在剥离亏损资产的“减负”动作之后，中化装备（600579）紧接着抛出并购两家产业链企业的“加码”计划。

　　7月14日晚间，中化装备公告称，公司拟发行股份购买益阳橡胶塑料机械集团有限公司（简称“益阳橡机”）100%股权、蓝星（北京）化工机械有限公司（简称“北化机”）100%股权，并向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。

　　本次交易构成关联交易，预计构成重大资产重组，不会导致公司控股股东、实际控制人变更。公司股票自2025年7月15日（星期二）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　注入并购标的强化主业协同

　　根据公告，中化装备计划发行股份购买中国化工装备有限公司持有的益阳橡机100%股权、北京蓝星节能投资管理有限公司持有的北化机100%股权，并向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。

　　梳理可见，中化装备此次收购益阳橡机与北化机，既响应了公司此前“进一步聚焦化机、橡机等主营业务”的战略规划，又通过整合优质产业资源形成业务协同效应，进一步夯实公司的核心竞争力。

　　并购标的之一的益阳橡机成立于2000年，属于国有独资有限责任公司，注册资本达8500万元。官网信息显示，公司是国内最大的橡胶机械制造企业之一，也是国际著名的橡胶机械供货商。主要产品有密炼机、轮胎硫化机、平板硫化机、双螺杆挤出机等，产品出口到全球40多个国家和地区。

　　另一家北化机则成立于2006年，是法人独资有限责任公司，注册资本为2亿元。公司以“发展中国式的离子膜电解槽，为赶超世界先进水平做贡献”为己任，是国内唯一具有研发、设计制造离子膜电解槽，提供成套离子膜电解工艺技术和装置，并提供工程服务的专业化公司，也是世界三大离子膜电解槽制造厂之一。

　　中化装备作为中国中化下属的化工装备行业公司，主营业务为塑料机械、化工装备和橡胶机械的研发、生产和销售，并提供全生命周期服务及数字解决方案。公司产品主要包括：天华院的大型干燥、阳极保护浓硫酸冷却、废热锅炉及余热回收等设备，中化橡机的轮胎硫化设备等。

　　市场对于公司注入行业优质资产有所期待。在今年5月的机构调研中，就有投资者提问公司“早些年承诺会整合益阳橡机、桂林橡机注入贵公司是否在抓紧推进实现？”

　　中化装备在2025年的工作重点会议中亦提到：未来公司将继续开展橡机业务各项管理提升、提质增效工作，提升硫化机订单质量，压降采购成本，优化生产工艺，提高硫化机业务毛利率，以全面提高企业整体运营能力和盈利水平。

　　六年连续亏损下的“自救突围”

　　中化装备此番果断出手并购两家行业竞争力企业，深层逻辑源于公司已连续六年深陷业绩亏损的困境。

　　年报数据显示，中化装备2019年至2024年间归母净利润均为亏损，分别为-1.58亿元、-2.3亿元、-2.46亿元、-16.18亿元、-27.68亿元、-22.02亿元。

　　在此背景下，中化装备通过剥离亏损资产寻求自救。2024年，公司通过将关联股东装备香港对公司全资子公司装备卢森堡的债权转为股权，剥离导致公司持续亏损的KM集团，以此改善公司经营状况、资产质量和财务状况，保护中小股东的利益。

　　这一策略的成效在公司的财报中得以体现，由于公司在2024年12月底完成重大资产重组项目，海外亏损业务不再纳入合并报表范围，公司财务状况得到显著改善。2024年末公司资产负债率为55.68%，比2023年期末下降26.7个百分点。2025年上半年，公司预计实现归母净利润-2206.25万元至-1470.97万元，较去年同期大幅减亏。

　　不过，石油化工、橡胶轮胎等相关行业投资增速放缓对设备需求形成一定压力，公司化工装备、橡胶机械业务上半年收入较去年同期下滑。公司表示，下半年将持续加大市场化订单获取、精细化成本管控等工作，促进经营提质增效。

　　在此背景下，注入益阳橡机、北化机等盈利潜力较强的资产，成为公司扭转业绩的核心抓手，一方面，借助标的成熟的市场渠道与技术优势扩大营收规模；另一方面，通过业务协同降低成本、提升毛利率，为长期扭亏奠定基础。

　　作者：柴刘斌