永赢合享混合发起季报解读：份额赎回近2亿份，利润亏损310万
2025年第二季度，永赢合享混合发起式证券投资基金（以下简称“永赢合享混合发起”）披露了季度报告。报告期内，基金份额赎回规模较大，利润出现亏损，净值表现也有起伏。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损超310万元
各指标表现不佳
报告期内，永赢合享混合发起A本期已实现收益为 -716,749.34元，本期利润为 -1,119,476.89元；永赢合享混合发起C本期已实现收益为 -514,382.19元，本期利润为 -1,981,183.67元。两类份额加权平均基金份额本期利润分别为 -0.0197元和 -0.0359元。期末基金资产净值方面，A类为65,468,235.53元，C类为41,803,089.42元，期末基金份额净值A类为1.1929元，C类为1.1769元。
| 主要财务指标 | 永赢合享混合发起A | 永赢合享混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -716,749.34 | -514,382.19 |
| 本期利润（元） | -1,119,476.89 | -1,981,183.67 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0197 | -0.0359 |
| 期末基金资产净值（元） | 65,468,235.53 | 41,803,089.42 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1929 | 1.1769 |
从数据来看，该基金在报告期内收益情况不佳，利润亏损明显，投资者需关注后续业绩能否改善。
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准
不同阶段表现分化
- 永赢合享混合发起A：过去三个月净值增长率为 -1.62%，业绩比较基准收益率为1.30%，跑输业绩比较基准2.92个百分点；过去六个月净值增长率为4.82%，业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢业绩比较基准3.91个百分点；过去一年净值增长率为18.86%，业绩比较基准收益率为5.94%，跑赢业绩比较基准12.92个百分点；过去三年净值增长率为13.10%，业绩比较基准收益率为5.46%，跑赢业绩比较基准7.64个百分点；自基金合同生效起至今净值增长率为19.29%，业绩比较基准收益率为4.87%，跑赢业绩比较基准14.42个百分点。
- 永赢合享混合发起C：过去六个月净值增长率为4.66%，业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢业绩比较基准3.75个百分点；过去一年净值增长率为18.45%，业绩比较基准收益率为5.94%，跑赢业绩比较基准12.51个百分点；过去三年净值增长率为11.82%，业绩比较基准收益率为5.46%，跑赢业绩比较基准6.36个百分点；自基金合同生效起至今净值增长率为17.69%，业绩比较基准收益率为4.87%，跑赢业绩比较基准12.82个百分点。
| 阶段 | 永赢合享混合发起A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 永赢合享混合发起C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.62% | 1.30% | -2.92% | / | / | / |
| 过去六个月 | 4.82% | 0.91% | 3.91% | 4.66% | 0.91% | 3.75% |
| 过去一年 | 18.86% | 5.94% | 12.92% | 18.45% | 5.94% | 12.51% |
| 过去三年 | 13.10% | 5.46% | 7.64% | 11.82% | 5.46% | 6.36% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.29% | 4.87% | 14.42% | 17.69% | 4.87% | 12.82% |
虽然长期来看该基金多数阶段跑赢业绩比较基准，但近三个月的不佳表现值得投资者警惕，市场环境变化可能对基金业绩产生较大影响。
投资策略与运作：股债投资仓位有调整
宏观环境影响投资策略
- 宏观经济与市场情况：二季度我国经济整体运行平稳，但结构上经济供需矛盾依旧存在，物价延续低迷状态，内生性融资需求偏弱。债市收益率整体下行，中美关税博弈以及货币政策对市场节奏形成主要扰动。可转债市场整体呈现震荡上涨，权益市场A股震荡上行，交易重心围绕海外扰动、国内基本面韧性与政策博弈。
- 基金投资策略调整：在可转债投资方面，前期维持中枢偏高转债仓位，并在6月末择机减仓。股票投资方面，产品权益仓位前期基本维持稳定，根据性价比进行结构调整，6月底择机减仓。
基金管理人根据宏观经济和市场变化适时调整投资策略，但市场不确定性较大，策略调整效果有待进一步观察。
基金业绩表现：A类份额净值增长1.68%
跑赢同期业绩比较基准
截至报告期末永赢合享混合发起A基金份额净值为1.1929元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.68%，同期业绩比较基准收益率为1.30%，跑赢同期业绩比较基准0.38个百分点。
虽然本报告期内A类份额跑赢业绩比较基准，但结合前面主要财务指标中利润亏损情况，整体业绩表现仍需综合考量，不能仅依据净值增长率判断基金优劣。
基金资产组合：权益投资占比35.19%
资产配置较为分散
- 整体资产组合：报告期末，基金总资产为116,378,046.07元。其中权益投资金额为40,955,680.56元，占基金总资产的比例为35.19%；固定收益投资金额为50,998,079.58元，占比43.82%；银行存款和结算备付金合计3,013,544.51元，占比2.59%；其他资产21,410,741.42元，占比18.40%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 40,955,680.56 | 35.19 |
| 固定收益投资 | 50,998,079.58 | 43.82 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,013,544.51 | 2.59 |
| 其他资产 | 21,410,741.42 | 18.40 |
| 合计 | 116,378,046.07 | 100.00 |
- 权益投资行业分布：境内股票投资中，制造业公允价值为18,918,396.39元，占基金资产净值比例为17.64%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占比1.97%；金融业占比0.77%；房地产业占比2.17%等。港股通投资股票中，信息技术占基金资产净值比例为3.55%，房地产占比2.58%等。
基金资产配置较为分散，权益投资涉及多个行业，一定程度上分散了风险，但也可能影响收益的集中度，投资者需关注各行业发展对基金业绩的综合影响。
股票投资明细：前十大股票占净值一定比例
个股投资较为集中
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，鼎龙股份占比4.31%，协鑫科技占比3.55%，乐鑫科技占比3.50%等。前十大股票投资对基金净值有一定影响，若这些个股股价大幅波动，将直接作用于基金业绩。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300054 | 鼎龙股份 | 4,620,348.00 | 4.31 |
| 2 | 03800 | 协鑫科技 | 3,812,862.95 | 3.55 |
| 3 | 688018 | 乐鑫科技 | 3,753,455.10 | 3.50 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
投资者需关注这些重仓股的市场表现和公司经营情况，以便及时把握基金净值波动风险。
开放式基金份额变动：赎回份额近2亿份
份额赎回规模较大
- 永赢合享混合发起A：报告期期初基金份额总额为56,494,744.43份，期间基金总申购份额为2,698,137.21份，总赎回份额为4,309,165.95份，期末基金份额总额为54,883,715.69份。
- 永赢合享混合发起C：报告期期初基金份额总额为67,267,465.60份，期间基金总申购份额为24,372,104.73份，总赎回份额为56,119,698.47份，期末基金份额总额为35,519,871.86份。
| 项目 | 永赢合享混合发起A | 永赢合享混合发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 56,494,744.43 | 67,267,465.60 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,698,137.21 | 24,372,104.73 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 4,309,165.95 | 56,119,698.47 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 54,883,715.69 | 35,519,871.86 |
整体来看，两类份额赎回规模较大，反映出部分投资者对该基金未来预期有所改变，投资者应结合自身投资目标和风险承受能力，谨慎决定是否继续持有。
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