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | - | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 9.66 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,991,168,155.36 | 4,352.91 |
永赢永益债券A报告期内仅赎回9.66份，份额总额基本保持稳定；C类基金份额无申购赎回及拆分变动，整体基金份额变动极小，显示投资者对该基金的持有意愿较为稳定。
单一投资者情况：高比例持有带来风险
单一投资者持有情况
| 投资者类别 | 序号 | 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 | 期初份额 | 申购份额 | 赎回份额 | 持有份额 | 份额占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 机构 | 1 | [20250401 - 20250630] | 1,991,039,323.05 | 0.00 | 0.00 | 1,991,039,323.05 | 99.99% |
报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达到99.99%，接近基金总份额的100%。这种高度集中的持有结构可能导致产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险，若发生巨额赎回，基金规模可能持续低于正常水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等风险。投资者需密切关注该单一投资者的动向对基金产生的潜在影响。
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