2025年第二季度，永赢瑞宁87个月定期开放债券型证券投资基金（简称“永赢瑞宁87个月定开债”）表现如何？本文将通过对其季度报告关键数据的解读，为投资者呈现该基金在报告期内的运作情况、业绩表现、资产配置及份额变动等方面的信息，同时提示潜在风险与机会。

主要财务指标：本期利润8698.05万元

指标情况

该基金在2025年4月1日至2025年6月30日期间，主要财务指标如下：

本期已实现收益与本期利润相等，均为8698.05万元，显示基金在该季度内利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后，加上公允价值变动收益的总体盈利情况良好。加权平均基金份额本期利润为0.0109元，期末基金资产净值达88.46亿元，期末基金份额净值为1.1058元。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

从数据可见，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，该基金净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，差值分别为1.29%、3.75%和5.89%，且净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值为0，表明基金在不同时间段内不仅收益表现较好，且波动情况与业绩比较基准相近。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金长期表现相对稳健，持续超越业绩比较基准。

投资策略与运作：维持杠杆获稳健收益

宏观与利率环境分析

二季度我国经济整体运行平稳，但结构上供需矛盾仍存，物价低迷，内生性融资需求偏弱。宏观政策注重稳定市场和预期，4月末政治局会议后，央行降准降息，资金价格中枢回落。

从利率表现看，二季度债市收益率整体下行，中美关税博弈及货币政策扰动市场节奏。4月初关税落地致市场避险情绪升温，债市收益率大幅下行；5月初央行降准降息，短端表现偏强但未带动曲线显著突破；日内瓦会议后中美关税税率调降，叠加同业存单到期，利率小幅上行；6月国债买卖重启预期发酵，央行呵护跨季流动性，利率小幅回落，整体呈窄幅震荡走势。

基金投资策略与运作

本基金二季度基本维持组合杠杆，参与资金交易，久期自然回落，总体取得了稳健收益。在复杂的宏观经济和利率环境下，基金通过维持杠杆和合理调整久期，适应市场变化，获取收益。

基金业绩表现：份额净值增长率0.99%

截至报告期末，永赢瑞宁87个月定开债基金份额净值为1.1058元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.99%，同期业绩比较基准收益率为0.66%，基金再次跑赢业绩比较基准，显示出较好的盈利能力。

基金资产组合：债券投资占比92.26%

资产组合情况

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大，达92.26%，金额为136.52亿元，表明基金遵循债券型基金的定位，以固定收益类资产为主要投资方向。买入返售金融资产占比5.40%，银行存款和结算备付金合计占比2.34%，未持有权益投资、基金投资、资产支持证券及其他资产。

股票投资组合：未持有股票

境内与港股通股票投资情况

本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票，专注于固定收益领域投资，符合基金的投资策略和风险收益特征。

债券投资组合：金融债占比135.57%

债券品种投资情况

报告期末，债券投资中金融债券占基金资产净值比例高达135.57%，且均为政策性金融债，金额为119.92亿元。其他类别债券投资为16.61亿元，占比18.77%。整体债券投资占基金资产净值比例为154.34%，显示基金在债券投资上的高配置，且对政策性金融债有较大侧重。

前五名债券投资明细

前五名债券投资均为政策性金融债，其中17农发15、20农发清发02和农发2002占比较大，分别为28.54%、27.76%和27.06%，进一步体现基金对政策性金融债的集中投资。

开放式基金份额变动：份额总额无变化

报告期内，基金份额总额未发生变化，期初与期末均为79.99亿份，表明投资者在该季度内对基金的申购与赎回操作基本平衡，基金规模保持稳定。

风险与机会提示

风险提示

1. 利率风险：尽管二季度债市收益率整体下行，但宏观经济和政策的不确定性仍可能导致利率波动。若未来利率上升，债券价格可能下跌，影响基金净值。
2. 信用风险：虽然基金主要投资政策性金融债，但仍持有一定比例的其他债券，若这些债券的发行主体信用状况恶化，可能引发信用风险。
3. 集中投资风险：基金对政策性金融债的集中投资，使得基金业绩对该类债券市场表现依赖度较高，一旦政策性金融债市场出现不利变化，基金净值可能受到较大影响。

机会提示

1. 宏观政策支持：当前宏观政策注重稳定市场和预期，央行的降准降息等操作为债券市场提供了一定的支持，有利于债券价格稳定或上升，为基金净值增长创造条件。
2. 稳健收益特征：对于风险偏好较低，追求稳健收益的投资者，该基金在过去的业绩表现和当前的资产配置下，有望继续提供相对稳定的收益。

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